中证智能财讯山外山（688410）4月30日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入8.07亿元，同比增长42.24%；归母净利润1.46亿元，同比增长105.80%；扣非净利润1.39亿元，同比增长143.21%；经营活动产生的现金流量净额为3.08亿元，同比增长115.17%；报告期内，山外山基本每股收益为0.4589元，加权平均净资产收益率为8.39%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股转4股，派现2元（含税）。

　　以4月29日收盘价计算，山外山目前市盈率（TTM）约为35.73倍，市净率（LF）约2.93倍，市销率（TTM）约6.46倍。

　　资料显示，公司主营血液灌流机、连续性血液净化设备、血液透析机、血液净化设备、血液透析机、血液透析浓缩液(冰醋酸)、血液透析浓缩液(枸橼酸)、血液透析干粉、血液透析器(低通)、血液透析器(高通)、透析液过滤器、连续性血液净化管路、一次性使用血液灌流器。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为8.39%，较上年同期上升4.36个百分点。公司2025年投入资本回报率为7.99%，较上年同期上升4.88个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为3.08亿元，同比增长115.17%；筹资活动现金流净额-4855.44万元，同比增加3458.77万元；投资活动现金流净额-2.62亿元，上年同期为-1.69亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少9.27%，占公司总资产比重下降6.98个百分点；在建工程合计较上年末增加257.13%，占公司总资产比重上升6.97个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加23.19%，占公司总资产比重上升2.13个百分点；固定资产较上年末减少15.58%，占公司总资产比重下降1.5个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加129.72%，占公司总资产比重上升4.57个百分点；合同负债较上年末增加119.15%，占公司总资产比重上升2.35个百分点；应付职工薪酬较上年末增加105.17%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少25.85%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为1.85亿元，占净资产的10.38%，较上年末增加3175.54万元。其中，存货跌价准备为844.75万元，计提比例为4.37%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为7018.95万元，同比增长29.4%；研发投入占营业收入比例为8.7%，相比上年同期下降0.86个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为10.55%。

　　2025年，公司流动比率为4.04，速动比率为3.64。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为高光勇、重庆圆外圆商业管理合伙企业(有限合伙)、重庆德祥商业管理合伙企业(有限合伙)，取代了三季度末的博时医疗保健行业混合型证券投资基金、海创价值成长精选壹号私募证券投资基金、王进。在具体持股比例上，刘运君、湖南湘江力远投资管理有限公司-湖南湘江大健康创业投资合伙企业(有限合伙)、鹏华医药科技股票型证券投资基金、中国平安保险(集团)股份有限公司企业年金计划、平安股票优选3号股票型养老金产品-招商银行股份有限公司、张林持股有所上升，珠海岫恒股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。