8月5日，联创光电集中披露多份风险公告，涉及被证监会立案、债务逾期、控股股东部分股份被司法冻结等多重利空，成为近期A股市场风险“爆雷”的又一典型标的。

　　公告信息显示，公司及实控人伍锐涉嫌未按规定披露非经营性资金往来。虽然目前尚未作出违法认定，但实控人与上市公司同步被立案，直接引发二级市场恐慌抛售。

　　三只基金重仓联创光电超千万元

　　8月5日、8月6日，联创光电连续跌停。截至8月7日收盘，联创光电最新股价为22.8元，年内累计跌幅高达63.84%。而在今年1月份时，联创光电股价曾一度达到78.76元。

　　值得注意的是，截至今年二季度末，部分公募基金重仓联创光电，持股金额超过千万元的有3只：

　　其中，永赢制造升级智选在二季度虽然进行了大幅减持，但仍然持有215.54万股；而交银成长、创金合信碳中和在二季度都进行了增持，

　　尤其是交银成长，近几个季度持续加仓。数据显示，联创光电在2025年三季度末进入该基金前十大重仓股，持仓数量约143.84万股；2025年四季度持仓数量增加到208.6万股。到了今年一季度末，联创光电更是成为交银成长的第一大重仓股，持仓数量进一步增加到252.44万股。今年二季度，该基金继续加仓，持仓数量增加至307.94万股。

　　公募投研应快速识别“保留意见”个股风险

　　事实上，该公司信披内控漏洞早有前科。2025年10月，江西证监局就向联创光电及伍锐出具警示函，因参股公司联创超导财报错报，导致上市公司长期股权投资、投资收益等会计科目失真，伍锐作为董事长被认定承担主要责任。

　　此外，记者注意到，今年4月底公司发布2025年财报时，众华会计师事务所（特殊普通合伙）对联创光电2025年度财务报表发表了保留意见。

　　在5月份的调研纪要中，该公司曾对此事进行了回应，“部分经营业务因涉及涉密范畴，相关业务资料、业务流程及交易佐证材料等无法对外完整披露，亦无法向审计机构充分提供对应审计佐证资料，致使审计机构针对该类业务无法开展后续审计核查程序，基于前述审计受限情形，审计机构就此出具保留意见审计报告”。

　　一般来说，上市公司财报出现保留意见的情况，尤其是涉及基金重仓股时，公募投研部门往往要快速识别风险并应对。

　　有长期跟踪该公司的业内人士表示，“我们当时也关注到了财报的保留意见，不过主要是因为涉密业务的原因，所以当时的报告只是进行了信息更新。而且这家公司去年的业绩是高增，都没想到最近出了这个立案调查。”

　　其实从盘面来看，2025年年报发布之后，公司股价便进一步跌破平台支撑，一路向下。而去年高增的业绩表现，在今年一季度并没有延续。

　　从经营层面来看，联创光电今年的一季报显示，公司一季度营收、净利润同比分别下滑23.63%、28.8%。

　　公司表示，“一方面受市场行情、国际形势影响，部分客户需求有所下降，同时原材料价格有所上涨，毛利率有所下滑；另一方面，部分客户订单的确认存在延迟情况，也是影响当期利润的重要因素之一。”

　　总的来说，此次事件又给公募投研风控提了个醒，当上市公司出现监管警示等风险信号时，基金投研体系需充分评估治理、合规层面潜在隐患，不能仅依靠短期业绩与产业成长故事盲目加仓。对于普通投资者而言，面对存在多重负面公告的个股，也应当提高风险警惕，规避实控人、信披、流动性多重风险共振标的。