中证智能财讯天马科技（603668）4月30日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入60.01亿元，同比增长2.51%；归母净利润亏损1.79亿元，上年同期盈利2603.27万元；扣非净利润亏损2亿元，上年同期盈利985.3万元；经营活动产生的现金流量净额为1.01亿元，同比下降79.14%；报告期内，天马科技基本每股收益为-0.36元，加权平均净资产收益率为-8.31%。

　　以4月29日收盘价计算，天马科技目前市盈率（TTM）约为-36.87倍，市净率（LF）约3.14倍，市销率（TTM）约1.1倍。

　　资料显示，公司主要业务为智慧养殖业务、健康食品业务、动物营养与饲料业务、种苗业务、原料销售及贸易业务、动保产品销售业务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-8.31%，较上年同期下降9.49个百分点。公司2025年投入资本回报率为-0.26%，较上年同期下降3.15个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为1.01亿元，同比下降79.14%；筹资活动现金流净额3845.24万元，同比增加2.87亿元；投资活动现金流净额-2.29亿元，上年同期为-5.08亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司存货较上年末增加20.63%，占公司总资产比重上升3.86个百分点；固定资产较上年末减少0.74%，占公司总资产比重下降3.28个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加172.84%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；在建工程合计较上年末减少16.59%，占公司总资产比重下降0.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加20.63%，占公司总资产比重上升2.73个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加425.97%，占公司总资产比重上升1.79个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少7.96%，占公司总资产比重下降1.6个百分点；合同负债较上年末减少41.48%，占公司总资产比重下降1.42个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为37.66亿元，占净资产的178.63%，较上年末增加6.44亿元。其中，存货跌价准备为4179.59万元，计提比例为1.1%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.01亿元，同比下降11.94%；研发投入占营业收入比例为1.68%，相比上年同期下降0.27个百分点。

　　2025年，公司流动比率为0.89，速动比率为0.24。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为郑默颖、宽海智能贝塔3号私募证券投资基金，取代了三季度末的海南北恒私募基金管理中心(有限合伙)-北恒十三期私募证券投资基金、熊立宏。在具体持股比例上，徐惜珠、杨鸿娟持股有所上升，陈庆堂、福建天马投资发展有限公司、张耀坤、杭州皖翰管理咨询合伙企业(有限合伙)、何修明、国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月24日，天马科技14.93%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东陈庆堂质押5391万股公司股份，占其全部持股的55.95%；第二大股东福建天马投资发展有限公司质押1900万股公司股份，占其全部持股的30.96%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。