8月7日，中国人民银行数据显示，截至7月末，黄金储备报7608万盎司，环比增加64万盎司。这是央行继2024年11月重启增持后，连续第21个月增持黄金。

　　全球央行购金的队伍仍在持续扩容。日前，韩国央行储备管理组组长Jeong Hee-sup表示，韩国央行第二季度已开始购买黄金ETF，这是自2013年以来首次重启实物黄金购买。除了购买ETF之外，韩国央行与LS MNM、韩国交易所等机构建立合作体系，旨在搭建收购国产黄金的基础设施。

　　世界黄金协会发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%的受访央行预计未来一年内将增加其自身黄金储备，这凸显了黄金在官方储备中长期稳定的重要地位。

　　中国有色金属工业协会金银分会副秘书长、山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧在接受记者采访指出，央行购金为黄金提供长期、稳定的需求支撑，尤其是2026年金价回调时，央行在金价“越跌时越买”可以对冲市场抛压，是抑制金价下行的关键安全垫。

　　全球央行购金阵营持续扩容

　　韩国央行时隔13年重返购金阵营，被市场视为全球央行储备多元化趋势的又一重要信号。

　　梁永慧分析，韩国央行计划在中长期内扩大黄金在外汇储备中的占比，从国内黄金生产商采购出口用黄金、购买以黄金为标的的美国交易所交易基金（ETF），其核心在于外汇储备多元化及规避地缘政治风险。一是外汇储备多元化，降低美元依赖。韩国黄金储备仅104.4吨，占外汇储备比重较低，约3.5%，有分散单一货币资产风险的需求，强化储备安全与结构优化。二是对冲地缘政治风险。半岛局势时常紧张及全球地缘冲突常态化，黄金作为不可冻结的避险资产和自由流动资产，具有稳定国家财富的战略价值。

　　记者注意到，今年以来，多国央行继续增持黄金。梁永慧指出，黄金增持主力首先是波兰央行，年内累计增持约82吨；其次是中国央行，连续21个月增持，今年增持约40吨；乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等也为常规购金国家，约旦、捷克、新加坡、加纳、吉尔吉斯斯坦出现新增持趋势，表明央行购金仍具有广泛性。

　　多重利好共振推升市场情绪

　　在价格层面，多重因素共振推动国际金价强势反弹。8月6日，现货黄金盘中一度突破4300美元/盎司，为6月18日以来首次。

　　南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹告诉记者，近期伦敦现货黄金突破4100—4300美元的震荡区间，技术上形成了对7月以来三角形整理的有效突破。在资金面上，国内外期货持仓和ETF的显著流入，也印证了市场情绪的明显好转。

　　夏莹莹进一步指出，驱动这次反弹的核心逻辑主要有两点：一是美伊局势降温推动油价回调，叠加周内公布的美就业数据不及预期，从而削弱了市场对美联储进一步紧缩的预期；二是美债收益率呈现“牛陡”结构，短端下行反映加息预期降温，而长端受制于财政偿债压力下行缓慢，这种结构本身就在提醒市场，高企的美债收益率正在对美国财政形成高压，构成了对美联储政策空间的隐性约束。

　　对于金价后市走势，梁永慧分析，综合黄金技术面走势、资金面变化与基本面情况来看，黄金偏强格局仍存，4200美元/盎司有望确立为新的中期价格中枢。在技术层面，该位置由阻力位转化为支撑位，是新的市场交易争夺点；在资金层面，黄金ETF资金有所回流、期货持仓增加，市场交投情绪回暖；在基本面上，当前价格经过此前较长时间震荡后已匹配当前市场预期、央行托底与市场供需的均衡状态，回调空间有限。因此下半年有望震荡上行，风险因素可能在于市场对美联储货币政策的过度紧缩预期、投资需求恢复缓慢而削弱金价反弹上涨动力。

　　“黄金的长期锚点为全球货币体系信誉与去美元化趋势，央行持续大额购金为金价提供了坚实的系统性底部支撑。在中期维度上，投资需求仍是决定价格弹性的核心力量，市场对美联储货币政策的分歧直接体现在ETF和期货资金的剧烈进出中。而美元等短期因素影响相对不稳定，例如日本央行干预引发的美元走弱未必直接利多黄金，除非市场将此类行为解读为美国财政压力对货币政策独立性的侵蚀，才会形成实质性的中长期利多。”夏莹莹说。

　　世界黄金协会资深市场分析师Louise Street指出，展望2026年下半年，投资需求有望推动黄金需求增长，但需求结构可能发生变化。场外交易活动与亚洲投资需求预计将发挥日益显著的作用，而西方市场对黄金ETF的兴趣则可能与美债实际收益率、美国货币政策预期和美元走势更为紧密相关。全球央行仍将作为重要的黄金买家，不过其购金步伐可能略慢于过去4年。高金价将持续压制金饰需求量，而消费者更倾向于持有而非售出其所持黄金，回收金供应量也几乎没有增长迹象。