【大河财立方消息】8月7日，招商证券发布研报称，展望8月，判断A股仍处于盈利驱动的上行第三阶段，以科技为代表的业绩高增方向，将完成从叙事到财报、由估值至盈利的验证。

　　近期科技方向调整较大，是典型的流动性冲击，在政策、产业趋势与微观流动性共同支撑下，招商证券认为调整基本告一段落，市场将迎来蓄势上攻。方向选择上，建议重点关注科技方向的修复以及新能源与资源品等业绩高增方向。

　　大势研判和核心逻辑：

　　展望8月，判断A股将在政策、产业趋势与微观流动性的支持下蓄势上攻：

　　1）政策方面，近期相关部门推出一揽子稳市政策，以诚通、国新为代表的机构投资者通过ETF入市；

　　2）产业趋势方面，微软、谷歌等科技龙头财报显示云厂商资本开支维持高位，AI基础设施建设仍在加速，AI的产业趋势没有被证伪；

　　3）微观流动性方面，招商证券认为无论是A股还是海外市场，针对科技股的去杠杆或已告一段落，可以积极布局反弹。

　　风格层面：推荐布局成长超跌反弹，同时保留部分再平衡配置。

　　行业配置推荐：

　　1）科技领域仍是主线中的主线，海外云厂商资本开支持续上行，AI需求沿服务器、存储、光模块、PCB、先进封装向上传导，带动半导体、电子化学品、通信设备、消费电子等环节中报业绩显著改善。

　　2）出海方向则重点关注电池、电网设备、机械设备、医药等全球渗透率提升的方向；

　　3）低估值再平衡方向，如证券、航运港口、煤炭等业绩改善确定性较高，估值相对较低，是平衡科技高波动的重要配置方向。