近期，多家光伏玻璃企业披露了2025年年度报告，从发布的业绩情况看，光伏玻璃行业整体承压，业绩表现惨淡。除旗滨集团（601636.SH）外，金晶科技（600586.SH）、安彩高科（600207.SH）、海南发展（002163.SZ）、南玻A（000012.SZ）、拓日新能、凯盛新能、德力股份、福莱特等多家企业营收及归母净利润出现下滑。

　　SMM光伏产业分析师郑天鸿对《华夏时报》记者表示，2025年玻璃价格呈现“M”型走势，但整体趋势仍处于下跌通道，虽然年内两波快速拉涨使得玻璃企业利润有所改善，但也难改整体亏损局面。

　　多家企业亏损扩大

　　从已披露个股业绩表现来看，凯盛新能在上述企业中亏损最多。2025年，公司实现营业收入为32亿元，同比下降约29%；归母净利润为亏损约9亿元，亏损额进一步扩大。期内，公司光伏玻璃产销量、库存量均同步回落，产品毛利率跌至-12.41%，同比减少7.62个百分点。与此同时，公司财务杠杆进一步走高，2025年末资产负债率达73.33%，较2024年末上升8.88个百分点。

　　凯盛新能在2025年年报中坦言，虽然主要大宗原料采购价格同比有所下降带来生产成本及销售成本降低，但成本降幅仍低于产品售价降幅，致使公司主营业务产品整体毛利率同比下降。

　　拓日新能和金晶科技两家公司双双由盈转亏，净利润同比降幅居行业前列。其中，拓日新能实现营业收入10.27亿元，较上年同期下降22.28%；归母净利润为-1.99亿元，同比下降1944.78%，创下近十年业绩新低。

　　2025年，拓日新能三大业务集体失速，电费收入同比下滑13.55%，电池芯片及组件营收下降46.66%，光伏玻璃营收同比下滑0.98%。此外，公司三大业务毛利率全线回落，其中电池芯片及组件毛利率同比下滑最多，达39.09%；电费收入和光伏玻璃的毛利率分别下滑10.63%和6.67%。

　　金晶科技同样承压，公司实现营业收入45.2亿元，同比减少29.94%；实现归母净利润-5.85亿元，同比下降1066.92%。公司光伏玻璃业务量价齐跌，产品毛利率为6.22%，同比下降13.75%。销售量3,056.08万m²，同比下滑47.21%，2025年，该产品实现营收4.51亿元，同比减少52.37%。

　　金晶科技表示，2025年是玻璃和纯碱两大行业在市场深度调整与行业激烈分化的一年，在此背景下公司面临较大的经营业绩压力。公司提到，马来西亚基地受美国补贴政策影响，背板玻璃销量大幅收缩，经营业绩由盈转亏。对于营收下滑，公司称，主要系本期公司主要产品销售量及销售价格下降所致。

　　2025年，安彩高科的日子也不好过，公司实现营业收入29.19亿元，同比下降32.73%；归母净利润-7.27亿元，2023年以来连续三年亏损，2025年业绩再创近年新低。

　　据悉，公司2025年光伏玻璃在产产能1,800T/D，光伏玻璃业务实现营业收入19.28亿元，同比减少34.05%。收入下滑主要受产品销售价格同比下降，以及报告期内全资子公司光伏新材料窑炉冷修改造共同影响。

　　安彩高科透露，报告期内，安彩高科主要原材料及能源成本整体得到有效控制，呈下行态势。主要原材料方面，纯碱市场受新增产能释放影响，全年价格同比下降；石英砂供给持续改善，采购价格保持稳定。但因产品价格同比下降幅度超过成本降幅，公司光伏玻璃业务毛利率同比进一步下滑。

　　此外，德力股份亏损态势已持续多年，2022至2025年分别亏损1.1亿元、0.86亿元、1.73亿元、2.6亿元，已连续四年亏损，且亏损金额递增。海南发展同样亏损加剧，2025年亏损4.72亿元，较2024年3.79亿元的亏损额继续扩大，利润创十余年新低。记者了解到，报告期内，公司停止了光伏玻璃业务，其子公司海控三鑫于2025年9月底实施全面停产。

　　行业产能亟待出清

　　谈及光伏玻璃产品价格下降，郑天鸿告诉记者，主要原因为当前国内供需存在错配局面，2025年下半年，伴随着组件产量的下降，玻璃窑炉生产特殊性以及前期新增产能的释放导致供应过剩，从而压迫价格下跌，且部分年份较大窑炉尚未到停产阶段，致使价格下跌加速。

　　拓日新能公司人员向记者表示，纯碱价格下滑，但稀有金属价格涨得多，光伏成本下滑幅度不及产品下滑幅度。光伏玻璃窑炉定好量后就要一直生产，没有办法快速减产，因为对窑炉会有很大的损伤，所以，下游组件的开工率会直接决定玻璃的价格。供应是确定的，需求是变化的。

　　与中小二三线企业亏损扩大形成鲜明对比，2025年，头部企业福莱特、南玻A、旗滨集团三家企业仍处于盈利的状态。

　　其中，福莱特实现营业收入155.67亿元，同比减少16.68%，实现归母净利润9.81亿元，同比减少2.59%；旗滨集团实现营业总收入157.37亿元，同比增加0.56%，实现归母净利润6.19亿元，同比增加61.81%；南玻A实现营业收入137.19亿元，同比下降11%；实现归母净利润1.26亿元，同比下降53%。

　　福莱特方面表示，尽管面临行业环境的巨大挑战，集团通过深化提质增效战略、优化运营管理机制等系列举措，仍未能完全对冲光伏玻璃价格持续探底带来的经营压力。公司还称，随着市场竞争的加剧，光伏玻璃行业唯有规模化经营才能有效降低经营成本、抵御市场波动风险。记者关注到，去年，公司光伏玻璃产品毛利率16.11%，不降反升，同比增加了0.47个百分点。

　　对于营收变动，旗滨集团指出，主要系光伏玻璃生产线完成建设、点火投产，并逐步进入商业化运营，销量大幅增加，对冲了周期下行导致的价格、收入下降的影响。公司新增产线投产释放产能，产销量同比实现大幅增长，实现盈利逆势改善。公司生产光伏玻璃加工片60,506万平方米，销售光伏玻璃加工片56,795万平方米。

　　旗滨集团指出，2025年末，公司浮法玻璃产能达16,600吨/日、光伏玻璃产能达13000 吨/日，两大主业产能均位列行业前三，规模化效应突出，不仅有效摊薄固定成本，还形成了显著的集采规模优势。公司光伏玻璃产品国内毛利率7.97%，国外毛利率14.41%。

　　记者了解到，光伏玻璃行业头部企业正在加速全球化产能布局。例如，2025年，南玻A董事会审议通过《关于投资新建埃及光伏玻璃生产线的议案》，拟新建1400T/D光伏玻璃生产线项目，规划总投资约17.55亿元。

　　有企业人士向记者透露，今年以来，组件产销情况不太好，开工率不高，玻璃价格降低。

　　业内人士告诉记者，今年一季度，光伏玻璃企业在国内是普遍亏损的，但海外市场仍保持盈利，需进一步关注产能出清情况。

　　郑天鸿预计，2026年，随着国内终端的需求降低组件供应会减弱，将进一步减少对玻璃的需求，光伏玻璃行业目前仍处于“内卷”中，第一季度减停产仍然较少，市场短期仍将处于供应过剩的阶段，但预计此轮价格的下跌将加快落后产能出清的速度，未来玻璃价格也将有所回暖，企业经营状况有待改善。