4月29日晚，衢州发展(600208)披露2025年年报。期间，公司实现营业收入35.89亿元，同比下降78.23%；实现归母净利润2.61亿元，同比下降74.29%，扣非净利润5.76亿元，同比下降67.14%。

　　业绩同比下滑主要受项目结算周期影响，结算规模阶段性减少所致。在房地产行业深度调整周期中，衢州发展凭借稳健经营实现持续盈利，抗风险能力凸显。

　　去年，衢州发展继续降杠杆、降负债，且成效显著。数据显示，公司资本结构得到了较好改善，期末账面资产负债率55.30%，同比下降0.96个百分点；合同负债45.58亿元，扣除预收类款项后的资产负债率为53.00%，负债率继续在行业中保持中等偏低水平。净负债率60.21%，较期初上升约2.61个百分点，处于行业低位。

　　通过持续的降负债，衢州发展的资产结构持续优化。截至期末，公司有息负债合计306.29亿元，占总资产的32.88%，同比减少2.71亿元。有息负债中，一年内到期的有息负债合计139.45亿元，占比45.53%，一年以上有息负债166.84亿元，占比54.47%；按融资机构分：银行借款占比61.20%，直接债务融资工具占比5.46%，其他类型借款占比33.34%。

　　同时，衢州发展坚定战略转型，近年来，公司先后投资了宏华数科、邦盛科技、趣链科技、谐云科技、富加镓业、恒影科技等高科技投资项目。经过持续的深度赋能，目前已进入价值兑现与投资生态深化并行的关键阶段。

　　去年，衢州发展有序减持杭州宏华数码科技股份有限公司、阳光保险集团股份有限公司等公司股份，实现处置收益约2.00亿元。期内，公司收到中信银行等投资项目分红14.17亿元，较上年增加4.58亿元。另外，年报还显示，衢州发展现有的核心参股公司，已有2-3家企业具备上市条件，并有1-2家已启动上市前期工作，进行了股份制改造、辅导备案等相关流程。

　　值得注意的是，公司还并购硬核科技资产，加速向实体制造转型。即2025年8月，衢州发展披露定增预案，公司拟通过发行股份方式购买先导电子科技股份有限公司95.4559%股份，同时拟发行股票募集配套资金。本次交易若完成，将有利于进一步推动公司业务结构向硬科技实体制造转型，助力公司快速切入高科技新材料赛道。

　　根据公司发展战略，衢州发展将聚焦高科技投资平台、高效能资本平台、高品质资产平台三大主线，推动公司向新质生产力专业化产投平台转型。

　　年报显示，在高科技投资平台，聚焦新能源、数字经济、高端装备、芯片等战略性新兴产业，依托现有投资团队及多个投资项目的成功经验，构建“产业投资+科创孵化+产业并购+退出变现”全周期投资体系，重点培育优质科创企业，推动科创成果转化，打造具有核心竞争力的产业投资品牌，助力衢州新质生产力培育。在高效能资本平台方面，衢州发展作为衢州工业集团核心上市载体，适时注入优质资产，优化资本结构，拓宽融资渠道，创新融资产品，提升资产证券化率与资本使用效率，打造衢州国有资产资本化的国资平台。