8月9日，国家统计局公布数据显示，7月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。
市场机构分析认为，从结构来看，7月电子设备出厂价格涨幅扩大与消费端电子产品涨价形成呼应，人工智能驱动的需求正在局部打通从工业出厂到终端消费的传导路径。这一特点值得关注。
展望8月份，多家机构预计，CPI方面，7月国际油价上涨带动8月初国内成品油价格大幅上调，加之当月食品价格会有一定的季节性上行，预计8月CPI环比有望转正，同比涨幅或回升。PPI方面，环比将延续下跌，但跌幅将有所收敛，同比涨幅或将进一步回落。
输入性因素等导致CPI、PPI同比涨幅放缓
7月份，CPI环比下降、同比涨幅回落；PPI环比下降、同比涨幅放缓。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI表现是受国际输入性因素影响，PPI受输入性和季节性等因素影响。
从分项来看，CPI同比涨幅较上月有所回落，一个重要的拖累项是汽油价格同比涨幅大幅回落16.0个百分点带来的技术性影响。环比看也是如此，国内汽油价格下降10.7%，降幅比上月扩大5.8个百分点，影响CPI环比下降约0.35个百分点。
PPI方面，从国际输入性因素看，石油开采、精炼石油产品制造、有机化学原料制造价格分别下降11.8%、8.4%和4.2%；有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格分别下降2.1%和1.7%，5个行业合计影响PPI环比下降约0.65个百分点，同比也比上月回落。
从季节性因素看，7月高温、强降雨、台风天气集中出现，建筑项目施工进度放缓，带动黑色金属冶炼、非金属矿物制品价格环比下降，叠加汛期水电、风电供给大幅增加，绿色电力价格环比明显走低，进一步放大了PPI的环比降幅。
数据显示，7月份黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格分别环比下降0.8%和0.5%；水力发电、风力发电增加，价格分别下降10.3%和3.9%，4个行业合计影响PPI环比下降约0.11个百分点。
华福证券研报指出，6月至7月，国际油价由持续下行转为冲高急落，输入性降温由石油链条向有色金属链条扩散。
新动能相关行业对冲作用持续显现
产业转型升级和消费提质扩容带动部分行业需求增加、价格上涨，对物价走势形成支撑。
从PPI看，智能无人飞行器制造、碳素新材料、船舶及相关装置制造价格分别上涨2.5%、0.4%和0.3%；智能家庭消费设备、护肤用化妆品制造价格分别上涨3.4%和0.7%。董莉娟表示，这一方面体现新动能成长壮大，人工智能、高端装备、新材料等领域蓬勃发展，另一方面表明品质类消费较快增长。
从CPI看，人工智能推动消费电子产品迭代升级，相关产品需求增加、价格上涨。平板电脑、计算机、移动电话价格同比分别上涨17.4%、17.2%和8.5%，涨幅均有扩大，合计拉动CPI同比上涨约0.14个百分点。
华福证券认为，7月电子设备出厂价格涨幅扩大与消费端电子产品涨价形成呼应，人工智能驱动的需求正在局部打通从工业出厂到终端消费的传导路径。
中国首席经济学家论坛成员庞溟也指出，以人工智能为核心的消费电子产品迭代升级，直接拉动了计算机、平板电脑等智能终端产品价格的温和回升，成为微观结构中的亮点。
下阶段走势如何？
国家统计局新闻发言人王冠华此前谈及CPI、PPI下半年走势时表示，下半年，尽管国际大宗商品价格波动会对国内物价带来一定扰动，但是中国经济具备强大韧性，民生商品供给充足，保供稳价政策体系有力有效。随着促消费各项政策持续落地，服务消费、升级类消费、新型消费需求有望稳步释放，居民消费价格仍将延续温和上涨的态势。同时，PPI平稳运行仍然具有较好支撑。
庞溟认为，食品价格波动仍是CPI走势的关键变量，服务消费在暑期过后可能回归平稳。核心CPI仍有望维持在接近1%的区间，成为观察消费升级与内需修复的重要指标。PPI则可能继续回落。国际大宗商品价格走势与国内投资需求将决定PPI走向。
东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，CPI方面，7月国际油价上涨带动8月初国内成品油价格大幅上调，加之当月食品价格会有一定的季节性上行，估计8月CPI环比有望转正，同比涨幅会回升到0.7%左右，继续处于低位。后续CPI同比大概率持续处在1.0%以下的低位，下半年促消费政策有较大发力空间，特别是物价因素不会成为央行降息的主要掣肘。
PPI方面，在7月国际油价呈现回升走势的基础上，8月国际油价均值可能会高于7月，加之近期有色金属价格整体反弹，均指向8月国际输入性因素对国内PPI的下拉作用将有所缓和。不过，考虑到前期上游价格下跌还会继续向中下游行业传导，以及内需偏弱的背景下，国内钢铁、建材等工业品和生活资料价格总体将维持偏弱运行，预计8月PPI环比将延续下跌，但跌幅将有所收敛，同比涨幅将进一步回落。
