原油：

　　周一油价小幅收涨，Brent首行上行1.16美元至73.15美元/桶，因美国和伊朗发动袭击凸显双方临时和平协议的脆弱性，不过市场谨慎乐观地认为，经由霍尔木兹海峡的能源运输将继续恢复，这限制了油价涨幅。消息人士称，负责落实临时和平协议的伊朗和美国技术团队预计将在未来几天于多哈会晤。伊朗副外长加里布阿巴迪周一告诉国家电视台，伊朗和阿曼专家未来几天将开始就重新界定霍尔木兹海峡通行路线展开磋商。他还称，伊朗将试图阻止船只在划定路线以外通行。有报告显示，波斯湾原油出口量正在迅速回升，已达到战前水平的至少75%。航道内的水雷以及保险公司尚未完全恢复承保，也是拖累海峡航运的因素。

　　甲醇：

　　国内开工维持高位运行，伊朗目前6套装置停车中，后期文莱、新西兰计划重启，兴兴、斯尔邦暂无重启计划，后期仍有部分烯烃计划检修；关注美伊技术性谈判是否如期举行，目前海峡仍保持通航，前期积累的大量伊朗浮仓集中流出，市场预计7月甲醇进口将显著增加，下游烯烃利润不佳，沿海烯烃重启意愿低，多套烯烃有检修计划，供增需弱预期下未来甲醇库存或将止跌回升，后期继续关注海峡通航、伊朗装置恢复以及甲醇进口、库存变化情况。

　　聚酯：

　　聚酯开工低位持稳，终端订单不佳，由于聚酯特别是长丝价格回落不及原料端，终端补库仍显犹豫，关注聚酯端与终端的博弈。

　　PX：

　　供需方面：供应上国内负荷近期低位持稳，6-7月份仍有检修，需要关注执行情况。进口方面，短期国外开工低位有回升，预计进口仍处于低位，但后期边际在走高。另一方面，国际成品油库存较低，且进入旺季，关注对芳烃的支撑。下游短期PTA检修较多对PX需求支撑不佳，导致PX短期略偏宽松，但后期检修完后仍对PX有支撑。估值方面石脑油价差近期高位大幅回落，石脑油裂差回归到战前水平，PXN近期大幅修复，整体PX估值处于偏高水平。总体看PX短期供需略偏宽松，7月份有检修导致PX整体去库，后期PTA开启后PX仍处于偏紧状态。绝对价格上要关注原油，中东地缘情况，PX短期跟随成本偏弱震荡运行，中期回调后仍偏多对待。

　　PTA：

　　供需方面：供应上部分装置在5-6月已经落实检修，PTA开工处于相对低位，7月份仍有检修。需求端聚酯开工受原料大涨影响开工同比低于历年同期。终端织造开工和订单亦受抑制，后期如果冲突缓和或者油价稳定，可能会有一波补库需求，短期看终端补库仍受聚酯特别是长丝价格高位的制约。估值端，近期PXN修复，PTA加工差大幅修复，PTA到原油整体估值近期大幅修复，本周估值处于偏高水平。总体看PTA5-7月大幅去库。绝对价格上，短期PTA受成本影响偏弱，中期如果随成本回调后仍逢低偏多看待。

　　MEG:

　　供给上本周开工持稳，油化工持稳。煤化工开工持稳，二季度检修力度减弱但后期预计仍有检修。6-7月需关注部分油化工检修进程。进口方面，地缘导致中东供应缺失较多，进口损失较多，不过近期外围开工环比略有走高。需求方面聚酯开工低位略有企稳，终端订单短期不佳，关注后期原料价格下跌企稳后是否有补库需求。总体看供应缺失较需求多，4-7月MEG大幅去库。估值方面煤化工利润高位压缩，油化工利润仍处于亏损。绝对价格需要关注地缘进展，如果地缘缓和，长期看本就过剩的MEG将失去做多动能。不过短期看，EG去库进程中且库存不高，MEG下方空间有限。

　　PF:

　　供需方面：供给上短期开工有降低，需求方面短期仍不佳，但后期若地缘降温稳定，原油稳定，原料下跌后或有补库需求，本周库存略有升高。近期利润低位有修复但仍处于偏低水平，绝对价格跟随原料运行。

　　PR:

　　供需方面：供应方面瓶片开工持稳，总体仍处于低位，继续关注后边中东冲突进程以及国内瓶片开工恢复情况/新产能投放情况，短期或维持低开工，不过环比供应在增加。需求方面，二季度瓶片需求的旺季，但随后是淡季。地缘导致外围供应链受损，瓶片出口较好，但近期有环比下滑。估值方面，近期现货加工差高位持续走弱。利好出尽后同时利空边际出现，预计瓶片景气度往下走。绝对价格上瓶片跟随原料运行。

　　塑料：

　　内外价格继续回落，基差及月差收敛，新旧价差也回落。基本面看供应环比增加的预期在逐步兑现，需求仍处于淡季，下游接货意愿弱，成本端快速回落，原油即将跌回至地缘冲突之前。整体看暂未出现边际利好，趋势性下跌后会有反弹，但真正的底部尚未弹出。跨品种L-PP价差或进入震荡区间。后期关注低库存品种的需求变化、以及宏观氛围。

　　PP：

　　内外盘现货降价，基差逐步收敛但仍贴水。短期变化根源仍是地缘缓和，产业链价格重心集体回落。供应增加，内需暂无改善，下游拿货谨慎，5月出口量仍然多，这也是PP产业库存压力不明显的重要原因。后期关注一是库存环比变化，二是需求何时能好转，投机需求能改善？暂时观望，等待真正的探底。

　　丙烯：

　　海内外现货均大幅降价。从估值角度，成本端随着地缘局势的缓和而下移。供应端逐渐增加，PDH开工率已经从之前的50%附近提升至71%；需求端下游加工利润被动修复，开工率有所提升，但明显低于往年同期；库存方面高位去化。单边看价格即将回落至地缘冲突之前，等待原油企稳出现真正的底部，风险在于地缘局势的再度反复。

　　PVC：

　　现货4360；电石低位略涨，电石法成本4800-5200附近；乙烯法成本5000元。华东社库微累库，上游累库多，绝对库存高，现实弱，悲观情绪蔓延。预期尚可，出口预期强，供应减少和去库趋势延续，估值偏低，减碳政策预期仍存，PVC长线震荡偏多。当前商品处于消化内需偏弱中；煤炭高位走弱；原油下跌超预期，边际影响趋弱；短期商品超预期下跌，观望。

　　烧碱：

　　32现货2000元，涨后略降；上游开工中性，库存微累，当前内需和出口驱动都偏弱；液氯近期波动加大，工厂利润低位，烧碱挺价，期货升水格局下低位震荡，中期内需和出口存改善预期，关注估值低位上行预期，全年远月波动区间下移到2000-2400震荡；短期商品氛围弱，观望。

　　纯碱：

　　现货1100元。供需压力比去年更高一些；成本1100-1300；高成本亏损，现货价格底部震荡，期货升水，长期仍存小幅下行，近月回归交割逻辑，短期涨跌波动略大，近两个月交割价格再下移，期货重心不断下移，1100—1200窄幅震荡，无趋势行情，下沿成本煤炭偏强，风险点在于驱动仍向下，悲观情绪下存在极端下跌行情。中期反弹仍是偏空。

　　玻璃：

　　现货950元；冷修再显，当前日融仍偏过剩；春季小旺季兑现不足，梅雨淡季，下游当前原料库存偏低，补库意愿弱，上中游库存都偏高；沙河成本继续抬升，正康气算成本1050，但当前仍走高库存逻辑，继续挤压现货利润，期价底部震荡格局或跟随煤炭略反弹，但空间有限，中期仍需关注燃料升级和冷修的利多。风险点：冷修慢，需价格继续大跌激化冷修进度。