4月30日，湖北宜化发布年报称，2025年公司实现销售收入256.53亿元，同比增长1.02%；归母净利润8.09亿元，同比减少24.25%，扣非净利润5.02亿元，同比增长17.70%。

　　这种“归母降、扣非增”的剪刀差现象，揭示了公司主营业务盈利能力的改变与非经常性损益的剧烈扰动。

　　2025年，公司以支付现金的方式购买控股股东宜化集团持有的宜昌新发投100%股权，公司持有新疆宜化的股权比例由35.597%上升至75.00%，新疆宜化成为公司控股子公司。公司主营业务由“化肥产品、化工产品的生产及销售”扩展为“化肥产品、化工产品、煤炭的生产及销售”。

　　不过，因该次重大资产重组，年报显示，公司计提了约4.01亿元的资产减值损失，拖累归母净利润下滑。

　　公司利润向主业凝聚。2025年，公司非经常性损益3.06亿元，同比减少3.35亿元。

　　主业方面，报告期内，受市场供需关系影响，公司尿素、PVC、煤炭等产品价格出现不同程度下滑，盈利能力减弱。磷铵产品在下游多领域需求支撑下，价格较为坚挺。

　　2025年，公司尿素产品实现营业收入32.93亿元，同比减少7.52%，毛利率13.95%，同比下降14.76%。聚氯乙烯产品实现营业收入45.30亿元，同比减少20.83%，毛利率为7.83%，同比下滑1.66%。尽管主要产品价格承压，但公司通过动态调整生产节奏，统筹开拓国内外市场，2025年尿素实现出口7.59万吨。

　　此外，公司煤炭产品板块2025年实现营业收入27.81亿元，同比减少32.64%，毛利率为43.57%。

　　值得关注的是，公司资产负债率持续攀升，财务风险加剧。2025年末公司资产负债率达到70.55%，较2024年末的67.10%上升3.45个百分点，处于行业较高水平。

　　湖北宜化一季报很靓丽。2026年第一季度公司实现营收67.56亿元，同比提升15.03%；实现归母净利润1.81亿元，同比提升36.19%；扣非净利润1.28亿元，同比增加655.43%。公司一季度化肥、煤炭产销稳定，联营企业投资收益增长，研发费用环比大幅降低，共同推动公司业绩高增。

　　来源：读创财经