核心观点：中性 供应方面: 上周新增检修装置有榆林凯越、中煤远兴、宁夏畅亿、山西焦化等，山西永鑫、青海中浩、陕西黄陵、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中，周内新增检修增多，内地装置秋检兑现，关注西南天然气装置季节性变动。伊朗Kimiya装置停车，Majan后期有停车计划，听闻受制裁影响部分装置转船受限，关注制裁对伊朗装运的实际影响，另外临近冬季关注伊朗装置季节性变动。

　　需求方面：传统下游开工率回落，主要醋酸开工率大幅下跌，甲醛开工率也小幅回落，内地采购情绪一般，节前下游集中补库后当前仍消耗现有库存为主。烯烃需求变动不大，节后烯烃补库一般，烯烃企业库存去库，11月有MTO装置计划停车，另外关注联泓新装置投产兑现。

　　短期盘面价格维持震荡偏弱，由于制裁影响港口基差小幅回升，港口表现整体仍偏弱。当前压制价格的主要因素仍在于港口高库存，但制裁导致的后续影响、国内外季节性限气临近，供应存在减量预期，关注港口库存拐点，短期预计甲醇低位震荡。

　　动力煤：偏多 煤炭价格跌后反弹，四季度煤炭相关政策支撑，预计煤炭价格坚挺。

　　国内供应：偏多 国内开工率回落，国内检修装置较多，内地供应减量。

　　进口：中性 海外装置开工率偏高，但近期受制裁影响国内卸货变慢，近期重点关注伊朗装置季节性变动。

　　下游需求：偏空 传统需求开工率回落，下游采购情绪阶段性降温；烯烃需求变动不大，关注增量兑现。

　　上游利润：偏多 煤制甲醇利润回落，天然气制甲醇利润维持亏损，焦炉气制甲醇利润窄幅波动。

　　MTO利润：中性 MTO利润近期小幅回落。

　　库存：偏空 港口继续大幅累库，内地库存维持偏低