中证智能财讯禾迈股份（688032）4月30日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入19.32亿元，同比下降3.06%；归母净利润亏损1.61亿元，上年同期盈利3.44亿元；扣非净利润亏损1.85亿元，上年同期盈利2.94亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.87亿元，上年同期为6689.39万元；报告期内，禾迈股份基本每股收益为-1.31元，加权平均净资产收益率为-2.67%。

　　以4月29日收盘价计算，禾迈股份目前市盈率（TTM）约为-89.36倍，市净率（LF）约2.52倍，市销率（TTM）约7.45倍。

　　资料显示，公司主营微型逆变器及监控设备、关断系统、组串式逆变器、光伏发电系统、储能逆变器、储能系统。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-2.67%，较上年同期下降8.12个百分点。公司2025年投入资本回报率为-4.41%，较上年同期下降8.13个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-2.87亿元，同比减少3.53亿元；筹资活动现金流净额2.9亿元，同比增加2.99亿元；投资活动现金流净额-6.3亿元，上年同期为-7.56亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少13.11%，占公司总资产比重下降6.7个百分点；存货较上年末增加19.82%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；预付款项较上年末增加939.65%，占公司总资产比重上升1.86个百分点；固定资产较上年末增加19.09%，占公司总资产比重上升1.62个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加241.61%，占公司总资产比重上升4.55个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少25.29%，占公司总资产比重下降3.73个百分点；合同负债较上年末增加480.16%，占公司总资产比重上升3.03个百分点；长期借款较上年末增加79.97%，占公司总资产比重上升2.52个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为11.27亿元，占净资产的19.71%，较上年末增加1.86亿元。其中，存货跌价准备为3163.32万元，计提比例为2.73%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为3.49亿元，同比增长31.1%；研发投入占营业收入比例为18.06%，相比上年同期上升4.71个百分点。

　　2025年，公司流动比率为2.83，速动比率为2.29。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了三季度末的浙大友创(杭州)私募基金管理有限公司-杭州友创天辰投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，九智汇科(杭州)私募基金管理有限公司-杭州港智投资合伙企业(有限合伙)、中信证券股份有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。