昔日“中国虾王”在连亏数年后，正在逼近“资不抵债”的边缘。国联水产发布的2025年年报显示，公司创下上市以来的最大亏损；进入新的一年，业绩依旧疲软，营收与净利双降。实控人及其一致行动人承诺为其“兜底”。

　　国联水产曾被誉为“中国虾王”。而根据其最新发布的财报，2025年公司实现营业收入31.9亿元，同比下降6.45%；归属于上市公司股东的净利润-16.31亿元，较2024年的-7.42亿元大幅增亏119.63%；扣除非经常性损益后净利润-16.51亿元，同比下滑117.6%，亏损规模创下上市以来历史峰值。

　　历史数据显示，这是国联水产自2019年起连续第七年出现亏损。财报显示，2019年至2024年，公司归母净利润分别亏损4.64亿元、2.69亿元、0.14亿元、0.08亿元、5.32亿元、7.42亿元，加上2025年，这七年间累计亏损接近40亿元。

　　连年亏损导致国联水产的资产负债表恶化。截至2025年末，公司总资产为25.05亿元，同比减少39.09%；归属于上市公司股东的净资产仅为9529.54万元，较2024年末大幅缩水94.8%；总负债为24.04亿元，资产负债率逼近96%。数据还显示，2025年年末公司短期借款为11.76亿元，占总资产比例达46.95%，叠加一年内到期的非流动负债，短期偿债压力巨大。

　　进入新的一年后，公司的经营状况并未显著改善：2026年一季度的营收为7.91亿元，同比下降2.67%；归母净利润为432.39万元，同比下降28.27%；扣非净利润仅为40.38万元，同比暴跌85.62%。报告期末，公司货币资金仅剩1.64亿元，较2025年年末下降36.19%，公司解释称主要系融资保证金偿还到期借款增加所致。

　　具体业务方面看，公司主营业务盈利能力不佳。分行业看，2025年，占同期总营收97.75%的水产食品业务毛利率骤降至-6.35%，同比大幅恶化16.3个百分点，陷入“产销越多、亏损越大”的恶性循环。饲料行业营收同比下滑66%，毛利率同比下滑2个百分点。

　　国联水产在年报中解释称，2025年全球水产加工行业整体处于周期底部，行业面临核心产品价格持续低迷、市场需求疲软、国际贸易壁垒复杂等多重压力；而南美白对虾作为公司核心品类，2025年中国出口虾产品平均单价下降，量增价跌特征显著，严重压缩行业整体毛利空间。

　　公司2025年资产减值损失达到-10.37亿元，同比扩大57.97%；其中，存货跌价损失为-10.18亿元，占比极高。报告期末，公司存货账面价值为4.42亿元，存货账面价值占资产总额比例为17.59%；存货跌价准备为9730.99万元，较年初余额呈下降趋势。

　　与财报同日发布的还有一则关于控股股东财务支持承诺的公告。国联水产控股股东、实际控制人李忠先生及其一致行动人向公司出具了《关于提供财务支持的承诺函》，承诺自本承诺函出具之日起一年内，若上市公司出现营运资金周转困难，无法偿付短期流动负债，将无条件为上市公司提供财务支持，包括提供资金、担保、保证等方式，以协助上市公司解决短期偿债困难。

　　国联水产还采取多重措施试图自救。公司此前通过了《关于出售全资子公司股权暨关联交易的议案》，同意公司将全资子公司广东新盈食品科技有限公司 100%股权转让给控股股东新余国通投资管理有限公司。公司表示将部分上游闲置资产及存货资产转为流动性更高的现金资产，进一步优化资产结构，提高公司存货周转效率，更加聚焦公司主营业务，符合公司战略发展需要。公司还联合广东省农业供给侧结构性改革基金管理有限公司等机构，共同完成设立并募资规模达1亿元的湛江海洋壹号私募股权投资合伙企业，海洋壹号基金首期项目精准锚定公司控股子公司——国美水产，这是广东省海洋牧场产业基金成功落地的首个项目。