中证智能财讯联影医疗（688271）4月29日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入138亿元，同比增长33.98%；归母净利润18.69亿元，同比增长48.14%；扣非净利润17.7亿元，同比增长75.18%；经营活动产生的现金流量净额为26.79亿元，上年同期为-6.19亿元；报告期内，联影医疗基本每股收益为2.28元，加权平均净资产收益率为9.00%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.8元（含税）。

　　以4月28日收盘价计算，联影医疗目前市盈率（TTM）约为49.53倍，市净率（LF）约4.29倍，市销率（TTM）约6.71倍。

　　资料显示，公司主营磁共振成像系统(MR)、X射线计算机断层扫描系统(CT)、X射线成像系统(XR)、分子影像系统(MI)、超声诊断系统(US)、医用直线加速器系统(RT)、动物MR、动物PET/CT等。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为9%，较上年同期上升2.47个百分点。公司2025年投入资本回报率为8.21%，较上年同期上升2.44个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为26.79亿元，同比增加32.98亿元；筹资活动现金流净额1.53亿元，同比减少4605.35万元；投资活动现金流净额-33.57亿元，上年同期为-12.44亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少34.49%，占公司总资产比重下降13.18个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加188.78%，占公司总资产比重上升8.94个百分点；在建工程合计较上年末增加62.06%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；存货较上年末增加3.63%，占公司总资产比重下降2.24个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司其他非流动负债较上年末增加145.21%，占公司总资产比重上升1.92个百分点；合同负债较上年末增加39.07%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；短期借款较上年末增加69.46%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加6.19%，占公司总资产比重下降0.85个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为57.29亿元，占净资产的26.56%，较上年末增加2.01亿元。其中，存货跌价准备为6323.78万元，计提比例为1.09%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为26.21亿元，同比增长15.95%；研发投入占营业收入比例为18.99%，相比上年同期下降2.96个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为29.73%。

　　2025年，公司流动比率为2.46，速动比率为1.85。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为联影医疗技术集团有限公司，占比20.33%。在具体持股比例上，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，上海易端投资有限公司、严全良、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。