“寒王”业绩出炉！

　　今日（8月7日）晚间，AI芯片巨头寒武纪（688256）发布半年报，公司上半年实现归母净利23.11亿元，同比增长122.61%。其中，第二季度归母净利为12.98亿元，环比一季度增长28%。

　　二级市场上，寒武纪无疑是一只大牛股。2023年1月1日至今，公司股价累计涨幅逾3100%，最新市值为7539亿元。有券商表示，在国产算力需求全面爆发的背景下，寒武纪的市场份额有望进一步提升。

　　寒武纪上半年业绩大幅增长

　　寒武纪（688256）8月7日晚间披露的半年报显示，公司上半年实现营业收入59.96亿元，较上年同期增长108.13%；毛利总额33.13亿元，较上年同期增长105.62%；归属于上市公司股东的净利润达到23.11亿元，较上年同期增长122.61%；扣非后净利润达到21.66亿元，较上年同期增长137.30%。

　　寒武纪表示，上半年人工智能算力市场需求稳步攀升。公司依托人工智能芯片的核心竞争力，持续加强与金融、互联网领域头部企业的深度合作。依托强大的产品能力及务实开放的合作模式，以技术赋能场景落地，以规模化应用拉动市场拓展，营业收入增长显著。

　　公告提到，报告期内，依托于公司在人工智能芯片产品、基础系统软件平台以及集群软件工具链的技术积淀与迭代升级，公司产品在金融、互联网等核心行业实现了持续性的规模化商用部署，构建起了商业场景反馈与产品优化升级的有效闭环，驱动了产品在通用性、普适性与易用性的持续完善。

　　寒武纪表示，公司产品对国内主流人工智能应用场景的支撑通过了多种严苛生产环境的全维度验证，市场认可度稳步提升。

　　在金融领域，公司持续深化与核心金融机构的合作，以稳定可扩展的算力底座支撑大模型在经营优化、服务提效等场景规模化部署，助力客户人工智能应用落地见效并兑现业务价值。

　　在互联网领域，公司紧扣行业人工智能应用算力需求，聚焦大模型、多模态、搜索推荐等核心应用方向，围绕计算性能优化、通信效率提升与框架能力升级迭代产品技术，实现对主流人工智能应用的深度适配，显著提升了互联网典型场景下的产品综合性能。

　　在智能电网、智慧矿山、智慧城市、智慧商超等多个领域，客户基于公司的人工智能芯片产品，实现了智能分析应用的规模化部署。

　　完成多款国产主流大模型适配

　　报告期内，寒武纪围绕大模型推理、计算图编译、算子编程与加速库、通信等方向，持续推进推理软件平台的研发与优化。平台功能、模型适配能力、运行效率及系统稳定性进一步提升，并在内部研发、客户业务及搜索、推荐等场景取得阶段性成果。

　　寒武纪在公告中提到，在大模型推理方面，公司持续完善推理框架能力，跟进主流开源推理框架的发展，推进相关功能适配和性能优化。在模型适配方面，公司持续深化国产芯片与国产模型的协同适配，完成GLM、DeepSeek、Qwen、Kimi、MiniMax等系列国产主流开源模型的适配支持，进一步扩大推理软件平台的模型覆盖范围。

　　2026年上半年，寒武纪的研发投入超7亿元，较上年同期增长29.63%。报告期末，公司拥有上千人的研发团队，超过员工总人数的80%，82.03%的研发人员拥有硕士及以上学历，研发队伍结构合理、技能全面，有力支撑了公司的技术创新和产品研发。

　　国联民生证券指出，寒武纪是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。考虑到公司与国产头部大模型适配加深，进一步打开公司成长空间，预计2026—2028年营业收入分别为155.83亿元、264.66亿元、396.75亿元，归母净利润为52.30亿元、98.25亿元、156.12亿元，EPS分别为8.32元、15.64元、24.85元，维持“推荐”评级。

　　伴随Kimi K3等模型的发布，国产大模型在中文理解、垂直场景适配、企业级测评上已接近海外顶尖水平。趋势上，国产模型凭借开源活跃、成本优化和行业落地广等优势快速缩小差距，预计中国模型的Token 调用量将持续快速增长。受此影响，国内算力紧张局面或进一步加剧，有利于国产芯片通过架构创新和软件适配逐步替代海外高端算力卡。

　　有券商表示，寒武纪作为国内AI芯片领域的领军厂商之一，凭借其技术优势和产品性能，在国产算力需求全面爆发的背景下，市场份额有望进一步提升。