2025年底，95岁的巴菲特正式卸任伯克希尔CEO，结束了长达60年的掌舵生涯。格雷格·阿贝尔（Greg Abel）于2026年1月1日正式接任，成为这家商业巨头的新任掌舵人。

　　当地时间5月2日，伯克希尔-哈撒韦股东大会在美国内布拉斯加州奥马哈市拉开帷幕。

　　这是95岁伯克希尔自巴菲特退休后首次股东年会，也是巴菲特“接班人”格雷格·阿贝尔（Greg Abel）的首场股东大会。本次大会的主题是“传承延续”。以此为标志，伯克希尔-哈撒韦进入“后巴菲特时代”。

　　按照惯例，在一年一度的股东大会前夕，伯克希尔公布了当年第一季度财报。

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伯克希尔手握现金又创新高

　　就在股东会召开前，公司公布了其2026财年第一季度财报。财报显示，现金储备在第一季度达到了3974亿美元（相当于2.7万亿元人民币）的规模，创下纪录新高，较2025年底的3730亿美元进一步增长。

　　财报还显示，公司在第一季度大幅加快权益证券减持步伐。一季度公司买入权益证券159.38亿美元，卖出240.87亿美元，净卖出约81.5亿美元。

　　公司手握大量现金却迟迟没有大手笔投资和收购，这让外界对以投资见长的伯克希尔一直充满疑问。阿贝尔回应称，伯克希尔确实有注意到一些杰出的公司，未来会进行评估。

　　但他指出，目前这些公司的定价，结合经济前景和风险，“我们还没有足够的兴趣去收购，我们需要更多时间去做准备。”巴菲特在场边专访中表示，当下他并未看到理想的投资环境。

　　阿贝尔在会上透露，伯克希尔·哈撒韦在2026年第一季度已回购逾2.3亿美元公司股票。具体包括：以均价729701.17美元/股回购33股伯克希尔A类股，以均价486.92美元/股回购431462股B类股票，总计斥资逾2.34亿美元。

　　今年伯克希尔股价表现疲软，年初至今跌近6%。截至5月1日收盘，公司总市值1.02万亿美元。

　　伯克希尔股价今年以来下跌约6%，落后于标普500指数5.6%的涨幅。自去年5月巴菲特释放卸任信号以来，伯克希尔的表现已经落后该指数超过30个百分点。

　　截至3月底，伯克希尔前五大持仓分别是：美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。阿贝尔还透露，他把自己1500万美元税后薪酬全部用于个人买入伯克希尔股票，并计划在担任CEO期间每年都这样做。

　　值得注意的是，巴菲特也在致股东信中宣布了最新的慈善捐赠计划，并将加速向其子女管理的基金会捐款以继续支持慈善事业。10日，巴菲特向四家家族基金会捐赠了270万股伯克希尔-哈撒韦公司B类股票，价值约13亿美元。

　　巴菲特自2006年开始捐赠名下资产，给各类慈善机构的捐赠累计超过600亿美元。他在去年更改遗嘱，决定去世后将其99.5%资产交由三个孩子监管的一个慈善基金会打理，他们将在约10年内一致决定这笔资产的用途。

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巴菲特谈当前市场：“附带赌场的教堂”

　　巴菲特在接受记者采访时，将市场比作“附带赌场的教堂”，以此区分传统价值投资，与当下火热的短期期权交易热潮、以及日益升温的预测市场投机风气。他表示：“人们可以在教堂与赌场之间自由切换。目前身处‘教堂’（价值投资）的人仍多于‘赌场’（短期投机），但赌场的诱惑力已变得极强。买入或卖出单日期权，这既不是投资，也不算投机，本质就是赌博。” 巴菲特直言，当下全民“赌性”情绪已达到顶峰。

　　巴菲特称，伯克希尔无法完全应对“大规模失控型通胀”，历史上有许多国家多次陷入恶性通胀，后果严重。他回顾称，上世纪70–80年代通胀接近失控时，许多人因对货币失信而过度借贷与投资（如农场主破产），说明信任丧失会改变经济结构。

　　对于当前适度通胀（仍在较低水平），他认为应保持警觉但不过度恐慌，强调通过选择优质业务和保有现金缓冲来应对不确定性，耐心与纪律仍是公司的主要防线。

　　巴菲特认为，伯克希尔持股公司总体管理层稳定且质量高，但也承认部分大型持股（如可口可乐）确有高层更替带来挑战；他高度评价苹果CEO库克等现任管理者的表现，同时提到可口可乐前任CEO詹姆斯·昆西等人事变动曾带来担忧。

　　伯克希尔对即将上任或新任的经营团队表示已见面并予以关注，但指出管理者通常能处理日常问题而难以预见或避免“压倒性”的重大风险——这正是伯克希尔高层需负责的决策与监督职责。巴菲特总体态度是信任现有经营团队、保持审慎并以长期视角评估接任者表现。

　　巴菲特在接受采访时承认，他对当前的投资环境并不满意，“从为伯克希尔配置资金的角度来看，这并不是我们理想的环境。”巴菲特称，公司拥有“合适的管理团队”，能够“选择出手时机”。他表示，尽管伯克希尔有时看起来像是在“无所作为”，但在其他时候其实“相当活跃”。他指出，对投资保持谨慎的部分原因在于当前市场估值较高。

　　当被问及何时是合适的投资时机时，巴菲特表示，当“没有其他人愿意接电话”，机会就会出现。巴菲特表示，股东及合作伙伴应当遵守的首要准则，便是待人如己，也就是众所周知的黄金法则。巴菲特称自己 “并非宗教人士”，但他强调，数千年来，没有任何一句箴言能比这条法则更具价值。巴菲特在接受采访时说道：“倘若全世界都奉行黄金法则，社会将会美好得多。无论是为人父母，还是身为企业管理者，这条准则皆适用。”

03

阿贝尔：坚守原则，不盲从AI

　　阿贝尔强调，将全面承接巴菲特投资哲学，强调伯克希尔五大基石：现金与国债安全垫、财务独立、灵活配置、税务高效、杜绝傲慢 / 官僚 / 自满（ABC）。

　　面对全球AI热潮，阿贝尔明确表态：“我们不会为了AI而AI。”AI 必须为业务创造实质价值；以深度伪造巴菲特视频警示网络安全风险，将AI用于风控与威胁识别；反对盲目跟风转型，警惕技术对人类社会的潜在风险。对于能源与数据中心，阿贝尔认为，算力须全额承担用电成本。

　　针对AI时代数据中心对电网冲击，阿贝尔提出明确原则：超算中心与数据中心必须全额承担能源成本，不得转嫁给普通用户。他同时透露，旗下公用事业区域数据中心用电负荷已达峰值8%，未来五年有望再增50%，能源业务迎来结构性增长窗口。

　　对于房地产市场，阿贝尔认为高利率冲击住房业务。他坦言，高利率显著影响旗下Clayton Homes业绩，消费者购房压力加大，但公司仍坚守 “为美国家庭提供可负担住房” 的使命，现场获股东掌声。

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谈中东冲突：计划开设霍尔木兹海峡保险业务

　　当被问及如何以及何时才能为穿越霍尔木兹海峡的船只提供保险时，伯克希尔保险业务副董事长阿吉特·贾恩给出了简洁的回答。

　　“简而言之，取决于价格。”他说道。

　　贾恩表示，伯克希尔正在参与一项为途经霍尔木兹海峡的船只提供保险的“计划”，但尚未就此签订任何协议。

　　他说，美国海军为过境船只提供护航将是该项目承保过程的条件之一。“我们已经确定了一个我们愿意承担的风险价格。但目前还没有任何进展。”

　　有人问阿贝尔，美伊冲突对伯克希尔的影响是什么。

　　他称这场冲突是“不幸的局面”，影响到公司的所有业务。伯克希尔正以长远的眼光看待如何应对战争带来的更高成本。

　　阿贝尔说，伯克希尔化工集团的部分业务在生产中使用石油，“其投入成本在很短的时间内实际上翻了一番”。

　　伯克希尔旗下NetJets首席执行官兼消费品、服务和零售总裁亚当·约翰逊（Adam Johnson）表示，成本的上升已经开始削弱消费品的需求。

　　约翰逊说：“我们已经做好准备应对这些问题，并在必要时做出调整。但可以肯定的是，这确实对一些零售企业和一些消费品企业产生了影响。”

　　来源：新财富杂志综合自证券时报、每日经济新闻、新浪财经、财联社等