原油：

　　WTI、Brent上周维持震荡走势。

　　地缘方面，伊朗与英国、法国和德国已同意就德黑兰的核计划举行会谈。周五，欧盟通过对俄第18轮制裁方案，主要打击包括银行业、能源业与军工产业，还包括禁止北溪管道和将油价上限从60美元下调至47.6美元；伊拉克库尔德斯坦地区油田遭无人机袭击，已导致每日超过20万桶的产量中断。

　　供应面，哈萨克斯坦的石油产量仍在走高，6 月份原油产量较 5 月份增长 7.5%，达到每天 188 万桶。OPEC+宣布 8 月的增产水平提高到 54.8 万桶日，预期9月将维持8月的增产幅度，欧佩克+与会代表称讨论从10月起暂停增产，并且可能会等待一段时间后，再考虑恢复另一层减产的产量，规模约为166万桶/日。欧佩克7月月报显示欧佩克+6月增产35万桶/日，其中沙特阿联酋足额增产，增产节奏加快，此前IEA月报也显示，由于担心霍尔木兹海峡的供应中断，数个海湾产油国在以伊冲突期间增加了出口，上月石油供应激增95万桶/日，其中沙特阿拉伯的产量增幅最大。美国EIA商业原油库存下降，但成品油全面累库；另外，贝克休斯数据显示石油钻井总数降至2021年9月以来的最低水平，其中石油钻井总数 422口，前值424口，美国原油产量微幅下滑无增量。

　　短期，在原油低库存支撑下油价走势仍偏震荡。中期，在不出现极端地缘风险下，基于供需过剩压力，油价重心或缓慢回落。

　　PX、PTA：

　　PX：上周五PX主力报收6848元/吨，美金方面，PX收于832.83美元/吨，展望7月，PX基本面矛盾不为突出，平衡表预估依旧去库，价格表现或震荡运行。

　　供应端，从当前检修计划预期来看，预估7月内PX检修损失量大于6月，因此PX7月国内产量较6月环比收窄，整体供应相对4-5月份宽松。亚洲方面，7月内亚洲地区检修预期有限，预估供应回升，月均开机负荷预估77%附近，关注计划外装置动态干扰。上周周内未有装置变动，浙石化延续降负荷运行，福海创两套装置，威联化学一套装置，福佳大化一套装置延续检修。国内PX周均产能利用率83.16%，环比上周+0%。亚洲PX周度平均产能利用率72.87%，环比-0.28%。需求端，上周国内PTA周均产能利用率至80.76%，环比+0.41%，同比+0.26%。周内装置表现稳定，因海南逸盛提负，国内产能利用率小幅提升。7月内检修计划有限，预估PTA供应环比6月走高。总体来说，PX7月内或供减需增，预期差是关键，目前预估7月内PX平衡表依旧去库表现，去库幅度或较6月略有走阔，强于PTA，估值方面，主力合约单边价格【6400，7000】元/吨区间震荡运行，亚洲PXN预估维持偏强，策略方面，区间内高抛低吸，做缩PTA加工费。

　　PTA：上周五PTA报收4770元/吨，展望7月，预估供应继续回升，聚酯需求承压，PTA平衡表去库幅度继续收窄，关注聚酯端减产执行情况。供应端，上周国内PTA周均产能利用率至80.76%，环比+0.41%，同比+0.26%。周内装置表现稳定，因海南逸盛提负，国内产能利用率小幅提升。7月内检修计划有限，预估PTA供应环比6月走高。需求端，织造端偏空表现延续， 截目前，进入7月中下旬，内贸服装面料走货放缓，外贸订单跟进亦显现不足。织造原料备货继续减少。聚酯端，截至上周，聚酯行业周产量：151.6万吨，较上周+0.2万吨，环比+0.13%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：86.69%，环比+0.12%。产量及产能利用率小幅提升的主要原因是：周内金桥装置重启，国内聚酯行业供应水平小幅提升，但华西降负，制约了供应提升空间，使得周度产量及产能利用率走势小幅提升。本周来看，华亚装置存重启计划，但龙头企业计划减产，预计国内聚酯行业供应变动不大。总体来说，TA近期矛盾有限，震荡运行。

　　纯苯：

　　供应端，苯整体供应后期预计边际减弱，其中石油苯开工率目前相对平稳，但后期主营炼厂检修增加，同时汽油旺季到来需求预计有所改善，重整装置汽油型利润相对好于芳烃型；石油苯产量预计整体边际下降的趋势。进口方面，纯苯亚美和亚欧价差整体走弱，关税因素影响，韩国纯苯出口仍以中国为主，关注后期边际变化。需求端，本周期纯苯主力下游消耗量 61.44 万吨，环比基本持平，同比增加 9.53%，整体需求高位平稳。尽管整体下游综合利润较差，但是阶段性纯苯下游消耗预计维持偏高位运行。估值方面，截止目前纯苯整体估值偏中低位运行，纯苯下游综合利润压缩至低位水平。截至 7 月 14 日，江苏纯苯港口商业库存16.4 万吨，去库 1 万吨。后市来看，纯苯供需缺乏强驱动，但是亦存在支撑点，整体走势预计偏震荡走势为主，价差上多纯苯空苯乙烯可延续，单边上建议逢低看多思路。

　　苯乙烯：

　　昨日现货价格窄幅整理，苯乙烯江苏现货7440元/吨，涨40元/吨，基差回落至123元/吨。供应方面，苯乙烯周产量35.87万吨，比-1.13%短期周产量预计36万附近波动。需求端，苯乙烯下游开工整体小幅回升，苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量23.75万吨，环比增加1.45%，EPS和ABS开工近一步提升。不过终端需求尚处淡季，下游品种成品库存累积，整体下游表现依然偏弱。整体供应高位压制下，苯乙烯利润回落且库存偏向累库，截止7月14日，江苏苯乙烯港口样本库存总量13.85万吨，较上周期增加2.7万吨。后市来看，苯乙烯高供应压力下库存累库，基差近一步回落，短期预计苯乙烯仍偏弱走势，利润继续压缩。

　　天然橡胶：

　　胶价延续涨势，泰国原料胶水54.5泰铢/公斤，杯胶价格48.6泰铢/公斤；云南胶水制全乳13700价格元/吨，海南胶水制全乳价格13200元/吨供应端，近期雨水扰动产区，原料上量有所受阻，阶段性国内产区以及越南泰国东北部等区域雨水进一步加强，海南台风天气扰动预计原料价格保持坚挺，同时加工厂出货尚可，加工利润积极修复，进一步支撑原料价格上涨。6 月开始部分主产国出口中国比例下降，6 月进口仍然偏高位预计 46 万吨左右，后期进口预计压力有所缓和。需求方面，中国全钢胎样本企业产能利用率为 61.98%，环比+0.87个百分点，同比+3.92 个百分点。近期天然橡胶等原材料价格反弹走高，成本面支撑增强，轮胎价格政策坚挺。全钢胎企业出口环节表现平稳，近期厂家订单有所增强，整体厂家成品库存压力减轻，厂家开工相对稳定。显性样本库存方面，累库幅度收窄。截至 2025 年 7 月 13 日，中国天然橡胶社会库存 129.5 万吨，环比增 0.18 万吨，增幅 0.14%。后市来看，宏观商品情绪整体较好，同时近期雨水台风天气扰动，原料上量受阻，加上需求端平稳支撑，天然橡胶价格延续上涨，短期原料预计仍偏强支撑，中期不建议追涨，等待观望寻找高空的机会。

　　甲醇：

　　09合约收于2365元/吨，环比-8元/吨，太仓09基差20，短期无太强驱动，关注宏观情绪及煤价波动。供应端，甲醇日度产量26.9万吨，环比+4.9万吨，甲醇开工率82.7%，环比-1.3%，1-6月甲醇产量5036万吨，同比+13%，后续甲醇检修企业较多，供应端压力有所缓解，但同比依旧处在相对高位水平。需求端，甲醇周度表观需求217.6万吨，环比+3%，烯烃端变动不大，烯烃开工+0.3%至85.1%，甲醛及醋酸开工走弱，需求表观微增，本周港口累库，内地去库，企业库存-0.5万吨至35.2万吨，港口库存+7.1万吨至79万吨。供需两端驱动均不强，预计延续震荡，关注宏观情绪及煤价波动，仅供参考。

　　尿素：

　　09合约收于1745元/吨，环比+2元/吨，期价延续震荡，主流交割区1760-1820元/吨。供应端，尿素行业日产19.29万吨，较去年同期增加1.09万吨，供应同比偏高，环比有所回落。需求端，尿素预收订单数6.06天，环比+0.1天，尿素库存继续去库，企业库存89.6万吨，环比-7.2万吨，环比持续去化，同比高位。总体来看，供应端7月检修与复产并存，但压力相较于6月有一定缓解，需求端7月下旬起追肥需求减少，工业需求端受地产拖累乏善可陈，上方有压力，但绝对价格处在历史低位，下方存成本弱支撑，底部空间亦相对有限，短期关注宏观情绪及煤炭价格，仅供参考。