4月28日，游族网络（002174.SZ）发布2025年年报及2026年一季报，业绩呈现“海外高增、盈利反弹、AI提质”三大核心特征。

　　2025年公司营收14.02亿元，海外收入占比达66.5%创历史新高；2026年一季度归母净利润同比大增320%，扣非净利润增幅达347.4%，AI赋能下经营效率与盈利能力同步释放增长动能。

　　这家深耕全球化游戏研运的企业，正以全球化深耕、小游戏突破、AI全链路赋能、生态化AI布局为核心，开启高质量发展新周期。

　　2025年，游族网络实现营业收入14.02亿元，海外市场收入9.32亿元，同比增长8.1%，海外收入占比升至66.5%，连续11年海外收入领先，全球化战略成效持续兑现。同时，经营质量持续优化：经营活动现金流净额1.23亿元，同比激增238.7%，经营性现金流的大幅改善为公司研运投入与业务拓展提供坚实支撑。

　　海外市场的亮眼表现成为业绩核心支柱。公司坚持因地制宜的精细化运营，叠加AI技术深度融合赋能，构建起立体化全球发行能力。

　　报告期内，《权力的游戏凛冬将至》《战火与永恒》等核心产品海外收入贡献持续提升，其中《战火与永恒》全年收入再创新高，成为全球化发行标杆产品。

　　与此同时，游族网络在今年实现利润爆发增长，盈利质量持续提升。

　　2026年一季度，游族网络业绩迎来拐点，实现营收3.54亿元；归母净利润1.04亿元，同比增长320%；扣非净利润4634.35万元，同比增长347.4%。盈利能力提升的同时，盈利质量同步改善：一季度主营业务毛利率同比提升3.53个百分点，2025年全年毛利率亦提升2.46个百分点，AI赋能下研运效率提升、成本优化的红利持续释放。

　　业绩增长的核心逻辑在于“存量产品长线造血+增量赛道突破+AI提质增效”三重驱动。

　　一方面，成熟产品通过内容创新与跨界联动等举措维持稳定流水；另一方面，小游戏赛道成为新增长极，AI全链路赋能推动研运成本下降、效率提升，共同推动公司从“规模扩张”向“高质量盈利”转型。

　　目前，全球化深耕已经成为游族网络业务重要一环，公司试图通过精细化运营+AI赋能，构建海外壁垒。

　　自2015年起，游族网络已连续11年保持海外收入领先，2025年海外收入占比突破66%创新高，成为国内游戏企业全球化布局的标杆。公司坚持“全球化研发、本地化运营”策略，在产品适配、渠道迭代、用户运营三方面持续深耕，构建起难以复制的全球发行护城河。

　　在产品层面，针对不同区域市场文化特征，推进精细化内容适配：《少年三国志》系列深挖三国文化普世价值，将中华文化与热血、自由等共通情感结合，实现跨文化传播；《权力的游戏凛冬将至》深度贴合全球IP粉丝需求，从文化语境到游戏体验实现定制化适配。

　　在运营层面，借助AI技术迭代渠道体系，提升发行效率，实现“一个版本、全球发行”的高效研运模式。

　　在全球化基本盘稳固的同时，游族网络将小游戏赛道作为增量引擎，围绕存量IP矩阵加速拓新，成果显著。报告期内，自研产品《少年三国志-怀旧版》小程序凭借经典版本复刻与创新运营活动，年收入实现3倍增长，验证了存量IP在小游戏赛道的商业化潜力。小游戏赛道的突破，不仅为公司带来新增量，更实现了用户圈层的拓展，与原生APP产品形成互补，构建全场景用户触达体系。

　　公司亦积极推动产品线的多元化拓新，目前已储备《代号：Ball》《大皇帝H5》《少年三国志战略版》等十余款新品，覆盖卡牌、策略、休闲等多元品类。

　　在产品生命周期方面，游族网络坚持“以用户为根基”的长线运营逻辑，基于深度用户洞察，通过内容创新、跨界联动、社区运营三维发力，推动多款产品穿越周期，实现用户活跃度与营收流水的双稳健。

　　报告期内，长线产品运营亮点频出：《少年三国志》系列联动宜昌博物馆、国家非遗广陵琴派、央视94版《三国演义》，深化游戏与传统文化双向赋能；《绯色回响》携手经典JRPG《英雄传说：碧之轨迹》开展主题活动，拓展二次元圈层边界；《新盗墓笔记》四周年推出全新剧情、跨服混战及AI伙伴系统，提升玩家沉浸式体验；《少年西游记》九周年庆版本拉动月活环比增长超6%。

　　除内容创新外，公司通过线下活动强化用户连接：在上海国际光影节、FISE极限运动世界巡回赛等活动中，打造创意光影互动装置，让游戏虚拟角色走入现实，实现品牌价值放大。

　　同时，公司积极推动AI技术赋能用户体验升级，基于多模型协作的智能玩伴与NPC，通过情感交互提升用户黏性，进一步夯实长线运营根基。

　　游族网络将AI作为核心战略，以“平台为底座、场景为牵引、组织为保障”，系统构建AI驱动型全球化研运体系。公司推出的YOOZOO.AI智能体聚合平台，覆盖策划设计、投放运营、本地化翻译、测试等数十个研运环节，实现显著降本增效：70%测试用例自动生成，本地化翻译成本累计降低80%，研发周期大幅缩短。

　　在研发端，AI工具全面覆盖代码生成、语音合成、音乐创作等环节，推动游戏生产管线向自动化、标准化、规模化迈进；在发行端，AI驱动的广告投放引擎优化投放策略，实现精准获客与成本控制。

　　同时，公司面向全员推广AI工具，接入近40个AI大模型，实行“Token无限额”保障，定期组织AI培训，加速AI工具向实战生产力转化。

　　在技术应用落地的同时，游族网络积极构建AI产业生态，联合火山引擎、曦望、世纪互联、人民网、中科曙光等头部企业达成战略合作，覆盖算力基建、语料建设、技术研发、场景落地全链条。

　　在算力层面，游族网络战略投资国产GPU龙头壁仞科技与曦望，推进数字经济算力协同与绿色算力项目；在语料层面，与人民网联合成立“AI交互语料创新实验室”，构建安全可靠的多模态人机交互语料体系，填补行业空白。

　　凭借领先的AI布局与全链路赋能能力，公司入选《中国游戏产业新质生产力发展报告2025》“新质生产力代表性游戏企业”，并荣膺上海市人工智能行业协会副会长单位。

　　为适配AI转型与全球化发展需求，游族网络推进组织年轻化变革，推行“敢、真、精”价值观与“向价值创造者倾斜”的激励制度，推出升级版“店长制3.0”。

　　该机制构建“创业有底气、增收有通道、突破有激励”的赋能体系：新项目提供百万信用金扶持，新游上线首年免扣留存、前两年净利20%用于激励，充分激发团队创新活力。

　　组织变革与AI赋能形成协同效应：年轻化团队更易拥抱技术变革，AI工具降低创新门槛，激励制度释放人才活力，共同构建“技术+人才+机制”的组织核心竞争力，为公司全球化与AI战略落地提供坚实组织保障。

　　在数字经济与文化产业深度融合的时代浪潮下，中国游戏产业已超越单纯的娱乐消费范畴，成长为文化出海与社会责任践行的核心力量。作为文化出海“新三样”之一，国产游戏凭借数字技术优势与文化创新表达，连续多年海外收入破千亿，成为向全球讲述中国故事、传递东方价值的重要载体。

　　在文化出海层面，公司以游戏为载体推动中华文化全球传播：《少年三国志》《少年西游记》等产品以中华古典文化为内核，联动敦煌博物馆、青花瓷、蜀绣、京剧等非遗IP，通过创新表达让全球玩家感受中国文化魅力。公司还联合人民网、中国动漫集团等发起“文化出海大模型普惠倡议”，助力中华文化高质量出海，服务国家文化数字化战略。

　　在公益实践层面，公司深耕科技与文化公益：参与“石榴籽计划”助力北疆青少年教育；游族公益基金会为云南丘北县小学捐赠5000册科技书籍并援建“科技阅览室”，惠及1054名学生；携手上海市残疾人福利基金会支持残疾人就业项目，助力特殊群体融入社会。

　　站在新的发展节点，游族网络将持续践行“科技传颂文明”使命，深化AI技术与文化产业的深度融合，以全球化研运稳健发展为基础，以AI变革为契机，探索下一代科技与文化融合新路径。

　　短期来看，公司将持续巩固全球化基本盘，深化小游戏赛道布局，推动存量产品长线运营与新品落地，释放业绩增长动能；中长期来看，AI全链路赋能将进一步提升研运效率、降低成本，AI互动文化产业生态布局将打开新的增长空间，文化出海也将持续提升品牌价值与全球影响力。

　　在游戏行业进入“AI+全球化”新周期的背景下，游族网络凭借海外市场的先发及深耕优势、AI技术的深度应用、生态化的布局能力与年轻化的组织活力，有望持续领跑全球化游戏研运赛道，推动公司实现从“全球化游戏企业”向“AI驱动的全球化文化科技企业”的升级，为投资者创造长期价值。