甲醇：

　　国内开工回升，8月中旬起国内重启装置逐渐增加，预计开工继续回升，海外后期关注伊朗Busher及文莱重启情况，近期到港较多，烯烃开工稳定，传统下游开工涨跌互现，整体看维持刚需；石化及炼油行业传闻去产能，化工品整体氛围向好，目前沿海库存持续上升，但兴兴传闻8月底重启，沿海现实偏弱但预期转好，内地甲醇成本上升，供需持续偏紧，加之中原乙烯周末重启，9.3阅兵前部分上下游装置或将限产，内地甲醇延续偏强，短期看盘面已有企稳回升迹象，后期关注沿海烯烃装置负荷及进口变动情况。

　　PVC：

　　现货4800元，兰炭-电石亏损加大，PVC当前4700成本附近，支撑略强；内需偏弱，出口短期高位，库存偏高位；后期仍缓慢累库，印度反倾销税市场预期中国出口量减少，库存累库幅度或较高；中期关注全球PVC低价亏损，叠加反内卷后的供应减量是否兑现。高成本5200附近，情绪转弱下关注4850—4950支撑。

　　烧碱：

　　供需平衡，无驱动，库存同比略高（主流地山东不高），夏季检修去库预期偏弱；现货上涨到2625附近；液氯价格波动大，ECU利润一般；现货成交一般；09底部下移到2050附近；关注检修去库驱动的弱反弹，设备更新下的反弹，短期2400—2600震荡。

　　纯碱：

　　现货送到1280，持续累库，库存转移到中游，多数上游压力不大；高成本1310-1410（由现金流转向完全成本估值），整体重心上移，短期仍有青海盐湖消息支撑，后期装置投产兑现利空，远月价格1150-1550宽幅震荡。

　　玻璃：

　　供应平稳，15.8万吨日融仍偏宽松；后期需求旺季存环比改善预期，去库驱动仍在；主流地990—1130元；反内卷消退，成本略涨，盘面重心略抬升，远月1050-1250震荡。短期近月底部震荡，远月仍有下跌修复高升水预期。

　　塑料：

　　周度波幅80。成本端油弱煤强，供需方面聚乙烯上半年表需累计增速14%，7月国产量继续增加，下半年仍有投产计划，需求端暂无明显好转，下游采购原料的意愿普遍较弱，产业库存上中游均累库。化工检修降负的氛围出现，7300附近存支撑，另外关注原油动向。

　　PP：

　　周度波幅70。成本端油弱煤强，基本面看PP供需偏宽松，下半年产量继续增加，需求端尚未好转，刚需与投机意愿均弱。产业去库缓慢，短期上中游均累库，下游原料库存偏稳。单边关注7000附近的支撑，关注整体化工氛围。

　　丙烯：

　　现货市场坚挺，盘面升水，01合约周度波幅110，上市以来波动率和持仓量逐步下滑。从中长期看，丙烯处于产能增速期，上半年表需累计增速13%，下半年国内产量大概率继续增加，短期内外价格基本平水，暂无进口压力。需求端，下游产品仍降价利润被压缩，开工率变化不明显。丙烯库存同比偏高。整体看供增需弱，关注原油动向。

　　燃料油：

　　近期低硫燃料油市场结构偏弱运行，高硫燃料油市场稍有支撑。具体来看：低硫方面，受供应充足及现货船货竞争性报价影响，现货升水进一步下跌至四个多月新低。随着西方套利船货陆续抵达新加坡，8月新加坡区域库存将显著累积，8月预计将有更多低硫调和组分从苏伊士以西的市场流入亚洲市场。高硫方面，尽管新加坡地区高硫燃料油即期供应仍然充足，但稳定的下游船加油需求为市场提供一定支撑。不过，交易商仍担忧季节性公用事业发电需求消退将压制市场基本面。

　　沥青：

　　估值：按Brent油价67美元/桶计算，折算沥青成本3600附近，09合约估值中低位。驱动：百川炼厂库存增加、社库减少，短期供需驱动中性偏多。中期来看，8月供应同比增加21%，供需预计矛盾不突出，库存正常去库，盘面锚定华南仓单价格，关注原油价格方向。

　　原油：

　　由于俄罗斯和乌克兰相互指责对方导致和平进程停滞不前，而且早些时候的美国数据显示第一大石油消费国需求强劲的迹象，油价周四上涨了近一美元。Brent首行上涨83美分，或1.2%，报收于每桶67.67美元，创两周新高。乌克兰的和平之路仍不明朗，石油交易商在过去两周因希望美国总统特朗普将很快通过外交谈判结束俄乌战争而抛售石油后变得谨慎起来。投资者还在关注怀俄明州杰克森霍尔举行的央行会议，以寻找美联储下月可能降息的信号。一年一度的央行官员聚会于周四开始，美联储主席鲍威尔定于周五发表讲话。数据表现上，月差和裂解价差继续反弹走强，原油在估值附近继续震荡运行。

　　聚酯:

　　聚酯开工低位环比有提升。织造开工环比持稳略升，终端订单一般。聚酯后期预计开工持稳回升，需要继续关注。

　　PX：

　　供需方面：近期供应上由于利润有所修复导致供应恢复明显，需求方面PTA检修逐步恢复，加上新产能投放，对于PX边际需求在增加。PX前期偏紧的状况由于PX开工提升有所缓解。调油支撑有限，PX整体上仍处于偏紧的状态，后期预计PX在利润驱使下供应将仍有提升空间，进口亦有提升空间，个人认为PX偏紧程度可能没有市场预期那么大，后期PX可能维持紧平衡略缺的状态。估值方面石脑油价差近期回落后震荡，PXN近期震荡，整体PX估值中性。PX相对偏紧格局或支撑估值。原油回吐地缘溢价，预计短期震荡偏弱运行。同时近期反内卷商品回调，PX绝对价格回调后预计震荡运行。

　　PTA：

　　供需方面：PTA3-6月去库，检修装置复产后，供应边际增加，加上新产能投放，供应增多，不过近期PTA加工费过低，需要提防装置意外检修出现，8月份有部分大厂有检修。需求端聚酯开工环比有升高，瓶片短纤有减产，但可能后期环比会提升，长丝库存不高，后期旺季来临预期逐步提负，需求端总体近期有支撑。终端需求反应一般，订单一般，库存边际上升。估值端，近期PXN震荡，PTA加工差压缩，PTA到原油整体估值较前期有压缩。由于PX偏紧，预计PXN仍将相对高位运行，但PTA的加工差或或维持低位。总体看PTA基本面不如PX。但绝对价格看由于成本端的支撑，同时原油地缘溢价回吐后预计短期维持震荡偏弱运行，加上短期反内卷宏观氛围降温，PTA短期亦将维持震荡运行。

　　MEG：

　　供给上近期持稳，油化工有检修（后期恢复是否存在变数需要关注，重点卫星石化推迟到9月底复产，浙江石化二期预计8月中已经复产），但煤化工恢复比较明显。进口8月份较低，9月开始回升。需求方面聚酯开工短期持稳环比回升，终端开工一般，订单一般，库存低位震荡，总体需求短期持稳，后期有旺季预期。短期MEG库存低位，随后有累库预期，7-9月整体预计平衡上下。估值方面MEG前期利润修复后近期由于供应端预期恢复不如预期，价格震荡，在商品反内卷氛围降温背景下，预计MEG仍将维持震荡运行。

　　PF：

　　供需方面：供给上短期开工环比回升，需求目前一般，但后期有旺季预期，本周库存环比持稳。利润近期压缩后震荡，绝对价格波动跟随原料震荡运行。

　　PR：

　　供需方面：供应方面瓶片开工前期减产后持稳运行，关注后边减产的持续情况，预计开工已经到底，后期存提升预期。需求方面，近期出口略有恢复，内销不佳。估值方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡，近期现货加工差低位略有修复。绝对价格上瓶片预计跟随原料震荡运行。继续关注供应端减产持续情况。

　　尿素：

　　主流现货1660-1740区间，收单一般；供应端，检修逐渐复产，日产19.27万吨，-0.25；需求端，复合肥开工转下降，但库存继续大幅累库，成品走货承压，工需受限产回落，7月出口57万吨，累计64万吨左右，实际出口量不及预期；企业库存继续累库6.65万吨，过剩格局未变，短期01暂看1740-1800区间，1-5反套。