蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，联域股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年营业收入为15.38亿元，同比增加4.56%；归母净利润为2533.82万元，同比下降74.99%；扣非净利润为2413.17万元，同比下降72.11%。

　　营收微增但盈利大幅承压，反映经营质量出现显著分化。毛利率为18.98%，同比下降1.76个百分点；营业成本同比增加5.40%，增速高于收入增幅，成本端压力持续传导至利润端。经营活动产生的现金流量净额为3336.56万元，同比下降50.65%，主要系经营效益下滑及本期职工薪酬支付增加所致，现金流收缩与盈利下滑趋势一致。

　　毛利率承压与盈利下滑同步显现。LED灯具业务实现收入占比达88.24%，LED光源收入占比为4.65%，二者合计占主营业务收入比重较上年进一步提升，产品结构持续向高集成度终端灯具集中，光源类等中间环节产品占比维持低位。境外市场收入占比升至95.72%，境内收入占比收窄至4.28%，海外市场主导地位强化，区域布局呈现高度外向型特征，未见境内渠道拓展或本地化产能投放的结构性变化。在行业整体承压背景下，公司境外收入占比高企，使经营表现更深度绑定全球照明市场需求走势。LED照明行业境外需求持续疲软，价格竞争加剧叠加成本传导受限，导致毛利率下行1.76个百分点，成为盈利下滑的核心动因之一。

　　研发投入强度提升但人力配置收缩。研发投入金额增至1.04亿元，同比增长16.81%，占营收比重升至6.76%；研发人员数量减少至282人，同比下降16.81%。投入强度提升与人力规模收缩并存，反映研发模式正向高价值环节聚焦与效率导向转型。智能照明越南生产基地建设项目于2025年启动建设，累计投入173.84万元，海外产能布局进入实质性推进阶段；研发中心建设项目累计投入2128.38万元，投资进度为18.64%；智能照明生产总部基地项目已结项，节余募集资金833.36万元用于永久补充流动资金。公司战略入股洛阳奥维特精密轴承有限公司，持股比例为18%；注销东莞海搏新能源科技有限公司；设立全资子公司深圳市联域进出口有限公司及控股孙公司HBE ENERGY UK LTD。资本运作层面延续产业链协同逻辑，但新项目尚处早期投入阶段，短期尚未形成收益贡献。

　　销售费用刚性增长加剧盈利稀释。销售费用达5613.20万元，同比增长4.99%，略高于营收增幅（4.56%）。在境外收入占比超九成且无显著新增市场动作的背景下，销售费用刚性增长对本已承压的盈利水平形成进一步稀释。2025年第四季度单季实现扣非净利润459.32万元，较前三季度平均扣非净利润水平有所回升，但仍未恢复至上年同期单季水平。扣非净利润同比下降72.11%，降幅略小于归母净利润的74.99%，主要系非经常性损益总额为120.65万元，占归母净利润比重为4.77%，构成相对稳定。

　　公司治理与分红安排保持稳定。徐建军与柳玉琴解除婚姻关系，12.56万股股份已过户至柳玉琴名下。公司拟以7297.78万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.40元（含税），合计派发现金红利1021.69万元。分红方案延续一贯审慎风格，现金分红总额占当期归母净利润比例为40.32%，处于合理区间。从资本支出节奏看，越南生产基地建设、研发中心投入及战略股权投资均属中长期布局，当前阶段仍以夯实海外制造基础与技术适配能力为主，尚未体现规模化产出效应。

　　综合来看，公司营收实现小幅增长，但盈利指标全面承压，归母净利润与扣非净利润同比降幅均超七成，经营活动现金流同步收缩逾五成，凸显经营质量阶段性弱化。产品结构持续向终端灯具集中，境外依赖度进一步提高，研发资源向高价值环节集聚，但人力配置收缩与新产能爬坡周期共同制约短期业绩修复动能。各项资本运作围绕产业链延伸展开，但尚处投入初期，对当期财务表现影响有限。