沉寂数月之后，国际金价迎来强势反弹。截至8月7日收盘，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货报4401.3美元/盎司，单周上涨266.1美元/盎司，周内累计涨幅超7%，创下今年1月23日当周以来最大单周涨幅。伦敦现货黄金周内突破4300美元/盎司关口，较6月低位3942美元/盎司反弹幅度接近10%。国内金饰价格应声跟涨，8月8日多家品牌足金首饰克价重返1300元以上。

　　对于本轮金价的强劲反弹，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞向21快讯记者表示，最主要的原因是近期地缘政治风险有所降低。美伊局势出现缓和，同时伊朗表示已与阿曼就霍尔木兹海峡开辟临时航道达成一致，国际油价大幅下挫，市场通胀预期降温，促进金价反弹。

　　事实上，近期美伊冲突已有所缓和。据央视新闻报道，当地时间8月8日，伊朗总统佩泽希齐扬在德黑兰举行的新闻发布会上表示，针对美国的违约情况，应该成立一个专门团队来处理此问题，而不是诉诸武力。他指出，与其干坐着空想，不如仔细观察细节，考虑如何解决问题。

　　在此之前，阿曼外交部发表声明称，海峡通航安排谈判在积极氛围中推进。美副总统万斯表示，伊朗方面已向美方表示，伊方不计划对霍尔木兹海峡征收通行费，并再次强调美国同伊朗正在对话。

　　而据财联社报道，花旗近期表示，美伊协议谈判中旷日持久的拉锯战使其将2026年第三季度布伦特原油均价的市场预期调整为80美元/桶，第四季度维持在70美元/桶，2027年为65美元/桶。国际油价中枢下移预期的形成，进一步强化了通胀预期降温的逻辑。

　　除地缘风险的退潮之外，美国劳动力市场的意外“失速”进一步放大了金价的反弹力度。

　　据新华社报道，美国劳工部7日公布的数据显示，美国7月非农就业岗位环比减少2.3万个，显著低于市场预期的增加超过8万个。同时，美国5月和6月新增非农就业岗位数量共向下修正10.3万个。美国7月失业率为4.1%，低于前月的4.2%；7月劳动参与率从前月的61.5%进一步降至61.4%。

　　数据公布后，芝加哥商品交易所的美联储利率观测工具显示，美联储9月加息的概率降至41.9%，低于一周前的67%。市场对美联储进一步加息的预期显著降温，美国10年期国债收益率快速走低，国际贵金属价格随即直线拉升。

　　瞿瑞表示，美联储加息预期有所收敛，推动美元指数走弱。美国6月PCE数据走弱，叠加本周三公布的美国7月“小非农”ADP就业仅增4.4万人，创年内最低，以及7月非农新增就业出现负增长，市场对美联储9月加息预期降温，加之近期美日联合干预汇率，共同推动美元指数大幅走弱，对金价形成提振。此外，金价逐渐企稳，前期对黄金悲观定价开始修复。黄金ETF资金开始连续净流入，推动金价快速上涨。

　　华创证券分析师刘岗团队同样认为，短期通胀与就业数据走弱带动加息预期降温，黄金迎来修复窗口。该团队指出，7月美联储议息会议落地缓解了短期加息预期；从通胀数据看，美伊冲突降温及能源价格回落使通胀预期降温；从美债收益率看，当前10年期和30年期美债收益率分别已突破4.6%和5.1%，截至8月3日美国国债总额已提升至39.74万亿美元，相比年初增加1.32万亿美元，债务压力对加息预期形成压制。

　　在地缘与数据双重催化之下，全球央行的“扫货”行动则为金价提供了更坚实的底层支撑。8月7日，国家外汇管理局披露数据，截至2026年7月末，我国黄金储备规模达7608万盎司，环比增加64万盎司。我国自2024年11月重启增持以来，已连续21个月增持黄金，这也是连续第五个月扩大月度购金规模。

　　东方金诚首席宏观分析师王青向21快讯记者表示，7月金价平均水平较6月下跌4.0%，可能是当月央行加快增持的一个直接原因。但根本原因在于全球政治经济形势变化，即便黄金处于历史高位，从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性仍在上升。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。综合各方面因素判断，接下来央行增持黄金仍是大方向。

　　事实上，全球央行购金队伍还在持续扩容。韩国央行储备管理组组长Jeong-Hee-sup对外表示，韩国央行自今年二季度开始买入黄金ETF，系2013年后首次重启黄金资产购入，同时该国还联合产业机构搭建国产黄金收购配套基础设施。

　　世界黄金协会《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%受访央行计划未来12个月增加黄金储备，黄金作为战略储备资产的定位持续强化。

　　尽管金价短期表现强劲，但对于黄金后市走势，机构普遍认为本轮行情为阶段性修复，尚未开启趋势性牛市。

　　瞿瑞认为，当前行情仍属于美伊局势缓和、加息预期降温驱动的阶段性反弹，短期仍有上行空间，但后续走势高度依赖地缘政治风险变化、基本面数据以及政策信号的验证。从宏观上看，美联储“高利率维持更久”的政策基调尚未根本扭转，市场仅推迟了加息时点，并未定价完整的降息周期，实际利率仍将维持高位震荡，黄金缺乏趋势性上涨的核心支撑。

　　国金期货最新研报则认为，小非农数据不及预期，市场相对极端的加息预期消退，当周黄金低开高走表现亮眼，收盘价接近最高价，表明市场博弈情绪乐观。近期黄金价格反弹更多源于市场极端加息预期消退后的价格修复，并非进入到流动性宽松周期，后市或继续以降波整理为主。

　　国金期货特别强调，短期内，黄金期货的主要交易话题依旧围绕市场流动性政策预期展开。美伊关系扰动下，市场维持较高的利率预期，虽然贵金属表现出地缘脱敏迹象，但美债高利率下黄金上涨阻力较强，如果未出现新的利多驱动，短期黄金以震荡反弹为主，上涨驱动力相对不足。