诺德基金FOF投资总监郑源日前发表市场观点表示，3月以来，受前期涨幅累积及中东地缘冲突扰动影响，全球风险偏好阶段性回落，市场出现调整，但从最新市场走势看，资本市场已呈现一定程度“脱敏”。进入第二季度后，在各种需求端刺激政策的作用下，宏观经济动能有望持续上行，权益市场也往往会受益于企业收入和利润的改善，与人工智能相关的产业链或仍是市场关注的重点方向。
回顾此前市场表现，郑源表示，进入3月后，由于市场前期的涨幅积累，叠加海外地缘冲突的负面影响，市场出现了较大幅度的调整。此次，中东地区的地缘冲突使得该地区的原油以及相关化工产品的生产和运输均受到严重冲击，从而导致其价格出现了较大幅度的上涨。全球资本的风险偏好有所下降，各类资产价格出现回落或震荡。目前，该地区地缘冲突似乎有放缓的迹象，而全球资本市场在将相关冲击计价后也显现出一定的“脱敏”特征。
在郑源看来，尽管中东地区的地缘冲突对我国也有一定程度的负面影响，但是经过过去数年的努力，我国经济对中东地区的石油依赖程度已经有较明显的下降。进入第二季度后，在各种需求端刺激政策的作用下，宏观经济动能有望持续上行。从过去20年A股市场的运行规律来看，在这样的经济阶段中，权益市场往往会受益于企业收入和利润的改善。根据宏观经济对权益市场的影响并结合过往的历史数据，权益市场可能呈现大小市值风格相对均衡的状态。
从行业层面来看，郑源分析称，我国TMT相关产业的需求预计将维持较大幅度的增长。“国内外在AI大模型上的突破，以及智能代理的普及，使得相关需求大幅增长，这进一步推动了算力、存储和通信芯片的需求。其中，我国自主研发的相关芯片以及上下游的相关配套产品和设备或将显著受益。”郑源表示，另外，全球算力中心建设所带来的电力配套需求，也可能大幅提升我国相关设备的出口，进而带动相关行业的收入和利润。
郑源同时强调，新能源车的需求增长仍然较为强劲。在中东地缘冲突导致原油价格大幅上涨的背景下，我国新能源车渗透率不断攀升，相关企业在海外市场的占有率也出现显著提升。在完成驱动能源从燃油向电力的转换后，智能驾驶正在成为新能源汽车演进的重要方向。这可能带动相关芯片、电子元器件及配套软件需求的进一步增长。另外，机器人产业链正在积极降低民用机器人的生产成本，这为民用机器人的需求爆发奠定坚实的基础。海外机器人相关制造商的新产品面世，也可能对国内市场产生一定程度的激励。
在郑源看来，2026年的A股市场中，大信息板块或仍将充满机会，尤其是与人工智能相关的产业链值得持续关注，算力、存储、通信、电力配套、智能驾驶及人形机器人等领域及相关产业链上下游，或仍是市场关注的重点方向。
