人工智能芯片龙头寒武纪（SH688256，股价1416.63元，市值5974.00亿元）交出一份亮眼的一季报成绩单。

　　4月28日晚间，寒武纪披露的2026年一季度报告显示，公司报告期内实现营业收入约28.85亿元，同比大幅增长159.56%；归属于上市公司股东的净利润约为10.13亿元，较上年同期的约3.55亿元激增185.04%。

　　寒武纪于同日发布计提资产减值准备的公告。因原材料库龄增长等因素，寒武纪在2026年一季度计提约2.46亿元的存货跌价损失。

　　扣非净利增逾两倍

　　财报显示，2026年一季度，寒武纪营业收入同比大增159.56%。寒武纪在公告中称，营收增长主要受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，报告期内收入较上年同期大幅增长所致。

　　利润端，寒武纪2026年一季度实现利润总额10.14亿元，同比增长185.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.34亿元，同比增长238.56%，基本每股收益也从上年同期的0.85元提升至2.40元。

　　现金流层面，报告期内，寒武纪经营活动产生的现金流量净额约为8.34亿元，而上年同期为-13.99亿元，实现由负转正。

　　利润规模大幅增长的同时，寒武纪的研发投入依然保持增长，2026年一季度研发投入合计约为3.24亿元，较上年同期的约2.73亿元增长18.88%。由于营收基数快速扩大，研发投入占营业收入的比例从上年同期的24.53%下降至11.23%。

　　此外，2026年一季度，寒武纪扣除股份支付影响后的净利润约为10.35亿元，较上年同期的约4.05亿元增长155.26%。

　　股东结构方面，截至2026年一季度末，寒武纪创始人陈天石仍为第一大股东，持有约1.20亿股，占比28.35%；北京中科算源资产管理有限公司持股15.57%位居次席。

　　计提减值2.45亿元藏隐忧

　　在业绩高歌猛进的同时，寒武纪的资产负债表两端均出现显著扩张。

　　资产端来看，截至2026年3月31日，寒武纪总资产约为154亿元，较上年末增长14.61%。其中，应收账款期末余额约为12.19亿元，较上年末的约6.71亿元增长81.64%；预付款项从上年末的约7.45亿元飙升至约18.97亿元，增幅超过154%。存货账面价值虽然较上年末有所下降，但仍高达约44.97亿元，维持在高位。

　　围绕存货问题，寒武纪在同日发布的另一份专项公告中披露，公司于2026年4月28日召开的第三届董事会第四次会议审议通过了计提资产减值准备的议案。基于谨慎性原则，公司拟对合并报表范围内可能发生信用减值损失及资产减值损失的有关资产进行计提。

　　公告显示，2026年一季度，寒武纪合计计提金额约为2.45亿元。公司以预期信用损失为基础，对应收账款、其他应收款进行减值测试并确认减值损失。经测试，寒武纪2026年一季度冲回信用减值损失146.47万元。

　　压力来自于存货。公告显示，寒武纪计提了高达2.46亿元的资产减值损失，并明确注明该类减值含存货。

　　针对存货减值的具体原因，寒武纪在公告中表示，主要系公司前期对原材料进行了战略备货，本季度部分原材料库龄增长，导致计提的存货跌价准备相应增加。此次计提将相应减少寒武纪2026年一季度的合并利润总额2.45亿元。

　　寒武纪在公告中称，公司管理层将高度重视并严格把控存货管理，进一步加大市场开拓力度，深入挖掘行业客户需求，加快库存周转速度，以降低库存风险。