原油：

　　WTI、Brent分别微幅收跌于65.45、68.67，维持震荡走势。

　　供应面，OPEC+宣布 8 月的增产水平提高到 54.8 万桶日，预期9月将维持8月的增产幅度，欧佩克+与会代表称讨论从10月起暂停增产，并且可能会等待一段时间后，再考虑恢复另一层减产的产量，规模约为166万桶/日。欧佩克7月月报显示欧佩克+6月增产35万桶/日，其中沙特、阿联酋足额增产，增产节奏加快，此前IEA月报也显示，由于担心霍尔木兹海峡的供应中断，数个海湾产油国在以伊冲突期间增加了出口，上月石油供应激增95万桶/日，其中沙特阿拉伯的产量增幅最大。美国EIA商业原油库存下降，但成品油全面累库；另外，贝克休斯数据显示石油钻井总数降至2021年9月以来的最低水平，其中石油钻井总数 422口，前值424口，美国原油产量微幅下滑无增量。

　　短期，在原油低库存支撑下油价走势仍偏震荡。中期，在不出现极端地缘风险下，基于供需过剩压力，油价重心或缓慢回落。

　　PX：

　　周二PX主力报收6886元/吨，美金现货方面，PX收于843.33美元/吨，涨1美元/吨。（CFR中国）。截至最新亚洲PXN约269美元/吨，近期商品情绪回暖，PX偏强震荡。

　　供应端，从当前检修计划预期来看，预估7月内PX检修损失量大于6月，因此PX7月国内产量较6月环比收窄，整体供应相对4-5月份宽松。亚洲方面，7月内亚洲地区检修预期有限，预估供应回升，月均开机负荷预估77%附近，关注计划外装置动态干扰。上周周内未有装置变动，浙石化延续降负荷运行，福海创两套装置，威联化学一套装置，福佳大化一套装置延续检修。国内PX周均产能利用率83.16%，环比上周+0%。亚洲PX周度平均产能利用率72.87%，环比-0.28%。需求端，上周国内PTA周均产能利用率至80.76%，环比+0.41%，同比+0.26%。周内装置表现稳定，因海南逸盛提负，国内产能利用率小幅提升。7月内检修计划有限，预估PTA供应环比6月走高。总体来说，PX7月内或供减需增，预期差是关键，目前预估7月内PX平衡表依旧去库表现，去库幅度或较6月略有走阔，强于PTA，估值方面，主力合约单边价格【6400，7000】元/吨区间震荡运行，亚洲PXN预估维持偏强，策略方面，区间内高抛低吸，做缩PTA加工费。

　　PTA：

　　周二PTA主力报收4794元/吨，PTA现货加工费约222元/吨，展望7月，预估供应继续回升，聚酯需求承压，PTA平衡表去库幅度继续收窄，关注聚酯端减产执行情况。供应端，上周国内PTA周均产能利用率至80.76%，环比+0.41%，同比+0.26%。周内装置表现稳定，因海南逸盛提负，国内产能利用率小幅提升。7月内检修计划有限，预估PTA供应环比6月走高。需求端，织造端偏空表现延续， 截目前，进入7月中下旬，内贸服装面料走货放缓，外贸订单跟进亦显现不足。织造原料备货继续减少。聚酯端，截至上周，聚酯行业周产量：151.6万吨，较上周+0.2万吨，环比+0.13%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：86.69%，环比+0.12%。产量及产能利用率小幅提升的主要原因是：周内金桥装置重启，国内聚酯行业供应水平小幅提升，但华西降负，制约了供应提升空间，使得周度产量及产能利用率走势小幅提升。本周来看，华亚装置存重启计划，但龙头企业计划减产，预计国内聚酯行业供应变动不大。总体来说，TA近期矛盾有限，震荡运行。

　　EG：

　　周二EG主力报收4447元/吨，近期偏强运行。

　　供应端，上周国内乙二醇总产能利用率58.49%，环比-1.86%，其中一体化装置产能利用率57.09%，环比-3.53%；煤制乙二醇产能利用率60.73%，环比+0.82%。煤化工重启预期带动开工负荷小幅上调。预估本周开机回升。库存端，截至7月21日，华东主港地区MEG港口库存总量45.93万吨，较上周四降低3.47万吨；较上周一降低1.84万吨。本周主港到货一般且发货尚可，库存总量延续去化。利润端，截至最新，石脑油一体化亏损约83美元/吨，近期略有修复；煤制盈利约80元/吨。需求端，织造端偏空表现延续， 截目前，进入7月中下旬，内贸服装面料走货放缓，外贸订单跟进亦显现不足。织造原料备货继续减少。聚酯端，截至上周，聚酯行业周产量：151.6万吨，较上周+0.2万吨，环比+0.13%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：86.69%，环比+0.12%。产量及产能利用率小幅提升的主要原因是：周内金桥装置重启，国内聚酯行业供应水平小幅提升，但华西降负，制约了供应提升空间，使得周度产量及产能利用率走势小幅提升。本周来看，华亚装置存重启计划，但龙头企业计划减产，预计国内聚酯行业供应变动不大。截至最新，国内聚酯行业产能利用率为86.41%。总体来说，近期商品情绪回暖，EG偏强运行。

　　苯乙烯：

　　昨日现货价格窄幅下跌，苯乙烯江苏现货7485元/吨，跌45元/吨，基差回落至10元/吨。供应方面，苯乙烯周产量35.87万吨，比-1.13%短期周产量预计36万附近波动。需求端，苯乙烯下游开工整体小幅回升，苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量23.75万吨，环比增加1.45%，EPS和ABS开工近一步提升。不过终端需求尚处淡季，下游品种成品库存累积，整体下游表现依然偏弱。整体供应高位压制下，苯乙烯利润回落且库存偏向累库，截至7月21日，江苏苯乙烯港口样本库存总量15.07万吨，较上周期增加1.22万吨。后市来看，苯乙烯高供应压力下库存累库，基差近一步回落，短期预计苯乙烯仍偏弱走势，单边存在成本支撑，预计震荡走势为主。

　　天然橡胶：

　　胶价延续涨势，泰国原料胶水54.8泰铢/公斤，杯胶价格49.75泰铢/公斤；云南胶水制全乳13900价格元/吨，海南胶水制全乳价格13500元/吨供应端，近期雨水扰动产区，原料上量有所受阻，阶段性国内产区以及越南泰国东北部等区域雨水进一步加强，海南台风天气扰动预计原料价格保持上涨，同时加工厂出货尚可，加工利润积极修复，进一步支撑原料价格上涨。6 月开始部分主产国出口中国比例下降，6 月进口仍然偏高位预计 46 万吨左右，后期进口预计压力有所缓和。需求方面，中国全钢胎样本企业产能利用率为 61.98%，环比+0.87个百分点，同比+3.92 个百分点。近期天然橡胶等原材料价格反弹走高，成本面支撑增强，轮胎价格政策坚挺。全钢胎企业出口环节表现平稳，近期厂家订单有所增强，整体厂家成品库存压力减轻，开工相对稳定。显性样本库存方面，累库幅度收窄。截至2025年7月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.46万吨，环比上期减少0.18万吨。后市来看，宏观商品情绪整体较好，同时近期雨水台风天气扰动，原料上量受阻，加上需求端平稳支撑，天然橡胶价格延续上涨，短期原料预计仍偏强支撑，中期不建议追涨，等待观望寻找高空的机会。

　　甲醇：

　　09合约收于2457元/吨，环比+46元/吨，太仓09基差-45，基本面驱动不大，宏观情绪高涨及煤炭价格走高，带动盘面表现偏强。供应端，甲醇日度产量27万吨，同比+5.4万吨，甲醇开工率82.7%，环比-1.3%，1-6月甲醇产量5036万吨，同比+13%，后续甲醇检修企业较多，短期供应端压力有所缓解，但同比依旧处在相对高位水平。需求端，甲醇周度表观需求217.6万吨，环比+3%，烯烃端变动不大，烯烃开工+0.3%至85.1%，甲醛及醋酸开工走弱，需求表观微增，库存端，港口累库，内地去库，企业库存-0.5万吨至35.2万吨，港口库存+7.1万吨至79万吨。供需驱动不强，受宏观情绪带动，且煤价表现偏强背景下，甲醇短期成本端支撑偏强，上方高度受到高进口量和下游利润水平的压制，仅供参考。

　　尿素：

　　09合约收于1817元/吨，环比+5元/吨，7月18日工信部在新闻发布会上表示，将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，盘面表现偏强。据钢联数据显示，截至2024年底，全国尿素产能7540万吨，其中20年以上尿素装置产能占比约17%，尿素高耗能装置主要集中于山西的固定床工艺，但山西固定床装置已于去年开始进行节能改造，后续仍有部分剩余企业技改，短期供应压力有所减少。供应端，尿素行业日产18.89万吨，较去年同期增加0.63万吨。需求端，尿素预收订单数6.06天，环比+0.1天，尿素库存继续去库，企业库存89.6万吨，环比-7.2万吨，环比持续去化，同比高位。总体来看，供应端7月检修与复产并存，但压力相较于6月有一定缓解，需求端7月下旬起追肥需求减少，工业需求端受地产拖累乏善可陈，上方有一定压力，但绝对价格相对较低，且处于出口窗口，下方存一定支撑，短期跟随宏观情绪，表现偏强，尿素近年政策端主要以保供稳价基调为主，下游涉及粮食安全问题，高度一定程度受稳价政策限制，仅供参考。