蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，*ST国化发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入2.96亿元，同比增长4.50%；归母净利润为-2.50亿元，同比增加1.59亿元，亏损收窄；扣非净利润为-2.74亿元，同比增加1.68亿元，亏损亦收窄。

　　营收增长主要来自教育信息化业务的持续交付，但整体规模仍处低位，未能扭转盈利承压局面。经营活动现金流量净额由2024年的7089.49万元转为-5426.85万元，同比减少1.25亿元，现金流由正转负，反映项目回款节奏放缓与采购支出前置叠加影响。

　　商誉减值变动主导利润改善。扣非净利润亏损收窄1.68亿元，核心驱动因素系对奥威亚投资形成的商誉本年度计提资产减值准备1.98亿元，较上年减少2.09亿元。该项减值准备同比大幅下降，构成扣非净利润同比变化的主要影响来源。值得注意的是，2025年第四季度单季归母净利润为-2.85亿元，扣非净利润为-2.91亿元，两项指标均显著低于全年累计值，表明当季亏损幅度远超前三季度合计水平，经营压力在年末集中显现。

　　非经常性损益贡献明显但不可持续。全年非经常性损益总额为2349.85万元，其中衍生金融资产（长期股权投资回售权）公允价值变动收益达2928.62万元，为最主要构成项。该收益计入当期损益，但不纳入扣非净利润统计范围，属一次性、非经营性收益。剔除该项影响后，公司主营业务仍处于深度亏损状态。毛利率为69.98%，同比减少3.72个百分点；净利率为-84.59%，较2024年的-144.43%明显改善，主要受益于商誉减值减少及部分财务费用优化。财务费用为-1449.36万元，主要因银行利息收入增加所致。

　　主业高度集中区域依赖加剧。教育信息化业务收入占主营业务收入比重达99.39%，其他业务收入占比收窄至0.61%，收入结构进一步向单一主业集中。广州地区贡献营业收入占比升至97.36%，北京地区占比微降至2.03%，市场布局持续聚焦本地化运营，跨区域拓展未见实质性突破。公司业务高度绑定华南区域尤其是广州市教育主管部门采购节奏，行业项目周期长、回款滞后、集中度提升等周期特征进一步放大区域依赖风险。

　　研发投入收缩销售投入上升。研发投入金额同比下降28.82%，研发费用占营收比重为20.61%，研发人员数量减少。财报明确指出，该调整系奥威亚实施流程型组织变革导致人工成本支出下降，研发体系呈现精简与效率导向调整。与此同时，销售费用同比增长11.40%，增速显著高于营收4.50%的增幅，销售端投入强度提升，但未能对冲回款延迟与毛利下滑影响，亦未扭转经营性现金流恶化趋势。

　　内控缺陷触发退市风险警示。公司2025年度经审计净利润为负且营业收入低于3亿元，并被出具否定意见的内部控制审计报告，已触及财务类终止上市情形。股东结构方面，上海华谊控股集团有限公司持股比例由10.33%微降至10.29%，减持438.64万股；中国文化产业发展集团有限公司仍为控股股东，持股26.13%。鉴于母公司累计未分配利润为负，公司2025年度不进行利润分配及资本公积金转增股本。