PVC：7月1日，PVC期货低位震荡，V09合约4392（-0.36%），持仓135.2（-1.0）万手，减仓。大商所PVC期货仓单录得115440手，较上一交易日增长379手； 最近一周，PVC期货仓单累计下降530手，下降幅度为0.46%；最近一个月，PVC期货仓单累计增长11730手，增长幅度为11.31%。现货：杭州PVC市场行情小幅盘整，现货价格坚挺，盘中价格基差略有变化，电石法五型在4320-4450元/吨，三联4350-4380元/吨，宜化/金泰/中泰4360-4430元/吨，北元/天业4450-4500元/吨左右，八/三型4620-4750元/吨左右。

　　核心逻辑：供应端，上周PVC开工率66%（-0.7%），结束两连升，新增万华、台塑、华塑检修至7月中旬左右，海湾、盐湖等完成检修，部分装置降负1-2成。7月计划检修规模环比下降，观察电石法亏损情况下减产的幅度。库存方面，本期全口径产业库存138.4万吨，环比+2.1（前值-2.1）万吨，结束两连降，尽管行业整体开工率较低，但去库仍然不畅，5-6月份内需下滑较多，同比反弹至50%。其中，社库到货增加，下游逢低采购，但提货较弱，仓单量持稳；企业发货速度显著下降，工厂累库压力增加，可售库存-14万吨，环比+8.6万吨，部分企业挺价，当前预售量已弱于过去两年同期。海外方面，全球市场普跌，出口签单继续走弱，且价格重心下移。成本端，电石供需两弱，价格底部持稳，外采电石法平衡成本4890元/吨，一体化处在盈亏线附近。综上，供给端减产未能更进一步，7月产量预期增加，去库始终难以加速，内需持续疲软，出口量价齐跌，V或震荡偏弱，轻仓短空，关注空头集中获利了结。

　　烧碱：液氯价格短期有所提涨，山东氯及碱价格双涨情况下氯碱综合利润有所恢复。山东地区华泰及滨化检修本周逐步恢复，海力、财金、东岳本周检修。7月份山东及全国仍有检修，但检修量较5月、6月份有一定减少。魏桥短期两次调降采购价至600元/湿吨，当前送货量仍高于日耗。出口及非铝需求整体较为平淡。整体偏弱看待。

　　甲醇：美伊冲突缓和，化工品价格整体回落，甲醇价格大幅下调。随着美伊冲突逐步缓和，伊朗甲醇发运量增加，未来甲醇供应有回升态势，随着供应的逐步回升甲醇有累库预期。短期来看，甲醇库存仍然偏低，且传统需求及 MTO 需求仍偏弱。未来仍需持续关注地缘缓和情况及原油调整情况。

　　天然橡胶：上海-SCRWF16800元/吨（0，0%），青岛保税区泰混价格2175美元/吨（-10）。

　　从橡胶基本面来说，供应端来看，云南产区已经开割，受厄尔尼诺影响，供应预期减少。东南亚产区开割，原料供应预计增量，成本支撑转弱预期。

　　需求端来看，国内轮胎开工方面，各企业陆续复工，生产恢复至常规水平，下游需求缓慢恢复，终端补货力度有限。需关注节后胎企的复工情况及补货节点。叠加美伊冲突带来的地缘风险持续扰动，轮胎出口订单承压运行，需求端对胶价形成一定压制。总体而言，天然橡胶预计震荡偏弱运行。

　　PX—PTA：需求端延续减产拖累但供应缩量持续。PTA现货价格跌55元到5775元/吨，现货基差较前一交易日走弱7至2609+254。PTA产能利用率较上一工作日下滑3.96%至57.41%。聚酯样本企业综合产销率39.21%，较上一交易日下滑1.25%；各品种产销均弱。美伊将于本周末进行谈判，海峡通航量逐渐增加，油价或仍是下滑趋势，成本支撑预期偏弱，PX地缘溢价周期内大幅下调，基本回到战前水平，带动PX 重心回落，基本面影响权重重新上涨，下游远端炼厂检修维持，需求端偏弱，但供需差短期持续走扩，去库持续，存在底部价格支撑，下周期或偏震荡，成本端下行空间有限，TA近期炼厂检修偏多，供应端支撑维持，终端表现一般，整体存在一定支撑，周内或震荡运行。

　　MEG：煤制油制成本端分化，海峡开放预期持续影响。华东自提价格在4128（-97）元/吨，华南短途送到价为4250（-130）元/吨，CFR中国价格在510（-12）美元/吨。 国内乙二醇总开工54.68%（降2.76%)，一体化49.42%（降4.35%)；煤化工63.77%(平稳)。美伊将于本周末进行谈判，海峡通航量逐渐增加，油价或仍是下滑趋势，成本支撑预期偏弱。华东主港乙二醇库存51.75万吨，环比上个统计周期降3.15。华东港口入库偏少，下游也由于畏高提货下降，整体库存窄幅波动。聚酯样本企业综合产销率39.21%，较上一交易日下滑1.25%；各品种产销均弱。EG海峡开放预期下，中东实际货源补充时间预计在25 天以上，7 月底或有实质性进口修复，但当下偏低库存持续，强现实但弱预期，预计周内震荡运行。

　　聚乙烯：7月1日LLDPE期货价格下跌。L09合约收6813（-141，-2.03%）元/吨，持仓量42.27（+0.33，0.79%）万手。现货市场价格涨跌不一。LLDPE薄膜现货主流价7332（-16）元/吨，LDPE薄膜主流价9121（+48）元/吨，HDPE拉丝主流价8416（-320）元/吨。

　　供应端，聚乙烯日度检修损失量为2.04（0%），聚乙烯日度产能利用率77.52%（-0.27%），日度产量9.14（-0.14%）。今日暂无新增装置检修及前期停车检修装置重启。生产企业整体开工增加，供应量增加，供应端支撑减弱。节后库存大幅累积，预计库存处于缓慢去化过程。

　　需求端，下游需求进入淡季，整体下游工厂开工偏弱运行，需求端支撑减弱。成本端，油价受美伊局势和谈影响震荡运行，煤价震荡运行，成本端支撑减弱。目前市场情绪谨慎，预计PE价格震荡走势。

　　聚丙烯：7月1日PP期货价格下跌，PP09合约收7196（-104，-1.42%）元/吨，持仓量47.27（-2.56，-6.1%）万手。国内日度产能利用率65.34%（+0.33%），国内企业总产量9.64（+0.5%）。现货市场涨跌不一。PP拉丝华东市场均价7995（-18）元/吨，华北市场均价7885（+16）元/吨，华南市场均价8096（-12）元/吨。

　　供应端，今日新增内蒙古宝丰50万吨产能装置检修，前期停车检修的东华能源40万吨产能装置重启。预计检修损失量减少，供应端对PP市场价格的支撑减弱。下游需求转弱，开工负荷减少。节后库存大幅累积，预计库存处于缓慢去化过程。对价格起到一定的压制作用。

　　需求端，下游工厂开工走低，需求转弱，部分下游工厂有一定的补库需求。原料价格处于高位，下游采购情绪谨慎。需求端支撑减弱。需求端支撑减弱。成本端，油价受美伊局势影响震荡运行，煤价震荡运行，成本端支撑减弱。总体来看，预计PP价格震荡走势。