原油：

　　油价周一收盘上涨逾4%，Brent首行上涨3.86美元至94.98美元/桶。此前伊朗塔斯尼姆通讯社报道称，德黑兰已暂停与美国的间接谈判，并正在制定计划，由伊朗军队及其盟友全面封锁霍尔木兹海峡，并可能扰乱其他关键航运路线。近日该地区局势持续升级，伊朗与美国交火，以色列则下令部队在与伊朗支持的真主党武装组织的战斗中进一步向黎巴嫩境内推进。周一早些时候，塔斯尼姆通讯社称，德黑兰与包括伊朗在也门、黎巴嫩和伊拉克的盟友在内的“抵抗阵线”已制定计划，将全面封锁霍尔木兹海峡，并激活包括曼德海峡在内的其他战线，以“惩罚”以色列及其支持者。高盛周日表示，中国和欧洲疲软的石油需求对其第四季度布兰特原油每桶90美元和美国原油每桶83美元的预测构成了重大下行风险，尽管中东的供应中断仍可能推高油价。

　　甲醇：

　　国内重启装置仍多，开工预计继续回升，马油两套及伊朗ZPC重启，伊朗卡维及文莱计划6月上旬重启，宁波富德、斯尔邦MTO停车，诚志一期、山东部分烯烃装置计划6月停车；受以色列持续升级周边战事影响，伊朗叫停与美谈判并全面封锁霍尔木兹海峡，且有意启动曼德海峡战线，中东地缘风险骤升，油价及化工品价格突发上涨，目前我国甲醇进口到港维持低位，东南亚高价继续支持甲醇出口，尽管伊朗甲醇装置及国内春检装置逐渐重启，但物流问题再度凸显，下游多套烯烃装置因利润不佳及原料不足等原因停车或计划检修，整体延续供需两弱格局，甲醇价格转向震荡运行，后期仍需密切关注美伊和谈、霍尔木兹海峡通航及国内供需等变化情况。

　　聚酯：

　　聚酯开工低位持稳，终端订单依然不佳，原料与成品库存较低，但后期如果原料下跌企稳后终端仍有补库需求。

　　PX：

　　供需方面：供应上国内负荷近期低位持稳，5-6月份仍有检修，需要关注执行情况。进口方面，短期国外开工仍处于低位，预计进口受影响。另一方面，国际成品油库存较低，且进入旺季，关注对芳烃的支撑。下游短期PTA检修较多对PX需求支撑不佳，导致PX短期略偏宽松，但后期检修完后仍对PX有支撑。估值方面石脑油价差近期高位大幅回落，石脑油裂差回归到战前水平，PXN近震荡有修复，整体PX估值近期已经走低。总体看PX短期供需略偏宽松，关注后期PTA开启后PX或重新进入去库进程。绝对价格上要关注原油，中东地缘情况，预计短期仍较为胶着，PX短期跟随成本偏震荡运行，中期回调后仍偏多对待。

　　PTA：

　　供需方面：供应上部分装置在5-6月已经落实检修，PTA开工处于相对低位。需求端聚酯开工受原料大涨影响开工同比低于历年同期。终端织造开工和订单亦受抑制，但后期如果冲突缓和或者油价稳定，可能会有一波补库需求。估值端，近期PXN震荡，PTA加工差大幅修复，PTA到原油整体估值近期压缩不少，本周估值压缩至战前水平后快速修复。总体看PTA短期去库，5-6月大幅去库。绝对价格上，关注地缘对原油PTA的影响，近期地缘缓解，PTA或跟随回调，不过预计空间不大，下方仍有支撑，中期如果随成本回调后仍逢低偏多看待。

　　MEG：

　　供给上本周开工持稳，油化工持稳。煤化工开工高位略有升高，二季度检修力度减弱。6月需关注部分油化工检修进程。进口方面，地缘导致中东供应缺失较多，进口损失较多，同时亚洲其他装置由于缺原料而降负，外盘MEG大涨，进出口价格倒挂。需求方面聚酯开工降低，终端订单短期不佳，关注后期原料价格下跌企稳后是否有补库需求。总体看供应缺失较需求多，二季度MEG大幅去库。估值方面煤化工利润爆好，不过近期开始大幅回落，油化工利润亏损。绝对价格需要关注地缘进展，如果地缘缓和（近期市场已经在交易这个预期），长期看本就过剩的MEG将失去做多动能。若地缘存反复，预计MEG震荡运行。

　　PF:

　　供需方面：供给上短期开工由于亏损环比有降低，需求方面短期受原料高涨抑制，但后期若地缘降温，原油稳定，或有补库需求，本周库存持稳。近期利润低位近期震荡略有修复，绝对价格跟随原料运行。

　　PR:

　　供需方面：供应方面瓶片开工持稳略有增加，总体仍处于低位，继续关注后边中东冲突进程以及国内瓶片开工恢复情况/新产能投放情况，短期或维持低开工。需求方面，二季度逐步进入瓶片需求的旺季。同时地缘导致外围供应链受损，瓶片出口较好。估值方面，近期现货加工差高位有所走弱。利好出尽后同时利空边际出现，预计瓶片景气度短期见顶。绝对价格上瓶片跟随原料运行。

　　塑料：

　　价格重心逐步下移，基差贴水幅度收敛，月差环比走弱。基本面看目前化工品多数走弱，需求没有好转迹象，供应端的减量（包括国内和进口）是前期小幅去库的主要原因，但地缘局势再度反复。市场认为后期供应恢复的概率更高，且当下下游仍处于淡季，没有持续去库的支撑。单边看本轮调整尚未结束，要等需求或者预期外的驱动。

　　丙烯：

　　内外现货均回落，基差深贴水。基本面看供应持续增加，PDH开工已经提升至60%以上，需求端整体处于低位水平，个别行业略有好转，丙烯工厂库存持续创新高；成本端边际走弱。整体看来有向下调整空间。

　　PP：

　　外盘降价，国内现货略弱，基差仍然深贴水。基本面看地缘局势虽然反复，但是化工品重心均下移。内需跟进不足，除了长约基本处于停滞，4月份的供应可能是阶段性低点，后边在减油增化以及出口环比下滑的逻辑下逐渐增量。现实端产业库存比塑料压力小，今年年度表需或负增速。短期调整尚未结束，后期关注点：一是出口窗口的关闭；二是需求端的转折点。

　　PVC：

　　现货4830；电石涨后出现小跌，电石法成本4900-5200附近；乙烯法成本5200元。华东社库小幅降库，上游降库，绝对库存高，出口预期强，供应减少和去库趋势延续，估值偏低，能耗双控预期仍存，PVC震荡偏多。9月合约利空在于中期累库风险，当前商品处于消化内需偏弱中，价格超预期下跌，煤炭等成本推动预期强，关注本轮逢低做多机会。

　　烧碱：

　　32现货1875元，底部企稳；上游开工同比低，库存去化仍慢，当前内需和出口驱动都偏弱；现货利润低位，液氯近期逐步走弱，工厂利润低位，烧碱现货筑底，期货升水格局下低位震荡，中期内需和出口存改善预期，海外供应的稳定性仍有压力，关注估值低位上行预期。

　　纯碱：

　　现货1130元。供需压力比去年更高一些；成本1100-1300；高成本亏损，现货价格底部震荡，期货升水，长期仍存小幅下行，近月回归交割逻辑，短期涨跌波动略大，09远期期价处于1190—1270窄幅震荡，无趋势行情，下沿附近可关注短多，叠加煤炭安全检查。中期反弹仍是偏空。

　　玻璃：

　　现货980元；上周冷修再显，当前日融仍偏过剩；春季小旺季兑现不足，后期面临梅雨淡季，下游当前原料库存偏低，补库意愿弱，上中游库存都偏高；近月期价破前低后开启弱反弹，沙河成本抬升60元，短期底部震荡格局或跟随煤炭略反弹，但空间有限，中期仍需关注燃料升级和冷修的利多。