LPG：（进口成本支撑不足）
近期有炼厂进行检修，外放量小幅下降，到港量维持中位水平，供应端小幅收紧。后市化工需求存在增量，主要是7月份PDH装置开车较多，此外受出口带动，MTBE开工率处于高位。进口成本支撑减弱，一方面美国开始与各个国家进行贸易谈判，不排除个别谈判失败，引发高额关税，宏观方面缺乏有利因素，此外，因OPEC+的持续增产，油价下行预期尚未扭转；另一方面，沙特7月CP跌幅超预期，且6月下旬地缘冲突缓和后，中东至远东运费走弱。基差处于高位，抑制仓单增加，短期PG08-09月差震荡偏强，中期来看，8月中旬，中美暂缓90天的关税政策到期，若没有新一轮的谈判达成，中国进口美国LPG面临126%的关税，进口端存在断供风险。
燃料油：（OPEC+增产超预期）
6月份俄罗斯炼厂检修时间延长，离线产能增加约64万吨，叠加农业收割旺季和夏季出行，国内需求增加，导致高硫出口下降，后期随着检修炼厂开车，高硫产量预期增加。美国继续制裁伊朗，上周新增了受制裁的石油贸易公司，美国特使计划下周会见伊朗外长，重启核谈判。上半年国内炼厂投料需求较弱，近期传闻调高6家炼厂的消费税抵扣比例，这提高了炼厂的投料积极性，但相比原油，高硫成本仍然偏高，因此待原油配额不足时，更能体现该政策的刺激作用。美国炼厂开工率增加0.2%。库存方面，新加坡库存增加3.9%，ARA库存减少8.5%，富查伊拉库存减少13.5%，美国残渣燃料油库存减少1.7%。OPEC+会议决定8月产量增加54.8万桶/日，短期受OPEC+加速增产影响，高硫估值有下修预期。
低硫燃料油：（受原油下跌拖累）
近期新加坡地区合规的低硫资源供应紧张，低硫偏强运行。上半年国内炼厂低硫产量不多，配额使用率低，据金联创资讯，第三批低硫出口配额预期7月下发。下发后，下半年炼厂产量将处于高位，相比去年，受配额限制的概率不大。需求端，BDI指数持续下行，暗示船运市场不景气，此外，近期美国与多个国家进行贸易谈判，对未达成双边协议的国家，美国将实施“解放日”关税，这将影响船运需求。伊朗减少向伊拉克的天然气出口，这将导致伊拉克电力供应收紧，伊拉克被迫增加柴油发电量，柴油裂解走强，支撑低硫裂解。短期供应不多，低硫稳中偏强，后期随着国内产能释放，低硫缺乏上涨驱动。
PX:
上一交易日，PX价格下跌，一单9月亚洲现货在834成交。尾盘实货8月在848/852商谈，9月在833.5/839商谈。PX估价在840美元/吨，下跌9美元。原料方面，周末欧佩克会议利空，预计弱势运行，石脑油收于578美元/吨，PXN2761美元/吨。装置方面，无较大变化。基本面看，需求支撑仍偏强，PX预期去库持续，PX流通库存不高，供需偏紧格局未变。不过PX利润扩张较多，叠加需求淡季，PX短期有所承压。
PTA：
上一交易日，PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差走弱，贸易商商谈为主。下周货在09+90~105有成交，价格商谈区间在4800~4870附近。7月中在09+95~100有成交。主流现货基差在09+97。原料方面，周末欧佩克会议利空，预计弱势运行，PX收于840美元/吨，PTA现货加工费299元/吨。装置方面，无较大变化。PTA近端库存不高，不过7月份下游聚酯工厂有降负预期，加之后期供应宽松，PTA预期转弱。近期PTA价格调整，基差快速走弱，预计7月偏弱运行。
短纤：
上一交易日，江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商商谈走货，半光1.4D主流6650-6850出厂或送到，下游按需采购。直纺涤短销售一般，平均产销46%。装置方面，开工有所下滑。需求端，涤纱优惠让利，销售一般，库存累加，高温天气来临，有零星限产现象。关注工厂是否落实减产，短纤利润预计适度修复。绝对价格跟随成本。
瓶片：
上一交易日，日内聚酯瓶片市场交投气氛尚可。7-9月订单多成交在5900-6050元/吨出厂不等，成交偏低位。聚酯瓶片工厂出口报价局部下调。华东主流瓶片工厂商谈区间至785-795美元/吨FOB上海港不等。瓶片供需压力仍较大，库存累积，加工费回落至低位。目前工厂开始有减产意向，关注其减产动态，预计加工费继续压缩空间不大。绝对价格跟跟随成本。
MEG：
上一交易日，乙二醇价格重心震荡走弱，市场商谈偏淡。日内乙二醇盘面小幅回调，7月下期货报盘增加明显，日内基差走弱至09合约升水70-72元/吨附近，交投偏淡。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，近期船货商谈围绕508-514美元/吨展开，个别供应商参与补货，日内近期船货507-511美元/吨附近成交。另外存适量台湾货513美元/吨附近成交，货量2000吨。内外盘成交商谈区间分别在4340-4390元/吨，507-513美元/吨。装置方面，无较大变化。当前国内装置复产、乙烷进口恢复以及聚酯降负等多重利空对乙二醇价格上方形成压力，加之此前估值偏高，乙二醇近期回落较多。不过乙二醇库存仍在低位，预计进一步下跌空间有限，关注4200支撑。
LL：（短期震荡运行）
PE整体负荷提升,7月检修装置预计逐渐减少；7月有新产能计划投产；PE进口利润修复，标品进口窗口即将打开；美国乙烷禁令放松。下游正值淡季，整体开工处于同比低位，实际订单跟进缓慢。PE中上游库存保持去化，标品库存去化慢于非标。09合约贴水现货；L2509-PP2509价差216元/吨。PE自身需求乏力，产业链情绪悲观，但原油价格波动较大，且近期宏观情绪偏暖，短期PE价格震荡运行，关注地缘局势的发展情况。
PP:（短期震荡运行）
PP整体负荷处于年内偏高水平，检修装置预计将陆续重启；7月仍有新产能计划投产。需求正值淡季，下游开工下滑，实际订单跟进缓慢。中上游库存环比去化，社库去化较慢。09合约小幅升水盘面；L2509-PP2509价差216元/吨。PP供应增加，下游需求乏力，但原油价格波动较大，且近期宏观情绪偏暖，短期PP价格震荡运行。
甲醇：（港口供需均有下降空间）
上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工同比偏高，不过7月仍有检修计划。6月进口预期120-130万吨，7-8月受各类事件影响，预计下调。下游烯烃方面，前期港口部分装置降负荷，内地中原石化、中煤蒙大和延长中煤检修。近期传统下游需求略有下滑。近期港口库存小幅累积。总体来看，国内供应同比偏高，进口预期下调，下游需求一般，期货价格震荡为主。
尿素：(关注出口情况)
上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在19.52万吨，环比下降0.34万吨，同比偏高。中远期投产压力较大。国内农需处于旺季尾声，复合肥开工环比下降。2025年5月中国出口量为0.24万吨，环比增加，同比偏低。最近一周企业库存为101.85万吨，环比去化，高于去年同期78.75万吨。上游供应预期同比偏高，农需处于旺季，中国出口有放松迹象，价格震荡为主。
PVC：（BIS实施日期落地将提振中短期出口需求）
检修量总体呈下降状态，预期开工率随后将持续小幅提升。烧碱近需求增长乏力，价格持续走弱，PVC烧碱综合利润重新回到低位，目前对开工影响有限。终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求仍然不足，处于往年同期最低水平。需求逐渐进入淡季，下游开工有走弱迹象。印度BIS认证如期推迟至12月24日，大陆仍未有企业获得认证。PVC检修量总体下降，供应提升，而需求正在进入淡季，库存连续两周累库。由于PVC贸易结构变化，社会库存持续处于偏低状态。当前PVC开工率处于平均水平，供应总体略高于去年同期水平，未来开工总体呈提升趋势。下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。BIS政策推迟落地将提振中短期出口需求。
烧碱：（氧化铝和非铝下游进一步提升动力不足）
烧碱现货价格重新走弱并保持最低水平，液氯价格高位波动，电解单元利润仍然良好，预期氯碱企业仍能维持较高的开工状态。氧化铝价格保持较低水平，影响氧化铝生产企业生产积极性，部分企业对复产持观望态度，北方新增产能释放，供应总体小幅提升，氧化铝利润有一定幅度恢复。纺织印染和粘胶短纤开工率前期小幅走高后，在当前水平维持稳定，没有进一步提升动力，未来将进入需求淡季，开工走弱。烧碱检修量进一步提升，而需求仍然相对不足，库存基本持平。当前烧碱需求稳中有降，氧化铝和非铝下游进一步提升动力不足，非铝下游将进入季节性需求淡季。而供应方面，装置检修量和开工基本保持稳定，综合来看基本面呈走弱状态。
天然橡胶：（可能还有一波下跌）
RU上方15000以及下方13000暂时都难以突破。天然橡胶库存问题依旧严峻。随着产胶旺季的到来，青岛保税区开始大幅累库。库存预期未能转向前，价格难以大幅持续上涨。13000以下属于绝对低价区间，杯胶价格将跌破45泰铢。除非市场走“国内库存压力实在过高，胶农就应该弃割”的逻辑，否则真正跌破也不容易。8月中旬前，如果国内库存继续大幅累库，则天胶可能还有一波下跌。天然橡胶价格季节性很强，8月中旬后，无论基本面如何，都不建议做空。
近期市场炒作的“反内卷”对天胶来说是利空。国内上游不可能去产能，但下游汽车行业很可能反内卷。
丁二烯橡胶：（基本面差，偏弱为主）
合成胶基本面差。需求弱，半钢胎负荷再度下滑。合成胶库存去化困难的同时由于原料丁二烯更弱，利润明显扩张。下半年，由于丁二烯和下游产能投放差距将继续拉大，丁二烯大方向依旧向下。但由于丁二烯市场流通量极少，因此外放装置的意外检修以及进口量的到港等等都容易引起价格剧烈波动。短期丁二烯港口库存不高，但工厂库存较高。
