中证智能财讯昱能科技（688348）4月30日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入11.88亿元，同比下降32.94%；归母净利润亏损1.34亿元，上年同期盈利1.4亿元；扣非净利润亏损1.57亿元，上年同期盈利1.21亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.61亿元，同比下降75.28%；报告期内，昱能科技基本每股收益为-0.87元，加权平均净资产收益率为-3.82%。

　　以4月29日收盘价计算，昱能科技目前市盈率（TTM）约为-60.35倍，市净率（LF）约2.38倍，市销率（TTM）约6.83倍。

　　资料显示，公司主营微型逆变器及能量通信产品、离网逆变器产品、储能产品、智控关断器产品、AI智慧能源业务、分布式光伏电站业务等。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-3.82%，较上年同期下降7.68个百分点。公司2025年投入资本回报率为-4.14%，较上年同期下降7.49个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为1.61亿元，同比下降75.28%；筹资活动现金流净额-1.22亿元，同比增加4.06亿元；投资活动现金流净额-3.98亿元，上年同期为-1.73亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少34.06%，占公司总资产比重下降6.04个百分点；存货较上年末减少24.75%，占公司总资产比重下降4.98个百分点；其他非流动资产较上年末增加266.64%，占公司总资产比重上升3.4个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加0.41%，占公司总资产比重上升1.74个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末减少22.55%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；长期借款较上年末增加5508.81%，占公司总资产比重上升1.2个百分点；合同负债较上年末减少32.59%，占公司总资产比重下降0.28个百分点；其他非流动负债较上年末增加11.6%，占公司总资产比重上升0.27个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为8.8亿元，占净资产的25.78%，较上年末减少2.89亿元。其中，存货跌价准备为2.25亿元，计提比例为20.39%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.19亿元，同比增长26.31%；研发投入占营业收入比例为10%，相比上年同期上升4.69个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为4.41，速动比率为3.21。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了三季度末的杭州华睿嘉银股权投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，杭州士兰控股有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月24日，昱能科技10.48%股份处于质押状态。年报显示，第二大股东天通高新集团有限公司质押638万股公司股份，占其全部持股的29.67%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。