药明康德、百济神州等核心医药企业中报亮眼，近期创新药板块反复活跃。第一财经 “壹评级” 分析，随着产业链龙头中报业绩持续超预期，板块核心驱动逻辑正从前期的估值修复转向实质性的业绩兑现，当前行业估值处于合理区间。

　　行业基本面的实质性改善是支撑本轮板块走强的核心逻辑。一方面，药明康德、百济神州等核心龙头企业上半年营收、利润均实现双位数增长，并大幅上调全年业绩指引。这不仅有效打消了市场对行业盈利能力的疑虑，更印证了行业已从纯研发投入阶段迈入商业化变现成熟期。另一方面，行业全球化发展逻辑持续兑现。数据显示，今年上半年国内创新药出海授权交易总额已接近去年全年整体水平，全球化商业化进程稳步推进。

　　“壹评级” 指出，创新药中期上行趋势确定性较高，但需注意控制交易节奏，避免盲目追高。建议优选基本面稳健、估值匹配的优质企业，重点布局ADC、双抗、自免等核心赛道。