近日，全国31省份2026年经济“一季报”已全部发布。其中，投资数据亮点颇多。与2025年全年相比，全国各省投资止跌回稳、复苏向好的特征突出，绝大多数省份固定资产投资增速出现不同程度改善。

　　具体来看，2025年全国有11个省份固投增速实现正增长，而今年一季度固投实现正增长的省份增至22个，释放投资回暖积极信号。其中，14省固投增速跑赢1.7%的全国平均增速，西藏、黑龙江、宁夏、新疆、吉林、内蒙古固定资产投资增速超过10%，位居前列。

　　21世纪经济研究院分析认为，去年底以来加力实施的各项政策性金融工具对各省投资的企稳回升起到了重要作用，叠加2025年下半年以来基数较低的因素，预计今年全年投资增速有望继续回暖，“两重”及高技术制造业领域投资将成为各地下一阶段的发力重点。

　　一季度多省固投增速止跌回升

　　一季度，全国省域投资出现多重回暖信号。

　　其中，部分省份固定资产投资增速呈现“V型反转”。黑龙江一季度固投同比增长15.9%，相比于2025年全年-10.3%的增速逆势回弹，提升26.2个百分点，在全国省份中排名前列。吉林一季度固定资产投资也实现11.9%的同比增速，较去年全年提升25个百分点。

　　多个重要省份固定资产投资增速由负转正。广东一季度实现0.2%的固投增速，相较2025年全年提升17.5个百分点。浙江、安徽一季度固定资产投资增速分别为0.6%、0.5%，均比去年全年提升9.7个百分点。

　　同期，不少省份虽仍处在负增长区间，但增速改善明显。其中，江苏一季度固定资产投资增速为-1.8%，降幅比去年全年收窄10.9个百分点。湖南固投增速为-0.7%，比1-2月收窄0.9个百分点，比去年全年收窄11个百分点。

　　国家发展改革委宏观经济研究院投资研究所研究员吴亚平表示，尽管各地投资发展基础和投资环境不尽相同，但各地在研究编制“十五五”规划过程中，谋划储备了一大批重大工程、重大项目，使得投资增长具备了比较可靠的需求基础，与此同时，从去年四季度开始，国家相关投融资政策加力靠前实施，使得相关重大项目融资需求得到满足，从而有力有效地推动了投资增长。

　　观察来看，各地都在为“十五五”开局做好充足的项目储备。黑龙江今年1月即发文明确，要继续安排5亿元省级重大政府投资项目前期工作经费，一季度下达第一批前期工作经费2亿元。云南提出，安排不低于10亿元项目前期经费，支持各地谋划储备一批符合国家政策导向、契合云南资源禀赋和发展需要的优质项目。

　　从具体领域看，一季度各地抢抓施工黄金期，基建投资、制造业投资成为主要发力点。

　　在广东，广州新机场等交通大项目动工建设，粤芯四期等产业项目正式开工，拉动广东一季度基础设施投资增长10.5%，连续两个月保持两位数增长，增速比上年全年提高18.7个百分点，同期计算机通信和其它电子设备制造业投资也增长43.5%。在长三角，上海一季度工业投资也实现同比增长22.8%，其中城市基础设施投资增长13.7%，均明显快于全市固定资产投资增速。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，今年政府工作报告提出单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度，与此同时，2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，总体上看，作为政府把控能力最强的基建投资已在一季度显著发力。

　　此外，王青认为，伴随外部经贸环境回稳，以民间投资为主的制造业投资信心有所恢复，叠加政策性金融工具投放，会有部分资金用作芯片、生物医药等制造业投资的资本金，在今年一季度形成一定的实物投资工作量。

　　“两重”成下一步投资重点

　　在一季度投资增速回暖的基础上，下一阶段哪些领域投资将成为重点？

　　更具体的信号已经发出。4月28日召开的中共中央政治局会议强调，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工。

　　这意味着接下来基建投资不会全面开花，而是把重点放在“两重”领域，以及促进新质生产力发展，增强经济发展后劲，弥补民生短板等方面。同时，王青表示，本次会议指出，要“系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平”，接下来可能会安排一些具体的强化能源安全保障政策措施，包括战略原油储备设施建设等，这也有利于扩投资。

　　近期，全国各省份陆续召开一季度经济形势分析会议，并为下一阶段投资工作划重点。在各地会议中，“两重”、能源以及产业新动能等领域投资成为重要方向。

　　其中，广东省委财经委员会在4月20日召开会议分析研究一季度经济形势。会议指出，要谋深做实基础设施项目，系统推进交通、能源、水利等重点项目建设，同时积极布局新质生产力项目，加大对集成电路、具身智能、算电协同等领域的投资。

　　同样在4月，青海省委常委会（扩大）会议暨省委财经委员会会议强调，“把扩大制造业投资和新能源投资作为重中之重”。4月初，山西也发文明确，将加快推进“两重”“两新”工作、加快推进11个能源重点领域项目建设、强力推动制造业投资企稳等内容置于任务前列。

　　吴亚平表示，国家发展改革委会同有关部门和地方政府提前安排了近3000亿元中央预算内投资和超长期特别国债资金，重点支持产业创新和基础设施建设，同时去年底开始实施总规模达万亿元的国家创投基金，助力创新创业投资，都对投资企稳回升发挥了重要作用。

　　同时，吴亚平表示，扩大有效投资，除了积极争取国家投资资金支持、招引外部企业之外，也要充分激发本地根植性企业投资的内生动力机制，支持其投资发展、做强做优做大，建议各级地方政府进一步鼓励民营企业根据“十五五”规划纲要提出的目标指标、重大任务特别是重大工程，主动发起重大项目投资建设。