港股市场早盘整体小幅回调，存储芯片概念股逆势走强。截至发稿，澜起科技(06809.HK)涨6.14%，兆易创新(03986.HK)涨1.78%。
美光CEO预警：AI内存需求激增，供应极度紧张
存储芯片巨头美光科技董事长兼首席执行官桑杰·梅赫罗特拉(Sanjay Mehrotra)在接受CNBC采访时发出强烈信号：尽管人工智能的发展仍处于“早期阶段”，但高性能存储芯片的供应已陷入“极其紧张”的局面，且产能难以迅速扩张。
梅赫罗特拉强调，内存是释放AI全部潜力的战略性资产。当前，AI产业重心正从训练阶段转向推理阶段，而推理应用的普及将导致所需Token数量呈指数级增长，这迫切需要更多、更高速的内存支持。他指出，这种供需失衡已在美光创纪录的财报中得到印证。
为应对这一长期趋势，美光已公布激进的资本支出计划：2026财年资本开支将高达250亿美元，并计划在2027财年追加超100亿美元，用于在美国、日本、印度和新加坡等地的全球产能扩建。梅赫罗特拉直言：“现在的钱，不得不花。现在不投资，以后就吃不到AI爆发的红利。”
全球DRAM供需缺口扩大，超级周期有望延长
市场数据进一步佐证了供应端的紧张态势。据相关报道，当前全球DRAM市场供应量较需求低约10个百分点，短期内难以缓解。
随着AI CPU成为新的内存消耗大户，需求压力持续加大。英特尔最新发布的AI CPU预计将搭载高达400GB的通用DRAM，是标准CPU的四倍。同时，英伟达、AMD、谷歌等厂商的下一代AI芯片也在不断推高对高带宽内存(HBM)的需求。
在此背景下，业内普遍预测，三星电子和SK海力士等主要供应商的产能扩张速度将难以匹配需求增速。此前预计于2026年结束的内存“超级周期”，如今有望延续至2027年。
价格走势也清晰反映了这一分化。韩国未来资产证券数据显示，今年4月，用于AI CPU的DDR5(16GB标准)现货价格单月上涨2.8%，而老一代DDR4同期则大幅下跌16%，两者走势背道而驰，DDR5的价格溢价持续扩大。
国产龙头业绩爆发，深度受益行业上行
在行业高景气度的推动下，国内存储芯片龙头企业交出亮眼成绩单。
澜起科技在今年一季度毛利率高达69.8%，远超市场预期的60.8%，主要得益于接口芯片的迭代升级和新产品的规模化放量。摩根士丹利因此大幅上调其2026/27年盈利预测，并将目标价从212港元上调至310港元，维持“超配”评级。
兆易创新同样表现强劲。公司一季度实现营业收入41.88亿元，同比增长119.38%；归母净利润达14.61亿元，同比暴增522.79%。公司表示，其存储芯片产品面临供不应求的局面，实现“量价齐升”；同时，微控制器产品在工业、消费电子及汽车等领域的多点开花，也贡献了显著增长。
财信证券研报指出，随着海外大厂加速退出利基型存储市场，叠加AI带来的旺盛需求，兆易创新作为全球利基存储龙头，将充分受益于行业的上行周期。其在定制化存储、车规级MCU等新业务的持续突破，有望在端侧AI和汽车电子等高成长赛道中，通过多元产品矩阵的协同效应，深度把握下游市场扩张与半导体国产化的双重机遇。
