中证智能财讯国联水产（300094）4月30日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入31.9亿元，同比下降6.45%；归母净利润亏损16.31亿元，上年同期亏损7.42亿元；扣非净利润亏损16.51亿元，上年同期亏损7.59亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.06亿元，同比增长261.02%；报告期内，国联水产基本每股收益为-1.45元，加权平均净资产收益率为-160.22%。

　　以4月29日收盘价计算，国联水产目前市盈率（TTM）约为-2.09倍，市净率（LF）约35.75倍，市销率（TTM）约1.07倍。

　　资料显示，公司以水产食品为主业，聚焦预制菜进行商业模式升级，为餐饮企业、家庭餐桌提供全面解决方案。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-160.22%，较上年同期下降126.63个百分点。公司2025年投入资本回报率为-64.87%，较上年同期下降47.25个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为1.06亿元，同比增长261.02%；筹资活动现金流净额-2.76亿元，同比减少7344.48万元；投资活动现金流净额-1536.79万元，上年同期为3246.99万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司存货较上年末减少76.72%，占公司总资产比重下降28.54个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加1505.24%，占公司总资产比重上升11.87个百分点；固定资产较上年末减少9.86%，占公司总资产比重上升11个百分点；无形资产较上年末减少5.48%，占公司总资产比重上升1.68个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加5.82%，占公司总资产比重上升19.93个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加61.05%，占公司总资产比重上升12.48个百分点；长期应付款合计较上年末增加1084.86%，占公司总资产比重上升9.34个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少57.68%，占公司总资产比重下降1.55个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为4.42亿元，占净资产的464.01%，较上年末减少14.57亿元。其中，存货跌价准备为9730.99万元，计提比例为18.04%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.18亿元，同比下降16.72%；研发投入占营业收入比例为3.69%，相比上年同期下降0.45个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为0.7，速动比率为0.48。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为徐虎林、谢旭东、高盛公司有限责任公司、宫媛媛，取代了三季度末的李坤、黄如凤、广东省农业供给侧结构性改革基金合伙企业(有限合伙)、张乐群。在具体持股比例上，林伟恒持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月24日，国联水产11.43%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东新余国通投资管理有限公司质押9580万股公司股份，占其全部持股的60.67%；第四大股东陈汉质押1000万股公司股份，占其全部持股的85.12%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。