原油

　　特朗普叫停对伊打击，美伊谈判再度启动，布油期货高位下跌6%，国内原油及油品跟随震荡，预计日盘低开走弱。隔夜原油期货主力合约（SC2609）收553.8元/桶。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。海外，6月OPEC原油产量2200.20万桶/日，环比+16.85%；月产量维持5年同期低位水平。美国原油产量高位环比小幅减少，钻井数低位运行，库存持续去化。EIA数据显示，7月24日当周，美国原油产量为1379.60万桶/日，环比-0.01%。美国石油钻井数450台，环比-2台。EIA库存数据显示，截止7月24日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.12158亿桶，比前一周下降1096.4万桶；美国商业原油库存量4.04508亿桶，比前一周下降716.7万桶；库欣地区原油库存1859.9万桶，减少77.1万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.0765亿桶，下降了379.7万桶。美国API数据显示，2026年7月17日当周，API原油库存为4.133亿桶，周环比+0.63%。国内，截至2026年7月26日，山东独立炼厂原油到港量172.8万吨，较上周涨80.2万吨，环比涨86.61%。据隆众监测，截至2026年7月29日，中国港口商业原油及稀释沥青库容率合计达52.28%，较上周跌0.29个百分点，较去年同期跌7.75个百分点。原油库存下跌、稀释沥青库存稳定。中国港口商业原油库存指数为94.53，总库容占比51.64%，环比跌0.57%。近期国内北方部分港口新到货数量有限，且下游炼厂维持正常提货节奏，整体库存水平下跌。综合来看，SC期货主力合约预计维持宽幅震荡，下方关注500附近支撑。

　　燃料油

　　特朗普叫停对伊打击，美伊谈判再度启动，布油期货高位下跌6%，国内原油及油品跟随震荡，预计日盘低开走弱。隔夜高硫燃料油期货主力合约（FU2609）收3625元/吨、低硫燃料油期货主力合约（LU2609）收4838元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。燃油供应方面，本周（20260724-0730），主营炼厂常减压产能利用率72.86%，环比持平，同比下跌8.69%，本周无开停工炼厂。库存方面，本周期（20260724-0730）山东油浆市场库存率9.0%，较上周期下跌0.7%。山东地区渣油库存率2.9%，较上周期库存率上涨0.3%。山东地区蜡油库存率0.5%，较上周期下跌0.1%。需求端，本期(20260724-0730)低硫渣油/沥青料商品量环比减少。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量4.15万吨，环比-0.70万吨，-14.43%。船燃方向接货1.75万吨，环比+0.40万吨，+29.63%。综合来看，燃料油市场供需双弱，成本端主要跟随原油波动，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。高硫燃料油期货主力合约（FU2609）短期维持宽幅震荡，下方关注 3400附近支撑；低硫燃料油期货主力合约（LU2609）短期维持宽幅震荡，下方关注4500 附近支撑。

　　沥青

　　特朗普叫停对伊打击，美伊谈判再度启动，布油期货高位下跌6%，国内原油及油品跟随震荡，预计日盘低开走弱。隔夜沥青主力合约（BU2609）收4195元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。沥青供应方面，据隆众资讯，本周（20260724-0730），中国92家沥青炼厂产能利用率为20.6%，环比减少0.6%，国内重交沥青77家企业产能利用率为20.6%，环比减少0.7%。分析原因周内山东胜星、宁波科元停产沥青，带动产能利用率下降。根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为34.3万吨，环比减少1.1万吨，降幅3.1%；同比下降23.7万吨，降幅40.9%。需求端，本期（20260724-0730），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为10%，环比增加0.8%，同比减少5.9%。改性沥青对沥青周度消费量为5.4万吨，环比增幅8.7%。库存端，据隆众资讯，截止到2026年7月30日，国内沥青104家社会库库存共计97.0万吨，较7月27日减少0.7万吨，降幅0.7%，同比减少48.0%。国内54家沥青样本厂库库存共计77.7万吨，较7月27日增加0.7万吨，涨幅0.9%，同比增加7.2%。综合来看，沥青供减需增、库存低位去化，受原油成本影响，沥青跟随原油走高。沥青期货主力合约下方关3900附近支撑。

　　LPG

　　特朗普叫停对伊打击，美伊谈判再度启动，布油期货高位下跌6%，国内原油及油品跟随震荡，预计日盘低开走弱。隔夜液化石油气期货主力合约（PG2610）收5550元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。LPG国际方面，沙特阿美公司2026年8月CP出台，丙烷620美元/吨，较上月涨40美元/吨；丁烷640美元/吨，较上月涨40美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷795美元/吨，丁烷815美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷5947元/吨左右，丁烷6097元/吨左右。供应方面，本期（20260724-0730）中国液化气样本企业商品量：42.58万吨，较上期减少0.2万吨，环比降0.47%。需求方面，本期，中国液化气样本企业产销率99%，环比下降3个百分点。库存端，截至2026年7月30日，中国液化气样本企业库容率水平在23.47%，较上期上涨2.05个百分点。中国液化气港口样本库存量：248.22万吨，较上期减少4.32万吨或1.71%。本期港口到船下降明显，但在中上水平，码头到船维持正常节奏。需求方面，化工需求呈现提升趋势，到港船只多流入贸易领域，部分码头出货增量，整体需求呈提升态势。不过本周到船量无法覆盖需求量，本期港口库存呈现降库趋势。PG主力合约（PG2610）下方关注5200附近支撑。

　　甲醇

　　近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量减少。上周内地甲醇企业库存环比增加，市场买卖情绪仍跟随地缘宏观消息变化，短期库存存增量表现；上周甲醇港口库存继续大幅累库，江苏沿江主流库区在沿江船发和出口支撑下提货好转，但不及供应增加幅度，华南港口库存继续累库，进口及内贸集中到货，主流库区提货量一般，库存继续增加，本周外轮抵港量继续维持高位，进口表需变动或相对有限，预计港口甲醇库存或继续累积，具体仍需关注外轮卸货速度。需求方面，上周国内甲醇制烯烃产能利用率小幅下降，前期停车装置延续状态，其他装置运行稳定，本周新疆恒有装置预期重启，行业开工率存增长预期。MA2609合约短线预计在2540-2770区间波动。

　　塑料

　　夜盘L2609涨1.75%报7845元/吨。美国总统取消对伊朗打击，并称美伊将于3日举行谈判，地缘风险溢价回落，早间WTI、布伦特油价大幅低开。上周中韩石化、茂名石化、上海石化等装置停车检修，前期短停装置影响减弱，PE产量环比+0.83%至66.63万吨，产能利用率环比+0.65%至78.94%；下游开工率环比+0.1%，其中农膜开工率环比+0.8%，包装膜开工率环比-0.3%；生产企业库存环比-0.09%至42.13万吨，社会库存环比-6.03%至30.09万吨；油制利润环比-130元/吨至-932元/吨，煤制利润环比-78元/吨至1031元/吨。8月计划检修产能较有限，停车装置重启叠加新产能放量影响下行业供应预计呈上升趋势。需求端即将进入由淡转旺的过渡阶段，农膜、包装膜订单陆续跟进，下游开工率预计由降转升，但原料价格偏高可能抑制下游企业采购需求。国内供需双增博弈，库存预计在偏低水平小幅波动。受油价波动影响，早间L2609预计低开，下方关注7560附近支撑。

　　聚丙烯

　　美伊谈判再次启动，国际油价走弱。PP主力合约周五夜盘高开震荡整理，期价收涨8366元/吨，现货价格收跌至8907元/吨，-5。PP主力合约震荡整理收跌至8285元/吨，现货价格8902元/吨，+15。供应端，本周（20260724-0730）中国聚丙烯产量：72.86万吨，较上周期增加1.03万吨，涨幅1.43%，延续上升趋势。本周期聚丙烯平均产能利用率环比上升0.99%至69.93%，中石化产能利用率环比上升1.67%至58.97%。2026年6月，中国聚丙烯进口量在17.30万吨，环比+10.68%，进口均价1492.85美元/吨，环比+8.24%。2026年1-6月累计进口量在130.11万吨，同比-20.58%。需求方面，本周国内聚丙烯下游行业平均开工下降0.39%至44.68%。库存方面，截至2026年7月29日，中国聚丙烯商业库存总量在44.97万吨，较上期减少0.37万吨，环比下降0.82%。短期供应方面小幅增加，开工率小幅提升，但上游维持低库状态，贸易商积极去库，整体库存小幅下降，供需压力不大，期价跟随原油上下震荡，PP主力合约日内预计偏弱震荡。

　　苯乙烯

　　夜盘EB2609涨1.13%报8538元/吨。美国总统取消对伊朗打击，并称美伊将于3日举行谈判，地缘风险溢价回落，早间WTI、布伦特油价大幅低开。前期停车的新浦化学、宁夏宝丰等装置影响扩大，叠加部分装置短停、降负影响，上周苯乙烯产量环比-1.29%至30.57万吨，产能利用率环比-0.81%至60.94%；下游开工率以降为主，EPS、PS、ABS消费量环比-5.01%至23.69万吨；工厂库存环比+5.28%至14.17万吨，华东港口库存环比+17.43%至10.78万吨，华南港口库存环比+60%至2.4万吨。8月上旬独山子石化、宁夏宝丰装置预计重启，山东利华益装置计划停车检修，行业开工率预计在偏低水平运行。终端需求尚未回暖，下游行业利润偏低，预计下游企业维持刚需采购、高价抵触状态。地缘冲突背景下，出口端利多逻辑依然成立。苯乙烯供需僵持局面预计持续，显性库存预计在中性区间小幅变动，供需单边驱动不大。受油价波动影响，早间EB2609预计低开，关注8290附近支撑。

　　PVC

　　夜盘V2609涨0.42%报4498元/吨。受山西榆社、福建万华、宜宾天原等装置开工负荷提升影响，上周PVC产能利用率环比+1.76%至71.90%；下游开工率环比-0.11%至41.12%，其中管材开工率环比+0.6%至34%，型材开工率环比-0.22%至39.35%；社会库存环比-0.51%至120.73万吨；电石法利润环比+125元/吨至-358元/吨，乙烯法利润环比-57元/吨至-582元/吨。7月底福建万华90万吨装置重启，8月新跟进检修产能有限，行业供应预计环比上升。下游需求临近传统旺季，但受终端地产需求弱势、社会库存偏高影响，下游企业预计维持刚需采购。国内需求偏弱，出口端利多支撑有限。短期PVC供需驱动偏空，只是电石-电石法PVC产业链深度亏损，PVC价格下探空间或受限。技术上，V2609关注4330附近支撑。

　　烧碱

　　夜盘SH2609涨0.38%报1847元/吨；山东32%液碱折百价在1963元/吨，山东50%碱折百价-升水在1860元/吨。上周烧碱停车、重启装置并存，部分装置负荷调降，烧碱产能利用率环比-1.1%至77.1%；氧化铝开工率环比-0.35%至79.77%，粘胶短纤开工率环比-0.53%至88.43%，印染开工率环比维稳在49.32%；全国液碱工厂库存环比+0.19%至53.34万吨，库存压力偏高；山东液氯价格走强影响，山东氯碱利润均值环比上升至-29元/吨。8月烧碱检修影响逐渐减弱，近期液氯价格走强修复氯碱利润，行业供应存增量预期。氧化铝行业装置恢复带动开工率缓慢提升，但空间受下游电解铝限制；非铝下游部分装置重启或带动刚需小幅提升；出口端订单跟进乏力，烧碱内外需利多有限。厂库偏高，生产企业或面临去库压力。短期烧碱中性偏空对待，SH2609下方关注1800附近支撑。

　　对二甲苯

　　特朗普表示只要能够迅速达成协议，美国将暂缓对伊朗发动新一轮军事打击，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为51.89万吨，环比持平。国内PX周均产能利用率62.58%，环比持平。需求方面，PTA周均产能利用率60.47%，较上周+2.50%；国内PTA产量为116.06万吨，较上周+4.94万吨。周内开工率持平，目前处在低位，短期PTA装置上升。年内PX供需格局预期偏紧，短期PX价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注8900附近压力，下方关注7650附近支撑。

　　PTA

　　特朗普表示只要能够迅速达成协议，美国将暂缓对伊朗发动新一轮军事打击，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率60.47%，较上周+2.50%；国内PTA产量为116.06万吨，较上周+4.94万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率79.72%，较上周-0.32%。库存方面，本周PTA工厂库存在3.23天，较上周期下滑0.49天；聚酯工厂PTA原料库存在8.90天，较上周上升0.55天。目前加工差340附近，装置负荷上升，下游聚酯行业开工率下滑，工厂转为去库。年内PTA供需格局转好，短期PTA价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注6150附近压力，下方关注5400附近支撑。

　　乙二醇

　　特朗普表示只要能够迅速达成协议，美国将暂缓对伊朗发动新一轮军事打击，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在34.13万吨，较上周减少0.41万吨，环比减少1.19%；本周国内乙二醇总产能利用率52.68%，环比降0.64%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率79.72%，较上周-0.32%。截至7月30日华东主港地区MEG库存总量41.6万吨,较周一降低0.5万吨，较上周四降低2.8万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在14.2万吨。主港发货节奏降低到货有所上升，库存总量下滑，下周预计到港量下滑。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注5250附近压力，下方关注4700附近支撑。

　　短纤

　　特朗普表示只要能够迅速达成协议，美国将暂缓对伊朗发动新一轮军事打击，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为14.79万吨，环比持平，环比降幅为0.07%。周期内综合产能利用率平均值为75.65%，环比持平。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在68.85%，环比持平。纯涤纱行业周均库存在23.39天，环比上升0.3天。库存方面，截至7月30日，中国涤纶短纤工厂权益库存7.54天，较上期增加0.21天；物理库存13.32天，较上期增加0.2天。短期短纤价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注7700附近压力，下方关注7100附近支撑。

　　纸浆

　　纸浆主力合约期价收跌至4656元/吨；银星现货收至4770元/吨，-50。供应端，据海关总署公布的数据显示,2026年6月纸浆进口总量291.6万吨，环比-2.6%，同比-3.8%，2026年累计进口量1846.2万吨，累计同比-0.6%。智利Arauco公司公布7月木浆报价，针叶浆报盘690美元/吨，上涨20美元/吨；阔叶浆明星570美元/吨，下降20美元/吨；本色浆金星报价650美元/吨，上涨10美元/吨。Canfor于官网发布公告称将关闭Northwood纸浆厂，涉及产能30万吨北方漂白针叶木浆。库存端，截至2026年7月30日，中国纸浆主流港口样本库存量227.9万吨，较上期去库0.6万吨，环比下降0.3%，本周期纸浆样本主港库存量由累库转为去库的走势。需求端，本周双胶纸产能利用率持平至43.1%，铜版纸产能利用率持平至55.63%。海外纸浆报价提涨，纸浆库存小幅去库，对价格有一定支撑，但下游开工率维持低位，限制价格上行动力，后市关注进口及库存波动情况，SP主力合约下方关注4600附近支撑。

　　纯碱

　　纯碱方面，供给端，今年多数企业年度检修已前置至5-6月完成，传统夏季检修旺季的减量效应大幅弱化，纯碱周产量76.85，环比上行0.92%。行业主动减产动力不足，头部一体化企业依托成本优势维持高开工，仅高成本氨碱、联碱装置因深度亏损被动降负荷；但随着利润大部分下行，预计8月月度产量较7月小幅回落，供给端仅边际收紧，未形成趋势性收缩。8月出口继续承接国内富余货源，缓和厂库累积节奏；但出口占月产量比重不足8%，无法扭转供需过剩的整体格局。需求端，8月仍处建材消费淡季，南方高温、北方雨季拖累终端家装与地产竣工需求，玻璃企业成品库存高企、全线亏损的格局未改，产线冷修节奏延续。玻璃厂仅维持日常刚需采购，无集中补库动力，重碱需求增量十分有限；8月末市场或提前博弈“金九银十”旺季预期，但实际采购落地尚需验证。8月逐步进入光伏装机旺季前夕，组件排产环比小幅提升，带动光伏玻璃需求边际好转，但行业产能过剩、盈利亏损的格局未变，前期冷修产能复产谨慎，对纯碱需求的拉动弱于市场预期。

　　玻璃

　　玻璃方面，供应端，截至7月下旬，全国浮法玻璃在产日熔量约14.28万吨，环比持续回落，行业开工率维持66.55%，环比下跌，处于近三年低位。进入8月，石油焦、天然气工艺产线亏损持续扩大，叠加湖北石油焦改天然气政策稳步推进，高成本产能冷修节奏将进一步加快，供给端边际收缩。 但煤制气低成本产能开工韧性较强，且多数冷修为阶段性停产而非永久退出，行业总产能基数仍处高位，供给收缩幅度不足以扭转供需过剩格局，仅能放缓价格下行节奏。成本端分化形成明确底部支撑：煤制气产线现金流成本约850-900元/吨，天然气、石油焦产线成本更高，当前价格已逼近多数产能盈亏线，继续深跌将触发更大规模停产，下方空间受限。需求端，8月仍处建材消费传统淡季，南方高温、北方降雨持续制约工地施工与家装采购，深加工企业订单维持低位，下游坚持按需采购、无集中补库意愿。宏观层面，1-6月房屋竣工面积同比下滑23.7%，地产终端需求缺乏回暖基础，玻璃真实消费难有实质性改善。 8月下旬市场将提前博弈“金九银十”建材旺季预期，但实际订单改善需待9月验证，预期仅能带来情绪性修复，无法支撑价格持续反弹。8月玻璃期货延续低位弱势震荡格局，行业深度亏损对价格形成底部托举，但高库存与淡季弱需求持续压制反弹空间。

　　天然橡胶

　　近期国内云南产区雨水持续扰动，割胶作业开展受限，当地加工厂实际可收购原料量较为有限；海南产区雨水天气增加，割胶作业开展不畅，岛内新鲜胶水产出受阻，受期现货行情偏弱运行影响，当地加工厂对原料收购情绪趋于谨慎。近期青岛港口总库存延续去库态势，保税库及一般贸易库双库齐降，海外美金船货到港增加，保税库入库量增加，下游企业装置排产逐步恢复至常规水平，提货量增加，青岛港口总库存维持窄幅去库态势。需求端，上周国内轮胎企业产能利用率表现差异化，半钢胎样本企业检修装置复工，带动产能利用率恢复性提升，全钢胎部分企业上月底检修，拖拽产能利用率走低。8月初部分企业存检修安排，同时另有部分企业检修结束，装置生产逐步恢复，但多数企业根据自身情况灵活调控排产，整体产能利用率提升受限，预计轮胎企业产能利用率仍将维持低位运行。ru2609合约短线预计在16000-16800区间波动，nr2609合约短线预计在14000-14500区间波动。

　　合成橡胶

　　近期原料丁二烯成本支撑较前期明显走强，顺丁橡胶供应波动不大，多数装置保持正常运行，整体维持相对高位，而下游多数企业采购积极性一般，终端普遍刚需为主，上周生产企业库存量窄幅下降，月度开单进度等影响下，部分企业窄幅去库。需求端，上周国内轮胎企业产能利用率表现差异化，半钢胎企业检修装置复工，带动产能利用率恢复性提升，全钢胎部分企业上月底检修，拖拽产能利用率走低。8月初部分企业存检修安排，同时另有部分企业检修结束，装置生产逐步恢复，但多数企业根据自身情况灵活调控排产，整体产能利用率提升受限，预计轮胎企业产能利用率仍将维持低位运行。br2609合约短线预计在12600-13200区间波动。

　　尿素

　　近期国内尿素部分停车装置恢复生产带动整体产量增加，本周预计1家企业装置计划停车，2-4家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，预计产量波幅有限。需求方面，当前处于传统用肥淡季，农业追肥需求释放缓慢，下游刚需支撑不足；复合肥企业开工率维持低位，板材仍以刚需小单采购为主，整体需求支撑偏弱。下游接货积极性依旧欠佳，加之出口面发运落地缓慢，多数生产厂库货源依旧呈现积压状况，现货流向不足，上周国内尿素生产企业库存依旧呈现累库趋势，不过整体增幅有所放缓，当前下游消耗依旧支撑不足，全行业高库存压力仍难以得到实质性缓解。UR2609合约短线预计在1700-1760区间波动。

　　瓶片

　　特朗普表示只要能够迅速达成协议，美国将暂缓对伊朗发动新一轮军事打击，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量34.83万吨，较上周减少0.17万吨；产能利用率74.53%，较上期下滑0.38个百分点。出口方面，6月中国聚酯瓶片出口50.70万吨，较上月下滑7.21万吨，或-2.44%。2026年1-6月累计出口量320.79万吨，较去年同期减少3.38万吨，跌幅1.04%。短期瓶片开工率下滑，当前生产毛利54左右，加工利润上升，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注7600附近压力，合约下方关注6800附近支撑。

　　原木

　　原木价格主力合约期价收跌至832元/m³，现货端，辐射松原木山东地区报价800元/m³，+0；江苏地区现货价格800元/m³，+10；进口CFR报价在125美元/m³，+0。2026年6月，中国针叶原木进口总量约239.73万立方米，同比增加10.13%。2026年1-6月，中国针叶原木进口总量约1165.88万立方米，同比减少5.49%。据木联调研，本周（2026/7/27-2026/8/2）13港新西兰针叶原木预到船8条，较上周减少6条，周环比减少43%；到港总量约30.6万方，较上周减少17.3万方，周环比减少36%。（2026/7/20-2026/7/26）13港新西兰针叶原木预到船14条，较上周增加4条，周环比增加40%；到港总量约47.9万方，较上周增加15.4万方，周环比增加47%。7月20日-7月26日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.98万方，较上周增加15.67%。截至7月24日，国内针叶原木库存增加至256万立米。本周原木出库量增加，库存减少，下周新西兰原木到船预计小幅减少叠加外盘报价稳定，对原木有一定支撑，原木主力合约下方关注825附近支撑。

　　纯苯

　　夜盘BZ2609涨0.83%报7287元/吨。美国总统取消对伊朗打击，并称美伊将于3日举行谈判，地缘风险溢价回落，早间WTI、布伦特油价大幅低开。上周石油苯开工率环比+0.75%至59.31%，加氢苯开工率环比+3.49%至65.98%，国内纯苯产量环比上升；纯苯下游开工率变化不一，下游加权开工率环比+0.37%至66.17%；华东港口库存环比+3.94%至5.28万吨；石油苯生产利润环比-284元/吨至610元/吨。前期停车检修石油苯装置陆续重启，国内纯苯供应低位回升。下游苯乙烯受大型装置检修影响开工偏低，己内酰胺因低利润面临减产压力，形成纯苯需求端最主要拖累。进口端短期恢复有限，但总量上看纯苯供需具有转向宽松预期。成本端油价仍受地缘因素扰动，或主导纯苯盘面短期波动。受油价波动影响，早间BZ2609预计低开，技术上关注6940附近支撑。