PX：

　　PX：7月，PX价格震荡上行，亚洲PXN高位回落。7月PX供需双弱，平衡表去库。供应端，截至最新，国内PX周度开机62.58%，7月月均开机65.17%，月环比-14%附近，月内多套大型炼化装置兑现检修，供应环比下滑。展望8月，威联化学、福海创、盛虹炼化存重启预期，预估PX国内产量低位回升。7月亚洲周度产能利用率约59.6%，同比-12.4%，7月月均60.72%，月环比-7%。8月内目前1套装置存在重启预期，预估8月内亚洲PX供应小幅上行，总体依旧处于相对低位，当前芳烃美亚价差较高，预估国内进口供应处于低位。需求端，7月PTA月均开机负荷60%，月环比-7%，8月内约3套主流装置存重启预期，预估PTA供应低位回升。

　　8月，PX供需双增，去库幅度环比走低，驱动减弱。估值方面，8月内若原油单边上涨动力不足，PX估值获得修复空间。

　　PTA：

　　PTA：7月PTA供减需增，去库延续。供应端，7月PTA月均开机负荷60%，月环比-7%，8月内约3套主流装置存重启预期，预估PTA供应低位回升，关注期间计划外装置动态。需求端，7月内前期减产聚酯装置逐步回归，聚酯月均产能利用率回升1.5%至80%，同比仍偏低10%附近。8月内该趋势延续，但基于当前终端需求欠佳，聚酯负荷总体回升空间有限。织造及终端方面，7月织造及印染开机负荷变动不大，目前市场新订单承接不足，预期8月中下旬或见拐点，当前市场心态普遍谨慎。总体来说，8月内PTA供需双增，驱动一般。估值方面，7月受原油价格反弹影响，PTA加工费压缩，若8月内原油单边走强驱动一般，PTA估值或小幅上移。

　　尿素：

　　尿素：09合约收于1740元/吨，环比-16元/吨，山东现货价1750元/吨，环比-10，山东基差10元/吨。供应端，周度开工89.1%，环比-0.8%，国内依旧维持高供应，7月下旬及7月底前期检修复产企业较多，总体看供应端依旧维持在相对高位水平。需求方面，尿素待发订单数4.71，环比-0.1，复合肥开工率31.3%，环比-2.1%，复合肥库存73.6万吨，环比+0.7万吨，需求端整体表现依旧相对偏弱，周度库存依旧积累，周度库存153.17万吨，环比+12.3万吨，关注今日库存数据。出口端，后续对出口政策仍需给予关注，关注后续二批次配额情况。短期期价预计延续震荡调整，波动区间1700-1900元/吨，仅供参考。

　　甲醇：

　　甲醇：主力合约收于2601元/吨，环比-9元/吨，太仓现货价2610元/吨，短期仍需关注地缘。供应端，周度甲醇产量192.3万吨，环比+1.4万吨，产能利用率85.3%，环比+0.6%。国际开工同比依旧相对较低，7月进口预期回升，但8 月进口量预计较7月有所回落。需求端，甲醇制烯烃产能利用率79.8%，环比-2.8%，山东恒通装置负荷周内稍降，联泓新科停车，烯烃开工走低，传统需求加权开工48.5%，环比-0.8%，需求端整体偏弱。库存端，到港量有所回升，上周到港34.4万吨，环比+20.6万吨，港口库存+14.7万吨至54.9万吨，关注今日库存数据，预计延续阶段性累库趋势。总体来看，整体方向上仍需关注地缘，但甲醇自身而言，需求偏弱，基差不强，短期预计依旧承压波动为主，仅供参考。

　　原油：

　　原油：美国称伊朗突袭美军基地，油价在连续三日收跌后今早翻红。

　　地缘方面，今晨美国官员称伊朗袭击约旦的美军基地，在此报道后，美国总统特朗普表态仍在促成协议和结束战争。从主战线来看，随着油价攀升，市场对特朗普TACO的预期有所上升，美伊战事的停止将意味着后续将进行谈判的磨合，冲突回到可控范围内，但伊朗先发制人挑战此次暂时停火后要关注美国的反应。

　　供应方面，从两条海峡流量来看通行完全受阻、暂未有所好转。霍尔木兹海峡日通行量在回到个位数水平，较战前常态化下跌超9成。而红海上周累计通行数量环比下滑超2成。

　　短期原油定价锚点依然在美伊地缘关系，若美伊顺利进入谈判，则油价回调；但美伊进入谈判前局势预计多有反复，并且海峡通行并未出现任何改善，油价随时可能计入地缘溢价。