8月7日，港股通创新药指数（987018）盘中强势拉升，截至收盘报1851.13点，单日大涨4.78%。港股通创新药ETF南方（159297）报0.737元，同步大涨5.14%，成交额3.86亿元，换手率高达13.91%，交投明显升温。 上涨背后主要有三条主线。一是业绩确定性持续兑现，8月4日CXO龙头大幅上调2026年全年业绩指引，收入与扣非增速均明显上修，印证全球研发订单高增，A股创新药随即出现涨停潮，情绪外溢带动港股同类资产走强。二是出海（BD／License-out）延续量价齐升，上半年国内创新药对外授权交易总额已达约1100亿美元，接近2025全年八成，占全球BD比例过半，模式由单纯授权升级为联合开发与平台化合作，持续为板块提供现金流与估值支撑。三是前期极致抱团的AI板块出现资金再均衡，7月以来AI硬件、存储芯片等前期热门方向估值透支后深度回调，相关指数较年内高点回撤逾两成，随着恐慌情绪释放，资金开始从拥挤度过高的AI赛道向此前滞涨、且政策与产业催化密集的创新药板块切换目前创新药指数市盈率处于近年约四成的历史分位，尚未进入高估区间，板块处于“估值低位、资金再均衡与基本面兑现”三重交汇期。往后看，短期反弹更多由资金与风格切换驱动，中期能否延续取决于中报业绩成色，若中报业绩持续验证、8—10月WCLC、ESMO等学术会议带来积极临床数据，叠加医保商保双目录及价格保护机制落地执行，板块有望从估值修复逐步过渡到业绩驱动阶段。