中证智能财讯山鹰国际（600567）4月30日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入287.78亿元，同比下降1.54%；归母净利润亏损11.36亿元，上年同期亏损4.51亿元；扣非净利润亏损13.24亿元，上年同期亏损8.43亿元；经营活动产生的现金流量净额为33.81亿元，同比下降6.64%；报告期内，山鹰国际基本每股收益为-0.2元，加权平均净资产收益率为-7.64%。
以4月29日收盘价计算，山鹰国际目前市盈率（TTM）约为-8.16倍，市净率（LF）约0.6倍，市销率（TTM）约0.32倍。
资料显示，公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-7.64%，较上年同期下降4.41个百分点。公司2025年投入资本回报率为-0.69%，较上年同期下降2.03个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为33.81亿元，同比下降6.64%；筹资活动现金流净额-28.45亿元，同比增加2.18亿元；投资活动现金流净额-9.07亿元，上年同期为-2.23亿元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加14.96%，占公司总资产比重上升8.53个百分点；在建工程合计较上年末减少83.02%，占公司总资产比重下降7.59个百分点；货币资金较上年末增加41.14%，占公司总资产比重上升2.65个百分点；长期股权投资较上年末减少52.38%，占公司总资产比重下降1.47个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少63%，占公司总资产比重下降6.96个百分点；短期借款较上年末增加20.14%，占公司总资产比重上升5.34个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加24.52%，占公司总资产比重上升3.6个百分点；长期应付款合计较上年末增加114.64%，占公司总资产比重上升0.92个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为26.58亿元，占净资产的17.35%，较上年末增加3.81亿元。其中，存货跌价准备为1.06亿元，计提比例为3.84%。
2025年全年，公司研发投入金额为8.63亿元，同比增长2.27%；研发投入占营业收入比例为3%，相比上年同期上升0.11个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为2.63%。
2025年，公司流动比率为0.43，速动比率为0.34。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为成都市通用工程技术有限责任公司、冯兆明、杨建明，取代了三季度末的李慧青、方胜玲、刘荣根。在具体持股比例上，姚富斌持股有所上升，福建泰盛实业有限公司、吴丽萍、香港中央结算有限公司、林文新、吴明武、向立持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 福建泰盛实业有限公司 | 134157.27 | 21.269642 | -1.799 |
| 吴丽萍 | 12241.45 | 1.940791 | -0.164 |
| 香港中央结算有限公司 | 8674.07 | 1.37521 | -0.341 |
| 林文新 | 6425.52 | 1.018718 | -0.086 |
| 吴明武 | 5624.33 | 0.891696 | -0.075 |
| 成都市通用工程技术有限责任公司 | 3149.86 | 0.499388 | 新进 |
| 向立 | 2899.85 | 0.45975 | -0.001 |
| 冯兆明 | 2477.31 | 0.392759 | 新进 |
| 姚富斌 | 1969.34 | 0.312224 | 0.015 |
| 杨建明 | 1612.59 | 0.255664 | 新进 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月24日，山鹰国际12.4%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东福建泰盛实业有限公司质押7.26亿股公司股份，占其全部持股的54.1%；第五大股东吴明武质押5622.96万股公司股份，占其全部持股的99.98%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
