4月29日，曼恩斯特（301325）披露2025年年报和2026年一季报。2025年，在营收大幅下滑37%的同时，公司净利润由上一年的盈利3000余万元转为亏损近1.1亿元，同比减少近458%。这背后，既有下游锂电行业周期性波动的外部冲击，也折射出公司在跨界转型过程中面临的严峻内部管理挑战。进入2026年一季度，该公司业绩并未好转，反而有亏损加剧之势。

　　资料显示，作为深耕新能源领域的科技型企业，曼恩斯特公司业务主要分为涂布应用类和能源系统类，涂布应用类主要包含锂电及泛半导体业务，所处产业链位置为中游设备商，下游客户主要为电池厂、设备厂及显示企业等；能源系统类主要包含储能及氢能业务，所处产业链位置为中游设备商，下游客户主要为电网公司、发电企业、工商业用户、家庭用户等。

　　年报显示，2025年该公司实现营业总收入10.68亿元，同比下降37.12%；归母净利润亏损1.1亿元，上年同期盈利3069.92万元，同比减少457.87%；扣非净利润亏损1.3亿元，上年同期亏损723.29万元；经营活动产生的现金流量净额为-6.53亿元，上年同期为-1.1亿元。

　　对于业绩大幅下滑的具体原因，该公司在年报中解释称：报告期内，锂电产业链整体需求有所复苏，尤其受益于全球储能需求快速增长，下游客户产能利用率稳步提升，带动公司涂布应用类新签订单同比有所增加。尽管行业趋势向好发展，但受2024年度订单显著减少、当前市场竞争加剧、订单价格承压以及项目交付验收周期延长等多因素影响，同时公司主动优化储能设备订单结构，放弃部分亏损、低毛利订单，报告期内公司营业收入有较大幅度下滑。此外，近两年公司处于平台型技术多元化延伸拓展的转型期，公司从原来单一锂电行业逐步延伸至钙钛矿太阳能、显示面板、储能等行业，从核心部件产品延伸至智能装备及整线解决方案，经营管理难度及强度均有所增加，导致期间费用同比持续增长，综合导致公司业绩大幅下滑。

　　历年财报显示，2024年和2025年，该公司净利已经连续下降两年。特别值得注意的是，2025年公司净利不仅下滑幅度更大了，而且净利为公司2023年上市以来首次盈转亏。

　　数据显示，2025年公司研发费用高达1.729亿元，同比激增44%（主要用于固态电池、钙钛矿等前沿技术）；管理费用达1.298亿元，同比增加40.85%（职工薪酬、折旧增加）；财务费用也因利息支出增加而上升41.11%。三大费用的高速增长，严重侵蚀了本就承压的毛利空间。

　　公司披露的2026年一季报显示，公司2026年第一季度实现营业收入6810.80万元，同比下降84.45%；归属于上市公司股东的净利润为-4096.06万元，上年同期为560.00万元，同比减少831.44%；经营活动产生的现金流量净额为-37930.30万元。

　　该公司在季报中解释称，一季度营收和净利下降的原因，主要系能源系统类电站确认收入进度延期所致。