国际原油市场风云突变。在地缘冲突、供需失衡与产油国变局的多重驱动下，近期油价走出剧烈震荡上行行情。

　　4月29日夜间，国际油价大幅拉升，布伦特原油期货一度大涨超8%，收复110美元大关；WTI原油期货最高涨幅达到8.87%。4月30日，布伦特原油期货最高涨幅超过3.5%，WTI原油期货也一度超过110美元/桶，但截止发稿开始掉头向下。

　　界面新闻多方采访了解到，4月29日夜间大涨的最直接的原因是媒体披露特朗普政府计划对伊朗实施 "长期封锁"，强化市场对中东供应中断的持久性担忧。

　　“美伊依然处于高度对峙的状态。4月29日晚间特朗普接受采访时仍强调在达成核协议之前不会解除对伊朗的海上封锁。”南华期货能源化工分析师凌川惠表示。

　　在本轮冲高之前，油价已呈现出明显的上行趋势。4月27日，WTI原油期货和布伦特原油期货上涨幅度均超过2%；4月28日，WTI原油、布伦特原油日内涨幅均超3%。

　　在中州期货高级分析师王盛浩看来，近期油价持续拉升，核心驱动力是美伊冲突升级、霍尔木兹海峡航运危机、OPEC供应收缩的三重共振。“作为全球约20%海运原油通道，霍尔木兹海峡持续 ”半断流“，全球原油库存正以每日1100-1200万桶创纪录速度消耗；此外，4月29日晚EIA数据显示美国原油净进口转负创历史新低，更加显示本土供应韧性不及预期，这都对原油价格的加速上行提供了动力。”

　　受实物市场“断供恐慌” 与金融市场“停火预期”的时间维度博弈的影响，4月原油期现价差一度冲破49美元/桶，创近半世纪极端纪录。王盛浩对界面新闻分析表示，霍尔木兹海峡封锁导致现货获取难度指数级上升，欧洲港口多艘油轮装船推迟，实物原油溢价飙升；而期货市场反映的是对未来局势缓和、供应恢复的预期，叠加运输与交割限制导致期现套利难以实现，形成 "现货升水+期货相对克制" 的割裂格局。

　　进入5月，全球原油供应紧张格局不仅难以缓解，甚至存在进一步加剧的预期。凌川惠认为，一方面美伊对峙僵持态势未见缓和，霍尔木兹海峡始终维持通航受阻状态，综合测算地缘冲突造成的中东原油供应缺口仍有1000万桶/日左右。

　　另一方面，前期战略石油储备SPR释放、海上浮仓及陆路库存，曾阶段性对冲现货供应短缺，但经过近两个月持续消耗，各类库存缓冲效应已明显弱化，SPR释放节奏也在逐步放缓。而美国原油出口虽维持高位放量，但已临近极限出口能力，现有设施约束下后续出口进一步抬升的空间十分有限。

　　“若美伊问题无法缓和，5月全球原油供应将持续承压，霍尔木兹海峡地缘扰动带来的刚性供应缺口难以修复，为油价形成强支撑。”凌川惠表示。

　　“如果再出现突发的地缘事件，如美伊谈判破裂、海峡封锁加剧等，或将重新触发实物供应恐慌，期现价格将再次走阔。”王盛浩补充道。

　　展望后市，多家机构仍然看涨油价。花旗银行表示，在双方在各自红线问题上仍存在较大分歧的情况下，短期看涨以及2026年下半年基准油价预测面临的风险偏向上行。在看涨情景下（概率为30%），花旗假设石油运输中断将持续至6月底，且规模与当前中断水平相似。在这一情景下，布油价格可能飙升至每桶150美元，2026年第二和第三季度均价接近每桶130美元，随后在第四季度回落至约100美元。

　　花旗银行还提出了一个“超级看涨”情景，即霍尔木兹海峡在6月之后仍持续关闭，并表示这将对石油支出在全球及美国经济产出中的占比产生严重影响。

　　高盛也大幅上调了今明两年的油价预测，将2026年第四季度布伦特原油目标价从此前的80美元上调至90美元每桶，WTI原油则上调至83美元每桶。这一预测调整的核心原因在于，霍尔木兹海峡封锁导致的供应冲击远超预期，全球库存正以创纪录的速度枯竭。

　　王盛浩认为，综合地缘、供需及库存基本面来看，国际原油短期仍将保持高位偏强震荡，中期随海峡通航、美伊局势变化或走出先扬后抑行情，长期回归全球经济与供需基本面。