华致酒行连锁管理股份有限公司（简称“华致酒行”）日前发布财报，2025年，该公司经历上市以来首次亏损，经营性现金流净额回正。“挤泡沫”后的华致酒行2026年一季度营收、净利环比回升，释放出经营拐点信号。

　　2025年，华致酒行实现营收58.95亿元，净利润亏损3.69亿元。财报称，亏损主要源于公司主动计提大额存货跌价准备及商誉减值等非现金科目。这一动作被业内认为一次性出清历史包袱。在利润承压的同时，公司经营性现金流量净额为7.52亿元，得以修复；资产负债率从54.13%降至41.26%；存货规模从2024年末的32.59亿元降至23.84亿元，全年去库存超8.75亿元，资产周转效率提升。此外，华致酒行全年销售费用、管理费用、财务费用同比分别下降42.24%、17.19%、41.83%。

　　2026年一季报显示，华致酒行出现业绩拐点。报告期内，公司实现营收22.14亿元，净利润为5304.06万元，环比上涨。库存规模较2025年末压降，其中华致优选等新业态贡献收入占比提升。

　　据悉，华致酒行2025年新增门店417家，其中主打即时零售的“华致优选”新开200余家。据悉，今年计划招募100家运营商，新增1000家门店。

　　酒业分析师肖竹青认为，2025年的亏损是主动挤出的泡沫，2026年一季度的回暖则是韧性复苏的开始。“一季度数据表明，华致酒行最坏的时期已经过去。库存出清彻底，现金流健康，这是困境反转的核心标志。”

　　此外，华致酒行称，2026年将聚焦自有品牌占比提升、华致优选快速扩张、门店升级三大战略，力争全年扭亏。