▼纸浆

　　期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约大部分时段在窄幅区间横盘整理，尾盘震荡下滑，日盘收于4694元/吨，较前一交易日收盘价下跌58元/吨（-1.22%）；加权成交量22.6万手，环比增加3.14万手，加权持仓量51.2万手，环比增加0.33万手。合约夜盘开盘4690元/吨，呈先抑后扬震荡走势，夜盘收盘4688元/吨，较昨日收盘价下跌6元/吨（-0.13%）。

　　库存与期货持仓：国内纸浆港口库存230.2万吨，环比去库2万吨；当日纸浆期货仓单28.62万吨，环比增加7474吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单29.27万手、空单33.44万手，市场净空单41661手，环比增加410手。

　　产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报818点，较前一交易日收盘价下跌0.12%；双胶纸期货主力合约收报3908点，较前一交易日收盘价下跌1.26%。纸浆现货价格持稳，山东地区针叶浆银星报价4800元/吨；阔叶浆金鱼报价4430元/吨；本色浆金星5050元/吨；化机浆昆河3800元/吨，西南竹浆4900元/吨，华南甘蔗浆4050元/吨。下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

　　生活用纸：头部纸企装置稳定运行，下游需求难见提振迹象，部分纸企受库存压力影响出现减产，近周产量29.34万吨，周度降幅0.47%；

　　双胶纸：市场货源供给充裕，下游对市场缺乏信心，采购积极性不高，近周产量18.5万吨，周度降幅3.6%；

　　铜版纸：纸企开工负荷无明显变化，画册、宣传类终端需求表现不佳，近周产量8.47万吨，周度降幅0.47%；

　　白卡纸：主流纸厂开工平稳，生产节奏略有放缓，需求淡季下游企业订单量稳定性下降，近周产量35.8万吨，周度降幅0.28%。

　　总体来看：纸浆现货市场交投情绪一般，浆企装置维持常规排产，国内港口库存持续高位承压，港内货源消耗速度偏慢；下游处于传统消费淡季，各纸种开工率偏低，纸厂维持刚需采购，期货盘面近期呈弱势震荡走势。

　　策略：由于下游开工率偏低，港内库存消耗速度偏慢，正信期货判断今日日盘至夜盘纸浆维持区间震荡行情。操作上建议采用区间思路短线交易，盘面下跌企稳反弹、冲高遇阻回落时点择机操作；持续关注下游纸企开工率变动，交易过程中严格落实风控管理。

　　▼PTA

　　原油偏弱震荡，PX检修预期较多，PTA检修利好逐步消化，产业缺乏新增利好，预计短期PTA震荡为主。7月6日，商品情绪有改善，产业供需良性，日内PTA绝对价格上探，现货基差偏强；PTA现货均价+95至5740元/吨，现货均基差+9在2609+257。

　　7月6日，海南2#重启，1#近日停车，PTA产能利用率较3日+2.14%%至54.49%；聚酯产能利用率为79.56%，较3日持平。截至7月2日江浙地区化纤织造综合开工率为53.19%，较上期-0.47%。终端织造订单天数平均水平8.63天，较上周-0.91天。随着淡季深入，织造市场缺乏利好支撑，原料价格持续下探，采购积极性低迷。目前内外贸新单匮乏，生产多转向秋冬常规面料，部分中小织厂计划于本月中旬后进一步减产或停机，织造开工或将继续下滑。

　　总结来看：地缘政治缓和，PX检修预期较多，PTA仍有计划内减量，已检修的PTA装置难集中重启，PTA产量存压缩预期，聚酯负荷提升有限，供需去库收窄。

　　策略：地缘政治缓和，PX检修预期较多，PTA检修利好逐步消化，终端淡季下需求提升有限，加工费高位，预计短期PTA震荡为主，关注PTA装置动态。

　　▼MEG

　　原油偏弱震荡，短期乙二醇基本面变化有限，供应紧张格局预期在7月仍将延续，预计短期乙二醇弱修复为主。7月6日，原油企稳，华东主港库存持续下降，张家港现货在4135附近高开，盘中价格回落至4130-4150区间波动，下午收盘时在4130附近商谈；张家港乙二醇收盘价格上涨68元/吨至4145元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4250元/吨；基差方面，现货基差走强至09+120至09+125区间。

　　7月6日国内乙二醇总开工53.60%（升0.70%)，一体化50.27%（升1.11%)；煤化工59.35%(平稳)。截至7月6日华东主港地区MEG库存总量45.2万吨，较7月2日降低2.77万吨，较6月29日降低6.55万吨。

　　7月6日，聚酯产能利用率为79.56%，较3日持平。截至7月2日江浙地区化纤织造综合开工率为53.19%，较上期-0.47%。终端织造订单天数平均水平8.63天，较上周-0.91天。随着淡季深入，织造市场缺乏利好支撑，原料价格持续下探，采购积极性低迷。目前内外贸新单匮乏，生产多转向秋冬常规面料，部分中小织厂计划于本月中旬后进一步减产或停机，织造开工或将继续下滑。

　　总体来看，7月煤化工集中检修、几套炼化检修/减负，预期7月乙二醇产量大幅降低，进口方面近期船运回升明显，预计8月之后的进口将有明显回升，短期乙二醇供应平稳，需求端聚酯开工上升，供需格局变化不大，关注供应端国内存量装置检修计划兑现情况。

　　策略：原油偏弱震荡，乙二醇工厂效益仍处于低位，7月有检修预期，预计短期乙二醇弱修复为主，关注装置动态及地缘动态。

　　▼纯苯

　　地缘政治缓和趋势难改，原油偏弱，纯苯供需去库，预计短期纯苯震荡为主。7月6日，BZ2608合约收盘价6558元/吨（以收盘价看，较上一交易日+58元/吨，涨幅0.89%）。现货方面，纯苯近月贸易商低挂接货，基差卖盘出货积极，远月买气较弱，基差卖盘持稳。现货6960-7000，7下6900-6950。

　　库存方面，截至7月6日，江苏纯苯港口样本商业库存总量5.98万吨，较上期去库1.42万吨（-19.19%），较去年同期去库11.42万吨（-下降65.63%）。

　　需求方面，下游苯乙烯、己内酰胺、苯酚对纯苯的需求下降，终端需求不足。

　　总结来看：地缘政治缓和趋势难改，原油偏弱，石油苯产量下降，加氢苯产量小幅提升，进口量稳定，综合供应量下降，下游需求不足，港口库存小幅去库。

　　策略：地缘政治缓和趋势难改，原油偏弱，纯苯供应下降，需求下降，供需平衡表维持去库，预计短期纯苯震荡为主，关注地缘动态。

　　▼PVC

　　昨日PVC期货偏强震荡，现货市场价格上涨，现货维持买跌不买涨，下游购买积极性欠佳，5型电石料，华东自提4330-4500元/吨，华南自提4480-4530元/吨，河北送到4350-4420元/吨，山东送到4430-4490元/吨。供应端：本周计划新增1家检修，部分乙烯法开工有所回升，但电石法存在降负荷，行业开工延续相对低位；短期社会库存窄幅回落，但社会库存绝对量高位问题依旧存在，市场内现货供应相对充裕。成本端：周末至今电石价格涨后维稳，部分地区因7月电力供应紧张而陆续出现降负荷，使得电石供应减少，电石厂出厂价涨后持稳，积极出货为主；下游多数采购积极性一般，整体待卸下降，采购价上调后稳价观望。近期PVC成本端重心上移，外采电石PVC单产品企业亏损环比有所增加，烧碱价格窄幅回落，华东烧碱/PVC一体化处于小幅亏损，成本端支撑有增强预期。需求端：国内下游制品企业开工处在淡季，下游逢低刚需采购，部分下游前期低价补货后暂时观望，总体内需难有改善。出口方面，海外需求表现一般，预计出口接单或维持在中性水平。

　　策略：PVC内需及出口表现一般，社会库存高位始终形成压制，基本面支撑不足，不过PVC绝对价格已跌至低位，随着电石价格反弹，成本支撑有所增强，短期PVC延续低位震荡为主。

　　▼纯碱

　　昨日纯碱盘面区间震荡，现货市场走势淡稳，价格延续底部，主要区域重碱价格：华北送到1280，华东送到1230，华中送到1200，西北出厂930，东北送到1350，西南送到1200，华南送到1350。供给端：近期纯碱装置检修不多，行业开工产量环比小幅回升，在总产能增加下，今年供应依旧处于同期高位，持续关注大装置检修动态；近期厂家库存窄幅增加，库存量绝对量仍处于相对高位。需求端：下游需求一般，当前现货价格底部徘徊，下游预期往下空间不大，适量低价补充，维持正常库存；短期国内主要下游浮法玻璃及光伏玻璃在产产能环比略降，行业压力延续，冷修或减量预期延续。昨日浮法玻璃现货价格1104，环比持平，沙河部分价格小幅上调，企业出货不一，中下游按需采购补货；周末至今华东价格变化不大，需求偏弱难改下，企业出货承压延续；华中多数价格持稳操作，中下游拿货刚需为主；华南价格暂稳，局部区域降雨导致整体出货一般，下游采购维持刚需

　　策略：近期纯碱开工窄幅波动，行业库存绝对量高位，下游主要需求端行业压力不减，纯碱基本面供需矛盾延续，持续驱动有限，短期纯碱低位震荡为主，可先以反套持有或者暂时观望。

　　▼玻璃

　　上个交易日，玻璃主力09合约收盘价967吨（以收盘价看，较上一交易日-6元/吨，或-0.62%），夜盘震荡下行。现货方面，沙河安全报价958元/吨（较上一交易日+0元/吨）。短期基本面仍偏弱，雨季后或有小幅需求改善。

　　供需方面：浮法玻璃在产日熔量为14.6万吨，环比-0.0%万吨。浮法玻璃周产量102.21万吨，环比-0.9%。浮法玻璃开工率为68.37%，环比-0.34%，产能利用率为72.63%，环比-0.66%。7月至今冷修0条产线（共0吨），点火、复产0条产线（共0吨）。库存方面：上周全国浮法玻璃样本企业总库存7605.9万重箱，环比-0.5%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润-47.93元/吨（+15.66）；天然气制浮法玻璃利润-174.95元/吨（-9.29）；以石油焦制浮法玻璃利润-188.04元/吨（-14.86）。行业利润短期略有回落。宏观情绪：宏观事件冲击加剧。

　　策略：短期库存变化不大，玻璃弱现实仍压制盘面，雨季之后需求会有小幅度回升，盘面仍以多玻璃空纯碱对冲思路为主。

　　▼工业硅

　　上个交易日，工业硅主力09合约收盘价8390元/吨（以收盘价看，+30元/吨，+0.36%）。现货参考价格9150元/吨（-0元/吨）。下游消息刺激反复，但工业硅自身基本面仍偏弱。

　　供需方面：工业硅产量72480吨，环比-0.34%；总库存404100吨，环比-0.12%；行业平均成本新疆地区10376.92元/吨，四川地区11325元/吨；综合毛利新疆地区-284.62元/吨，四川地区-750元/吨；较前期行业生产利润持平。短期去库速度放缓，总库存仍在高位，下游采购心态保持谨慎。

　　策略：现货市场整体仍相对偏弱，近期宏观情绪反复，关注整体情绪对盘面的拉动。中期则关注光伏出口情况。

　　▼原油

　　7月6日，NYMEX美原油主力合约结算价为每桶68.55美元，跌0.23美元（-0.33%）； ICE布油主力合约结算价为每桶72.12美元，跌0.13美元（-0.18%）。等待供需博弈的验证，油价低位盘整。

　　供应端：据消息人士，美伊下一轮谈判将于11日进行。海峡解封后供应端恢复速度超预期，主因各国急于释放此前积压的供应。随着全球供应激增加剧对买家的竞争，沙特将其8月对亚洲客户主要原油品级的官方售价下调，降幅为至少26年来最大。英国海上贸易行动办公室称，在阿曼附近，一艘油轮报告左舷遭不明飞行物击中并引发火灾。欧佩克+决定8月增产18.8万桶/日。

　　需求端：最新高频数据显示美国成品油单周需求和四周平均总需求均回升，同时炼厂开工回升至96.6%，环比增加0.5%，成品总需求进入旺季，但汽油需求仍旧低迷，后续恢复成色有待观察。美国6月非农数据显示，尽管失业率下降，但6月招聘活动出现了大幅放缓，这抑制了今年就业增长初现的势头，市场加息预期降温。

　　总结：短期，供应端改善的背景下油价走弱寻找支撑为主，但已收回地缘全部涨幅，注意反复扰动，谨慎追空。中期，低库存背景下的旺季刚需，补库需求以及供给恢复的速度考验旺季供需平衡，需求带动下或有一次阶段性反弹。长期，随海湾地区产能修复，OPEC+配合增产，油价重心有望重新下行。