燃料油：

　　近期低硫燃料油市场结构偏弱运行，高硫燃料油市场稍有支撑。具体来看：低硫方面，受供应充足及现货船货竞争性报价影响，现货升水进一步下跌至四个多月新低。随着西方套利船货陆续抵达新加坡，8月新加坡区域库存将显著累积，8月预计将有更多低硫调和组分从苏伊士以西的市场流入亚洲市场。高硫方面，尽管新加坡地区高硫燃料油即期供应仍然充足，但稳定的下游船加油需求为市场提供一定支撑。不过，交易商仍担忧季节性公用事业发电需求消退将压制市场基本面。

　　沥青：

　　估值：按Brent油价66美元/桶计算，折算沥青成本3550附近，09合约估值中低位。驱动：百川炼厂库存增加、社库减少，短期供需驱动中性偏多。中期来看，8月供应同比增加21%，供需预计矛盾不突出，库存正常去库，盘面锚定华南仓单价格，关注原油价格方向。

　　甲醇：

　　8月初国内多套装置检修，但后期预计部分装置重启，伊朗FPC重启，文莱7月下检修，关注8月中伊朗Busher及文莱重启情况，近期到港大幅增加，下游烯烃开工保持稳定，传统下游开工涨跌互现，需求整体稳中偏弱，沿海大幅累库，内地小幅去库；近期宏观对商品影响分化，甲醇沿海库存持续上升，价格震荡偏弱，但煤制成本上升、内地下游持续外采且供给端装置检修，也给予甲醇一定支撑，整体看甲醇短期仍维持震荡承压运行，后期需进一步关注国内宏观氛围影响及甲醇供需、成本变化情况。

　　原油：

　　在上周下跌超过 4% 之后，周一原油收盘持平，因为投资者期待本周美国和俄罗斯就乌克兰战争举行会谈。Brent首行收涨 4 美分，或 0.06%，报每桶 66.63 美元。特朗普周五表示，他将于8月15日在阿拉斯加会见俄罗斯总统普京，就结束乌克兰战争进行谈判。特朗普周一表示，乌克兰和俄罗斯必须相互割让土地才能结束战争，他与普京的会谈旨在为可能达成的协议测温。有分析师称，由于市场在等待周五的关键会议，近期原油的抛售已暂时停止。瑞银分析师称，最近几天油价下跌，因为市场参与者降低了供应中断的估计，这可能是因为美国只对印度而不是对俄罗斯石油的所有买家征收额外关税。瑞银集团将年底布兰特原油预期从每桶68美元下调至62美元，理由是南美供应量增加以及受制裁国家的产量具有弹性。该行表示，印度的需求近期低于预期，并称预计OPEC+将暂停增产，除非出现更大的意外供应中断。数据表现上，月差回落，裂解价差涨跌互现，原油继续高出基本面估值运行。

　　丙烯：

　　现货市场坚挺，盘面＞华东=华南＞山东。盘面周度波幅140。从中长期看，丙烯处于产能增速期，上半年表需累计增速13%，下半年国内产量环比继续增加，短期现货暂无进口压力。需求端，下游产品多数降价压缩利润，开工率暂时稳定。丙烯库存同比偏高。整体看供增需弱，反弹轻仓试空，尤其是进口窗口打开时。

　　PP：

　　周度波幅仅60，短期油弱煤强，反内卷对化工品影响弱化。从基本面看PP仍呈现供需宽松格局，下半年产量继续增加，需求端尚未回暖，投机意愿也较弱，下游多个行业的订单与开工均无提升迹象。产业去库缓慢，短期上游库存部分转移至中游，下游原料库存增幅不明显。主力换月阶段，单边无明显交易逻辑，预计仍震荡。

　　塑料：

　　周度波幅100。短期原油走弱，煤炭偏强，反内卷对于商品板块影响分化，聚烯烃影响甚微。供需方面聚乙烯上半年表需累计增速14%，7月国产量继续增加，下半年仍有投产计划，需求端仍以刚需为主，投机需求弱，采购原料的意愿不强，产业库存短期从上游转移至中游环节。目前进入主力换月阶段，暂无明显矛盾可交易，预计短期延续震荡。

　　PVC：

　　现货4900元，兰炭-电石亏损，PVC当前4700成本附近，支撑不强；内需偏弱，出口短期高位，库存偏高位；后期仍缓慢累库，关注投机需求释放带来的库存去化；中期继续关注政策指引下的向上修复利润，5100—5300主震荡区间，情绪转弱下关注4950以上支撑。

　　烧碱：

　　供需平衡，无驱动，库存同比略高，夏季检修去库预期偏弱；现货低价2374附近，价格松动；液氯价格波动大，ECU利润一般；现货成交一般；09底部下移到2050附近；关注检修去库驱动的弱反弹，设备更新下的反弹，短期2400—2600震荡。

　　纯碱：

　　现货送到1300，库存持续累库，库存转移到中游，多数上游压力不大；高成本1350（由现金流转向完全成本估值），政策驱动，涨后大幅回调，整体重心上移，远月价格1150-1550宽幅震荡。

　　玻璃：

　　淡季不淡；后期需求旺季存环比改善预期，去库驱动仍在；主流地1100—1190元；反内卷消退，回调到上涨前水平；中期关注玻璃内需恢复拉动，期现商库存高，后期上游厂库旺季库存去化程度或不及预期，盘面或继续压缩利润，远月1100-1400震荡。

　　聚酯:

　　聚酯开工低位环比有提升。织造开工环比持稳，终端订单一般。聚酯后期预计开工持稳回升，需要继续关注。

　　PX：

　　供需方面：近期供应上由于利润有所修复导致供应恢复明显，需求方面PTA检修逐步恢复，加上新产能投放，对于PX边际需求在增加。PX前期偏紧的状况由于PX开工提升有所缓解。调油支撑有限，PX整体上仍处于偏紧的状态，后期预计PX在利润驱使下供应将仍有提升空间，进口亦有提升空间，个人认为PX偏紧程度可能没有市场预期那么大，后期PX可能维持紧平衡略缺的状态。估值方面石脑油价差近期回落后震荡，PXN近期震荡，整体PX估值中性。PX相对偏紧格局或支撑估值。原油回吐地缘溢价，预计短期震荡偏弱运行。同时近期反内卷商品回调，PX绝对价格回调后预计震荡运行。

　　PTA：

　　供需方面：PTA3-6月去库，近期检修装置陆续复产，供应边际增加，加上新产能投放，供应增多，不过近期PTA加工费过低，需要提防装置意外检修出现，8月份有部分大厂有检修预期。需求端聚酯开工环比有升高，瓶片短纤有减产，但可能后期环比会提升，长丝库存大幅降低短期继续减产概率下滑，需求端总体近期持稳。终端需求反应一般，订单一般，库存边际上升。估值端，近期PXN震荡，PTA加工差压缩，PTA到原油整体估值较前期有压缩。由于PX偏紧，预计PXN仍将相对高位运行，但PTA的加工差或或维持低位。总体看PTA基本面不如PX。但绝对价格看由于成本端的支撑，同时原油地缘溢价回吐后预计短期维持震荡偏弱运行，加上短期反内卷宏观氛围降温，PTA短期亦将维持震荡运行。

　　MEG：

　　供给上近期持稳，油化工有检修（后期恢复是否存在变数需要关注，重点卫星石化推迟到9月底复产，浙江石化二期预计8月中复产），但煤化工恢复比较明显。进口8月份较低，9月开始回升。需求方面聚酯开工短期持稳环比回升，终端开工一般，订单一般，库存低位震荡，总体需求短期持稳。短期MEG库存低位，随后有累库预期，7-9月整体预计平衡上下。估值方面MEG前期利润修复后近期由于供应端预期恢复不如预期，价格震荡，在商品反内卷氛围降温背景下，预计MEG仍将维持震荡运行。

　　PF：

　　供需方面：供给上短期开工环比持稳，需求目前一般，本周库存环比略有降低。利润近期压缩后震荡，绝对价格波动跟随原料震荡运行。

　　PR：

　　供需方面：供应方面瓶片开工前期减产后持稳运行，关注后边的持续情况，预计开工已经到底，后期存提升预期。需求方面，近期出口略有恢复，内销不佳。估值方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡，近期现货加工差低位略有修复。绝对价格上瓶片预计跟随原料震荡运行。继续关注供应端减产持续情况。