周四盘前，美股三大股指期货齐涨，欧洲主要指数多数上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨0.78%，道指期货涨0.67%，标普500指数期货涨0.58%。

　　个股方面，明星科技股盘前涨跌不一，META跌超9%，谷歌涨近8%，亚马逊、英特尔涨超2%。

　　热门中概股盘前普涨，百度涨超1%，台积电涨0.56%、联电跌近2%。

　　Alphabet盈利超预期，盘前大涨逾7%；亚马逊财报后随即走高；微软因云计算业务增速不及市场较高预期而承压；Meta尽管发布被分析人士称为"稳健"的业绩，仍因开支计划引发担忧而下跌。与此同时，布伦特原油盘中一度飙升7.1%至每桶逾126美元后抹去涨幅，据报道，特朗普将于周四接受对伊朗潜在军事行动新方案的简报，打压了市场对停火协议即将达成的预期。

　　高通涨约12%，公司Q2手机芯片跌13%，但CEO“看到底部”，数据中心成新救命稻草。谷歌A涨约7%，Alphabet一季度营收超预期增长22%，AI驱动多板块业务增长，云业务大增63%。

　　苹果财报将于盘后公布，市场将密切关注这家科技巨头在人工智能领域的最新表现。摩根士丹利首席股票及量化策略师Michael Wilson认为，当前市场潜在回调空间有限——他表示，鉴于被动投资者的风险敞口仍然偏低，任何下跌可能较为温和，且市场已在3月的估值调整中提前消化了相关风险。

　　热点要闻

　　中东战事推高通胀风险，欧央行按兵不动，并警示双向压力

　　欧洲中央银行维持利率不变，但警告中东战争正同步加剧通胀上行与经济下行风险，货币政策前景趋于复杂。

　　欧央行管理委员会周四宣布，将三大关键利率维持在现有水平不变，其中存款便利利率、主要再融资操作利率和边际贷款便利利率分别维持在2.00%、2.15%和2.40%，符合预期。与此同时，管理委员会明确指出，中东战争已导致能源价格急剧上涨，不仅推高通胀，也对经济信心构成拖累，通胀上行风险和增长下行风险均已加剧。

　　此次决定发出了较此前更为审慎的信号。欧央行表示，近期通胀的中期走势将在很大程度上取决于能源价格冲击的强度与持续时长，以及其间接效应和二次传导效应的规模。欧央行行长将于欧洲中部时间14:45召开新闻发布会，就上述决策进一步阐释。

　　欧元兑美元短线小幅走低，交易员维持对欧洲央行的押注，预计2026年将有三次25个基点的加息。

　　油价狂飙！美伊战事步入第三个月,全球滞胀风险全面点燃

　　随着霍尔木兹海峡的持续封锁导致全球历史上最严重的能源供应中断进一步延续，全球金融市场正发现越来越难以忽视伊朗战争不断上升的经济成本。

　　在美伊战事步入第三个月之际，越来越多全球经济体正面临增长放缓和高通胀共同出现的“有毒组合”——即滞胀。尽管近期AI浪潮引发的科技股涨幅正提振着全球股市，导致油价与股市几乎同步走高，但分析师警告称，霍尔木兹海峡封锁时间越长，能源进口地区的经济衰退风险就越大。

　　亚洲通常占海湾地区石油出口的80%和液化天然气(LNG)出口的90%，当前正承受着最沉重的打击。南亚和东南亚部分地区已面临能源短缺。 欧洲对能源进口的依赖也使其尤其脆弱，现有数据已显示该地区正遭受滞胀冲击。预计周四公布的数据将显示欧元区通胀率接近3%。商业活动萎缩、银行贷款标准收紧以及通胀预期飙升，均预示着压力正在加剧。

　　不过，即便是美国，经济受到的冲击也已不容小觑。美国的整体通胀率和核心通胀率正再次回升至3%以上，对未来一年的通胀预期也在不断升温。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙本周表示，滞胀的最坏情况依然存在。

　　为消除系统内的这些预期，最终各国央行可能不得不通过收紧货币政策来抑制信贷增长。至少在当前环境下，进一步降息的前景似乎并不现实。

　　美联储鹰派转向吓退大摩，降息预期推迟至明年初！

　　美联储4月FOMC会议维持利率不变，现任主席鲍威尔完成任内最后一次亮相。会后，摩根士丹利全面调整预期，将2026年两次降息推迟至2027年初，核心通胀粘性、油价飙升及内部分裂成为三大核心推手。

　　本周的会议标志着美联储政策立场的关键转折。摩根士丹利首席经济学家迈克尔加彭指出，委员会正从宽松倾向转向中性立场，降息门槛显著提高。尽管经济韧性犹存、就业市场稳健，但通胀回落需要确凿证据，政策已接近中性，宽松紧迫性大幅降低。

　　该会议罕见地出现严重分歧：前特朗普政府成员米兰支持降息，三名鹰派委员则强烈要求删除声明中的宽松措辞。投票结果8:4，为1992年以来最严重分裂，反映政策共识彻底瓦解。

　　市场预期同步剧变。CME FedWatch数据显示，2026年维持利率不变的概率升至83.6%，较上周75.9%显著上行。2年期美债收益率在决议后一度冲高至3.96%，周四回落4个基点，反映市场对高利率长期化的重新定价。

　　美股聚焦

　　谷歌AI战略迎 “收获季”！Alphabet财报会实录：AI投资正驱动全业务增长

　　美东时间周三盘后，谷歌母公司Alphabet发布 2026年第一季度财报并召开电话会议。

　　今年第一季度，公司交出营收1099亿美元、净利大增81%、云业务首破200亿美元的超强成绩单，表明其AI战略全面进入业绩兑现期——算力、订单、订阅、广告全线爆发，成为全球科技与 AI 产业的关键风向标。

　　在公司财报电话会上，Alphabet CEO 皮查伊明确表示，AI 投资与全栈布局正在驱动所有业务增长，支撑公司全业务高增长与高盈利并存：重点 1：整体业绩超预期，AI 成为第一增长引擎；重点 2：谷歌云狂飙，AI 订单与利润率双丰收；重点 3：搜索再创新高，AI 重塑广告与用户体验；重点 4：消费 AI 与生态爆发，算力扩张锁定长期优势。

　　面对空前的AI算力需求，Alphabet上调 2026 年资本开支至1800亿—1900亿美元，并预计2027年资本开支将继续大幅增长，全力巩固 AI全栈与算力壁垒。

　　今夜苹果财报，华尔街不再关心业绩，紧盯新CEO首秀

　　苹果公司周四美股盘后（北京时间凌晨）发布第二财季业绩，但投资者的目光已越过数字本身，聚焦于两大核心议题：即将接掌帅印的新任CEO John Ternus的战略方向，以及内存芯片成本飙升对利润率的潜在冲击。这两个变量的走向，将在很大程度上决定苹果股票能否摆脱今年以来跑输大盘的困境。

　　苹果上周宣布，现任CEO蒂姆·库克将转任执行董事长，硬件工程负责人John Ternus将于9月1日正式接任。这一人事变动宣布于财报发布前一周，Melius Research技术研究主管Ben Reitzes在致投资者报告中指出，此举时机耐人寻味，"我的直觉告诉我，此次公告选在财报前发布，是为了让市场在苹果发布财报时聚焦于一个基本面强劲的出色季度。"分析师普遍认为，库克选择以高光时刻收尾，符合其一贯行事风格。

　　华尔街预计苹果将公布19%的盈利增长和15%的营收增幅。摩根大通预测第二财季营收达1127亿美元，高于市场一致预期的1096亿美元，每股收益预计为2.05美元，高于市场预期的1.96美元。然而，在营收数据之外，毛利率走势与新CEO战略表态将成为本次财报电话会议的真正焦点。

　　礼来Q1营收大增56%，GLP-1药物销售近乎翻倍，上调全年指引

　　礼来公司（Eli Lilly）凭借旗下GLP-1减重与糖尿病药物的强劲表现，交出了一份远超市场预期的一季度成绩单，并随即上调全年业绩指引，盘前股价涨逾6%。

　　礼来一季度总营收达198亿美元，同比增长56%，大幅超越FactSet预期的177.8亿美元。调整后每股收益为8.55美元，较去年同期的3.34美元增长156%，同样远超市场预期的6.97美元。公司将全年营收指引上调至820亿至850亿美元，此前预期为800亿至830亿美元；全年调整后每股收益指引上调至35.50至37.00美元，此前为33.50至35.00美元。

　　业绩公布后，礼来美股盘前涨幅一度超过5%。然而，市场对其新上市口服GLP-1药物Foundayo的早期处方数据仍存疑虑，这一隐忧构成股价上行的潜在阻力。

　　面对GLP-1市场竞争加剧的压力，礼来正积极将充裕的现金流投向多元化并购。据MarketWatch报道，公司在过去一个月内连续收购四家生物技术公司，涵盖代谢健康以外的多个治疗领域，包括以63亿美元预付款收购专注睡眠障碍治疗的Centessa Pharmaceuticals，以及以32.5亿美元预付款收购体内CAR-T疗法开发商Kelonia Therapeutics。此外，公司还达成了收购Orna Therapeutics和Ajax Therapeutics的协议。