4月30日晚，五粮液发布2025年年报及2026年一季报，全面披露公司经营业绩情况。其中，公司2025年实现营收405.29亿元，利润总额121.99亿元。

　　尽管业绩震荡，但五粮液在股东回报方面并未打折扣，在2025年中期分红100亿元的基础上，拟现金分红100.07亿元。同时，为增强投资者信心，五粮液抛出80亿元至100亿元的回购方案。

　　百亿现金分红回馈股东

　　五粮液2025年报显示，公司拟以38.82亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利25.78元（含税），合计派现金额100.07亿元。

　　需要知道的是，进入存量竞争时代的白酒行业过去一年挑战加剧。据国家统计局数据，2025年中国白酒销量同比下降12.1%，行业进入存量竞争“深水区”。

　　从A股酒企交出的2025年成绩单来看，行业调整仍在继续。Choice数据统计显示，A股20家白酒上市公司2025年实现营收合计3213.2亿元，同比下降18.17%，实现净利润合计1263.66亿元，同比下降24.16%。

　　作为行业龙头，五粮液2025年业绩出现震荡，除了行业大环境因素外，还对2025年业务模式进行梳理，基于谨慎性原则，调减2025年部分业务收入确认相关核算，影响了当期经营指标，并追溯调减了2025年有关季度经营指标。

　　值得一提的是，五粮液自1998年上市至今，现金分红总额为1263.94亿元，如果此次分红获得董事会通过，五粮液分红总额将达到1364亿元，分红总额为募集资金（38亿元）的36倍。

　　虽然业绩深度调整，但五粮液始终践行高比例分红承诺，公司严格践行《2024-2026年股东回报规划》，连续3年每年度现金分红总额不低于200亿元（含税）。

　　大手笔回购传递发展信心

　　在披露两份财报的同时，五粮液同步发布回购方案。公司拟以自有资金，在公司股东会议审议通过回购方案之日起12个月内，通过集中竞价方式回购股份，资金总额不低于80亿元（含）且不超过100亿元（含），回购价格不超过153.59元/股（含），回购股份将用于减少公司注册资本。

　　对于回购股份的目的，五粮液称，主要是为了维护广大投资者利益，增强投资者信心。

　　“上市公司回购股份，尤其是回购后注销的行为，具有积极的战略意义。”有市场人士认为，此举有助于增强公司的股权稳定性和股价支撑力，向市场释放出积极信号，更能体现出公司稳定股价、回报投资者的坚定态度，从而有效提升市场信心。

　　记者注意到，作为白酒两大龙头企业，贵州茅台和五粮液都有大手笔回购股份计划。贵州茅台于2025年12月25日发布公告称，公司计划不低于人民币15亿元（含）且不超过人民币30亿元（含），以自有资金回购股份。

　　此外，充沛的现金流与货币资金有望增强五粮液穿越周期的底气。数据显示，五粮液的货币资金近3年保持在千亿规模以上。2025年货币资金为1270.14亿元。公司资产负债率长期维持在20%-27%的水平。