4月29日，美的集团（000333）公布2026年一季报。尽管公司整体营业收入和归母净利润实现小幅增长，但剔除非经常性损益后，净利润同比大幅下滑14.02%，展现出明显的“增收不增利”特征。与此同时，汇兑损失、筹资现金流骤降、部分业务收入下滑等问题也浮出水面。

　　营收微增，扣非净利润显著下滑

　　资料显示，美的集团是一家覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、新能源、健康医疗、智慧物流等业务的全球领先的科技集团。

　　具体数据显示，2026年第一季度，公司实现营业总收入1315.81亿元，同比增长2.55%；归母净利润126.75亿元，同比增长2.03%；扣非净利润109.62亿元，同比下降14.02%；经营活动产生的现金流量净额为145.29亿元，同比增长1.45%。

　　一季度“归母净利润”和更为反映主业盈利能力的“扣非净利润”两者之间的巨大差异主要来源于非经常性损益。报告期内，美的集团非经常性损益合计达17.13亿元，其中主要构成为非流动资产处置收益7.37亿元，以及金融资产公允价值变动收益8.27亿元。这意味着，美的一季度净利润的“正增长”在很大程度上依赖非主业收益，核心业务的盈利能力实际出现明显下滑。

　　汇兑损失拖累财务费用，同比骤降147%

　　财报中一个值得高度关注的指标是财务费用。报告期内，美的集团财务费用为-13.50亿元（即净支出），而上年同期为+28.40亿元（即净收益），同比降幅高达147.53%。

　　公司在财报中解释称，主要系“汇兑损益变动所致”。这意味着，在国际汇率波动加剧的背景下，美的集团一季度遭受了显著的汇兑损失。作为一家全球化布局的大型家电与智能制造企业，汇率风险对其利润的冲击在此轮季报中表现得尤为突出。

　　三大业务板块分化：工业技术下滑，楼宇与机器人增长有限

　　美的在季报中披露了三大核心业务的收入情况：楼宇科技营收108亿元，同比增长10.1%；机器人与自动化营收82亿元，同比增长11.8%；工业技术营收68亿元，同比下降11.7%。

　　不难看出，尽管楼宇科技和机器人业务保持两位数增长，但工业技术板块出现明显下滑，拖累了整体收入增速。在整体营收仅增长2.55%的背景下，这些数据反映出美的B端业务的增长并非全面均衡。

　　美的集团3月31日披露2025年年报，2025年实现营业收入4564.52亿元，同比增长12.11%；归母净利润439.45亿元，同比增长14.03%。公司2025年末利润分配方案为每10股派发现金分红38元（含税）。2025年，尽管得益于“以旧换新”补贴政策持续拉动，国内家电市场消费需求有所恢复，但围绕“用户流量”与“产品价格”的行业竞争仍在加剧，海外市场则由于贸易保护主义、汇率波动和地缘政治冲突持续的影响，海外经营形势持续面临挑战。