尽管黄金在过去半年陷入颓势，但包括瑞银和法巴在内的机构仍看好金价的长期走势。

　　本周迄今为止，现货黄金价格上涨超7%。截至发稿，金价日内上涨2.5%，报4406.9美元/盎司。

　　中国投资者买盘和交易所交易基金（ETF）资金流入推动了金价上涨。此外，周五公布的美国7月非农就业数据意外为负，市场对美联储9月加息的预期得到缓解，进一步提振了金价。

　　近期美国和日本采取稳定日元的措施，也缓解了市场对美国国债遭遇抛售的担忧。此前市场担心美债抛售会推高债券收益率，而收益率上升通常会对贵金属形成压力。

　　“黄金上涨行情具备支撑。”瑞银首席投资官Ulrike Hoffmann-Burchardi及其团队周四在报告中表示。“我们预计黄金价格将在2027年上半年升至每盎司5000美元。”

　　2月底伊朗战争爆发后，霍尔木兹海峡长期处于封锁状态，国际油价走高，投资者担忧通胀再次抬头，从而引发央行加息。黄金价格在加息担忧中回落

　　瑞银策略师认为，短期内黄金仍面临一定风险，例如油价上涨，或市场重新定价美联储更鹰派的利率路径，从而提高债券吸引力。但从中长期来看，该行仍看好黄金前景。

　　Hoffmann-Burchardi表示，瑞银团队预计通胀将逐步回落，使美联储今年保持利率稳定，并在2027年重新启动宽松政策。

　　“这将为黄金创造更加有利的环境，因为政策利率预期转向下行可能降低实际收益率、削弱美元，并推动黄金投资需求增长，”瑞银策略师写道。

　　法国巴黎银行财富管理部门同样认为，黄金上涨行情仍有进一步空间。

　　法巴财富管理亚洲投资服务主管Shafali周四在接受媒体采访时表示，该行预计黄金价格将在未来12个月内达到每盎司5000美元。

　　Shafali表示，黄金此前的表现低于年初许多策略师的预期，主要原因包括美元走强以及市场担忧美联储可能继续加息，但这些压力正在缓解。

　　法巴看好黄金的核心逻辑主要来自两方面。

　　首先是央行持续购金。

　　Shafali援引世界黄金协会调查数据称：“我们发现，89%的央行表示预计将增加黄金配置，因此我们认为这将继续推动黄金需求。”

　　其次是ETF资金可能重新流入。

　　她表示，随着近期地缘政治紧张局势有所缓和，预计散户投资者的黄金ETF资金流将回归市场。

　　法巴还认为，美元走势将成为黄金上涨的重要推动因素。

　　Shafali预计，美元未来12个月可能下跌3.5%。

　　她认为，美元走弱将受到多重因素推动，包括通胀担忧、美国债务压力以及全球投资者增加资产多元化配置需求。