一周热点事件

　　一、国内宏观热点

　　央行下半年工作会议：中国人民银行召开2026年下半年工作会议。会议总结2026年以来工作，分析当前形势，部署下一阶段工作。会议提出要继续实施适度宽松的货币政策。

　　外汇管理工作交流会：国家外汇管理局以视频形式召开2026年下半年外汇管理工作交流会。会议总结2026年以来外汇管理工作，分析当前金融外汇形势，部署下一阶段工作。

　　外交部回应：据路透社报道，美国正起草法规，禁止进口中国产新型光收发模块，同时准备对多晶硅及相关产品加征关税并设置价格下限。外交部发言人林剑对此表示，中方坚决反对美方泛化国家安全概念，滥用国家力量无理打压中国企业。保护主义提升不了美国的竞争力，美方做法严重阻碍中美企业正常经贸往来，不符合包括美国企业及消费者在内的各方利益。中方将继续坚定维护中国企业的正当合法权益。

　　多地中小银行逆势上调存款利率：媒体记者查询发现，近期湖北、广东等部分省份内已经有多家中小银行逆势上调存款利率。在业内人士看来，这种现象或受到近期四大行集体重启5年期大额存单有关，但是否意味着中小银行降息潮逆转，仍需观察。

　　二、海外宏观热点

　　美联储议息：据了解美联储主席凯文·沃什想法的知情人士报道，如果未来几周公布的通胀数据偏热，且市场进一步提高对加息的预期，沃什已准备好上调利率。沃什身边的人士称，沃什承认自就任美联储主席以来在沟通方面存在失误。他承认，自己未能充分强化有关物价稳定的关键信息。

　　美日联手干预汇市：根据日本财务大臣片山皋月8月3日发表的声明，日本证实了与美国采取了联合干预行动，并警告做好再度行动的准备。

　　巴西央行降息：当地时间8月5日，巴西央行货币政策委员会宣布将基准利率下调至14%。这是巴西央行连续第四次降息并下调至近一年以来的最低点。尽管中东冲突再起导致油价上涨为巴西通胀带来压力，市场预期降息周期将持续，并在2026年底下调至13.75%。

　　三、热点产业动向

　　光伏行业：国内八大多晶硅企业在上海共同签署反内卷《倡议书》。企业共同承诺：所有光伏产品销售价格（含招投标报价）均不得低于依据团体标准《光伏行业成本核算模型通则》核算的对应成本。

　　存储：综合多家媒体报道，三星、SK海力士和美光目前已完成2027年全年产能分配谈判，DRAM和HBM的产能均已提前售罄。行业人士警告，明年可能将会进入存储短缺“最严峻时期”。

　　AI应用：8月6日，阿里全新一代视频生成模型Wan3.0开启公测。据悉，Wan3.0在阿里云百炼、万镜一刻、万相官网、千问创作PC端、IF STUDIO和堆友开启公测，在千问App灰度开放，API接口将于近期全量开放。

　　稀土：据媒体报道，在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，7月价格环比上涨的大宗商品有14种。其中，焦炭、氧化镨钕和瓦楞纸涨幅居前，环比分别上涨7.1%、6.4%和5.6%。稀土的涨价，与当前稀土供给持续偏紧有关。

　　资产表现回顾

　　本周，A股全线反弹，沪指上涨2.81%，沪深300上涨2.32%，创业板上涨6.55%，中证1000大涨8.54%；港股走势分化，恒生指数下跌0.84%，恒生科技指数上涨0.60%。

　　本周10年期国债活跃券收益率下行0.52BP；10Y美债收益率下行8.93BP。

　　美股再度大涨，道琼斯指数上涨2.96%，再创历史新高，纳斯达克指数上涨5.19%；德国DAX指数上涨2.69%；韩国股市巨幅震荡，跌超5%，连续七周累计跌超30%；黄金本周大涨7.42%，布伦特原油连续大跌6.31%。

　　机构后市观点

　　一、权益市场

　　东方财富证券：过去两周我们发布周报《迎接黄金配置机遇，积极布局反攻》和《碳基蓝筹重估，方兴未艾》，碳基蓝筹也引领Ａ股出现了反弹行情。我们对A股指数后续趋势维持乐观看法，政策底、资金底、内需底和情绪底逐渐明确。配置上，继续维持“配置再平衡、积极布局反攻”的思路。

　　中金公司：7月下旬以来指数震荡盘整，行情可能进入大幅回调后的修复阶段。中期视角，我们坚定看好A股市场延续924以来的震荡上行趋势。配置上，修复期的选择。结合7月市场快速调整，我们建议近期开始关注两条主线景气成长和周期改善。超配行业基础化工、通信设备、电力电器设备、机械、证券。

　　招商证券：展望8月，我们判断A股仍处于盈利驱动的上行第三阶段，以科技为代表的业绩高增方向，将完成从叙事到财报、由估值至盈利的验证。近期科技方向调整较大，是典型的流动性冲击，在政策、产业趋势与微观流动性共同支撑下，我们认为调整基本告一段落，市场将迎来蓄势上攻。方向选择上，建议重点关注科技方向的修复以及新能源与资源品等业绩高增方向。

　　国泰海通证券：我们认为在全球资本市场剧烈波动后，风险偏好修复将成为资产定价与大类资产配置的主线。建议8月超配A股、H股、美股、国债与工业金属。

　　二、债券市场

　　中国银河证券：基本面来看，其一，关注内需走弱、原油拉动减弱带来CPI进一步回落的可能，以及大宗商品托底下PPI上下游分化加剧的情况；其二，PMI或有修复但力度取决于内需回暖与政策落地节奏；第三，政治局会议对地产表态维稳后重点关注配套举措落地对市场止跌托底的实效；此外，综合关注通胀变化、外需韧性验证对债市的扰动。

　　方正证券：展望8月份，债市总体仍处于顺风环境。货币宽松预期逐步升温，在降息尚未落地之前，市场维持多头趋势。经济基本面呈现弱修复，不改“信贷弱+广义基金扩容”的资产荒逻辑。央行放水对冲政府债发行加速，权益风险偏好回落，总体上也利于债市。

　　兴业证券：对应至短期策略，随着长端利率再度突破临界点位，市场对定价的分歧可能加剧，可以考虑两种应对思路，一是尝试博弈2年内政金债、地方债的高品种利差，这可能是相对稳妥的收益来源；二是5-7年等非核心期限的波动可能会重新放大，捕捉这一期限段短期调整后的修复机会。

　　三、其他市场

　　华泰证券：虽然日美联合行动的公信力和能力大于日本当局单边干预，但这一方法可能仍治标不治本。然而，如果日本当局跟随市场定价，更快速上调利率，并将实际利率大幅抬升至中性的水平（短端或需要上行至2%左右）、树立其公信力，那么日元套利交易逆转或将更可持续。

　　国联民生证券：美联储7月议息会议维持联邦基金利率不变，但三名票委主张加息；主席沃什强调对2%通胀目标的承诺，但拒绝为未来利率路径提供明确指引，叠加美国6月PCE环比下降0.1%，9月加息预期回落。中长期来看，金价主线仍将回归央行购金+美元信用弱化，依然看好中长期金价中枢上行。

　　一图总览下周大事