市场风格再平衡微盘股ETF重获资金关注

　　◎记者陈颖清

　　随着科技成长板块阶段性调整，市场资金配置方向出现变化，中证2000等微盘股代表性指数近期持续反弹，相关ETF产品份额也有所回升。业内人士认为，当前微盘股估值和交易拥挤度已有所改善，修复窗口正在打开，但后续行情或将更加注重基本面筛选，缺乏业绩支撑的小盘股仍面临分化压力。

　　微盘股迎阶段性修复

　　此前，科技成长行情持续演绎，市场资金逐渐向大市值成长方向集中，微盘股资产阶段性承压。5月以来，微盘股与市场整体走势逐渐出现分化，其中万得微盘股指数调整较为明显，5月12日到7月31日跌幅达21.34%。

　　开源证券研报表示，2010年以来，微盘股共存在12次大幅调整，平均调整时长为26个交易日，幅度为27.4%。从历史调整周期看，本轮调整幅度和时间均已接近历史较深阶段。

　　业内人士认为，本轮微盘股调整背后，是市场风格阶段性向科技成长板块集中所带来的资金再配置效应。“微盘股遭遇重挫，主要原因是资金虹吸效应与流动性挤出，虽然市场整体的成交额有所放大，但资金高度集中于科技主线，普遍是中大市值的科技股，微盘股面临流动性挤出压力。”开源证券研报表示。

　　随着科技板块高位震荡，市场资金轮动加快，微盘股开始出现修复。截至8月6日，万得微盘股指数8月以来累计上涨6.1%，中证2000、中证1000等指数连续多日上涨。

　　微盘股ETF产品份额回升

　　随着市场风格逐步趋于均衡，微盘股资产重新进入资金视野。近期，中证2000指数、微盘股指数等指数持续反弹。在科技成长板块调整的背景下，微盘股表现相对活跃，成为市场资金关注方向。

　　近期，微盘股风格ETF产品持续获得资金流入。Wind数据显示，7月22日至8月6日，中证2000、国证2000相关ETF合计获资金净流入32.91亿元。其中：中证2000 ETF华泰柏瑞获资金净流入22.83亿元；中证2000增强策略ETF招商、中证2000 ETF南方均超过4亿元。

　　与此同时，相关ETF产品份额有所回升。以跟踪中证2000指数的ETF为例，7月下旬以来，相关产品份额较此前的低位有所增长。例如，截至8月6日，中证2000 ETF华泰柏瑞、中证2000 ETF南方份额分别较7月初增长175.76%、162.01%。同期，富国基金、汇添富基金、博时基金等多家机构旗下中证2000 ETF产品份额增幅均超过55%。

　　“本轮微盘股反弹与历史上几次弱修复存在一定差异。2010年、2017年和2018年，修复偏弱的案例均发生在市场整体下行阶段，而当前宏观环境并未出现系统性走弱，科技板块阶段性调整反而为其他板块带来更多增量资金。”中信保诚基金经理王颖表示。

　　基本面仍是影响后市的关键

　　展望后市，多家机构认为，随着市场风格趋于均衡，微盘股资产配置价值有所提升。不过，微盘股内部已出现明显分化，后续行情或更加依赖基本面支撑。

　　鑫元基金表示，微盘股在经历较长时间调整后，可能存在一定的超跌效应及交易拥挤度下降。当科技主线进入震荡休整和结构分化，部分资金重新关注微盘股方向。不过，微盘股波动率同样较高，且行情持续性仍取决于流动性和市场情绪。

　　汇安基金经理柳预才表示，今年以来，市场资金快速流转，大小盘风格切换节奏显著提速，行情分化加剧。小市值资产具备一定的配置价值。不过，微盘股投资要从单纯市值维度转向基本面筛选，关注具备主营业务、盈利改善预期的标的。