中证智能财讯国轩高科（002074）4月29日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入450.7亿元，同比增长27.35%；归母净利润23.83亿元，同比增长97.49%；扣非净利润4.32亿元，同比增长64.48%；经营活动产生的现金流量净额为36.24亿元，同比增长33.96%；报告期内，国轩高科基本每股收益为1.32元，加权平均净资产收益率为8.65%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为19.51亿元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为21.1亿元，计入当期损益的政府补助为6.18亿元，所得税影响额为-3.94亿元。

　　以4月28日收盘价计算，国轩高科目前市盈率（TTM）约为29.72倍，市净率（LF）约2.43倍，市销率（TTM）约1.57倍。

　　资料显示，公司主要从事新能源行业动力电池系统、储能电池系统以及输配电设备的研发、生产和销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为8.65%，较上年同期上升3.88个百分点。公司2025年投入资本回报率为4.23%，较上年同期上升1.36个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为36.24亿元，同比增长33.96%；筹资活动现金流净额72.4亿元，同比增加17.61亿元；投资活动现金流净额-102.96亿元，上年同期为-71.07亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加41.61%，占公司总资产比重上升5.58个百分点；在建工程合计较上年末减少14.35%，占公司总资产比重下降3.76个百分点；货币资金较上年末增加1.6%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；其他非流动金融资产较上年末增加113.84%，占公司总资产比重上升1.18个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加4.01%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；其他流动负债较上年末增加402.83%，占公司总资产比重上升1.26个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加4.81%，占公司总资产比重下降0.88个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加22.23%，占公司总资产比重上升0.87个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为96.9亿元，占净资产的33.27%，较上年末增加25.69亿元。其中，存货跌价准备为3.19亿元，计提比例为3.19%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为33.65亿元，同比增长14.86%；研发投入占营业收入比例为7.47%，相比上年同期下降0.81个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为27.76%。

　　2025年，公司流动比率为0.81，速动比率为0.67。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为大众汽车(中国)投资有限公司，占比24.289%。在具体持股比例上，大众汽车(中国)投资有限公司、南京国轩控股集团有限公司、香港中央结算有限公司、李晨、李缜、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、Citibank, National Association、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、广发国证新能源车电池交易型开放式指数证券投资基金、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。