中证智能财讯华贸物流（603128）4月30日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入179.64亿元，同比增长2.51%；归母净利润4.88亿元，同比下降9.37%；扣非净利润3.76亿元，同比下降18.91%；经营活动产生的现金流量净额为4.07亿元，同比增长163.52%；报告期内，华贸物流基本每股收益为0.37元，加权平均净资产收益率为7.99%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.24元（含税）。

　　以4月29日收盘价计算，华贸物流目前市盈率（TTM）约为14.9倍，市净率（LF）约1.17倍，市销率（TTM）约0.41倍。

　　资料显示，公司主营业务包括国际空海铁综合物流、跨境电商物流、国际工程综合物流、国际仓储物流、国际大宗商品合同、特大件特种专业物流及服务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为7.99%，较上年同期下降1.06个百分点。公司2025年投入资本回报率为6.49%，较上年同期下降1.66个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为4.07亿元，同比增长163.52%；筹资活动现金流净额-3220.77万元，同比增加964.9万元；投资活动现金流净额-4715.38万元，上年同期为3030.42万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司使用权资产较上年末增加203.82%，占公司总资产比重上升2.59个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加57.24%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；长期股权投资较上年末减少18.24%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；商誉较上年末没有变化，占公司总资产比重下降1.46个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加101.83%，占公司总资产比重上升8.11个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少56.41%，占公司总资产比重下降3.88个百分点；租赁负债较上年末增加268.1%，占公司总资产比重上升2.36个百分点；应付职工薪酬较上年末减少74.42%，占公司总资产比重下降1.43个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为3325.92万元，占净资产的0.53%，较上年末增加754.61万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年全年，公司研发投入金额为2340.12万元，同比增长19.36%；研发投入占营业收入比例为0.13%，相比上年同期上升0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.66，速动比率为1.65。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为中国物流集团资本管理有限公司、华泰柏瑞中证中央企业红利交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的广发中证1000交易型开放式指数证券投资基金、杨辉。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、郑洪印、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金、王宏华持股有所上升，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。